周三紐約期棉觸及1995年高點后引發(fā)了獲利平倉盤打壓回落。受此影響，國內(nèi)鄭棉呈現(xiàn)跳空低開，并震蕩走低，盤中主力合約5月在19400點上下獲得支撐，尾盤稍微反彈，最終以19520點與開盤價持平報收。

從國內(nèi)盤來看，在上一交易日其實已提前表現(xiàn)出高位不穩(wěn)定，并收出上帶有長影線的陰星。這主要是行情爆發(fā)式上漲迅猛，多頭獲利豐厚，同時期貨價格也逐漸逼近了現(xiàn)貨價?？傮w來看，行情在這個位置作短暫休整或者調(diào)整是有其必要。但是國內(nèi)乃至全球棉花基本面仍舊散發(fā)出利多信息。

結(jié)合近期現(xiàn)貨市場信息，首先關(guān)注的是籽棉收購價格。往年這個季節(jié)籽棉收購價一般在2.80-3.10元/斤之間，今年一般收購價格在3.80-4.15元/斤之間。按照目前期貨和現(xiàn)貨價格，4元/斤收購籽棉利潤空間有限。收購成本預(yù)計會成為皮棉價格難以大幅回調(diào)的關(guān)鍵支撐因素。其次國家拋儲繼續(xù)維持在高位運行，逼近2萬元大關(guān)。電子撮合近月價格已經(jīng)突破2萬大關(guān)，說明市場對高價棉有一定的承受能力。

國際市場，對全球市場供應(yīng)具有一定影響力的印度，目前出口政策搖擺不定，給市場帶來了很大的不確定性。9月14日印度政府將原本計劃從9月15日開始的棉花出口登記遲至10月1日。這令紡織企業(yè)紛紛尋求棉花供應(yīng)而引起的市場波動再次浮現(xiàn)。印度政府之前曾宣布將10月1日開始的下一作物年度的出口船貨限制在550萬包，并將在超過該水平之后施加限制性出口關(guān)稅。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部報告，印度最近5年內(nèi)除2008年外每年都向國際市場出口150多萬噸左右的棉花。假若新年度印度減少出口，會令本就供求關(guān)系緊張的棉花市場進一步升級。除印度外，中國連續(xù)降雨影響到棉花品質(zhì)和產(chǎn)量，同時另一產(chǎn)棉國巴基斯坦此前受到洪水襲擊，基本可以確定減產(chǎn)大約在17%左右，要滿足國內(nèi)需求必須進口棉花。

可見國際市場新年度供求緊張氛圍并沒有因為新棉即將上市而得到緩解。國內(nèi)籽棉收購價格以及皮棉價格又紛紛呈現(xiàn)快速上漲，而紡紗行業(yè)利潤回報又處在歷年之最，企業(yè)要么加大開工率，要么加大投資擴充規(guī)模。預(yù)計新年度，國內(nèi)紡織用棉只會增加不會減少，價格難以回落。

盡管基本面看好，但是鑒于目前期貨價格已逼近現(xiàn)貨價格，預(yù)計期價漲勢會有所收斂。當(dāng)然，期價回調(diào)空間應(yīng)該不會太大，總體上還能維持在高位運行，同時還有緩慢上行的動力，但需密切關(guān)注籽棉價格及皮棉和紗價的變化。