反彈已進(jìn)入三角形尾端

進(jìn)入8月份以來(lái)，上證綜指基本就是在2560點(diǎn)到2700點(diǎn)這樣一個(gè)窄幅區(qū)間震蕩整理。上證綜指雖三次盤(pán)中突破2700點(diǎn)，但最終都是曇花一現(xiàn)，無(wú)功而返。進(jìn)入9月份以來(lái)上證綜指更是始終受制于120天半年線的壓制，無(wú)法有效突破。深成指雖相對(duì)比較強(qiáng)勢(shì)，但也始終受制于年線的壓制。從技術(shù)面上分析，近期的5根K線組合構(gòu)成了明顯的下跌征兆。從近期的量能情況來(lái)看，也出現(xiàn)了價(jià)平量平、價(jià)跌量增的標(biāo)準(zhǔn)空頭走勢(shì)。創(chuàng)業(yè)板更是一天幾乎跌去了自8月份以來(lái)一個(gè)半月的上漲幅度，并且放量。收斂的三角形再次接近尾端，短期市場(chǎng)再次面臨著方向的選擇。

周三下午2點(diǎn)10分之后，市場(chǎng)瘋狂傳言央行將采取不對(duì)稱(chēng)加息。其具體內(nèi)容是存款利率上調(diào)27個(gè)基點(diǎn)，貸款利率不變。市場(chǎng)受此傳言影響出現(xiàn)了急劇下跌走勢(shì)，并伴隨著成交量的放大。雖尾盤(pán)兩市指數(shù)均有所拉回，但市場(chǎng)的下跌態(tài)勢(shì)已成，短期構(gòu)筑的下跌K線組合將使得技術(shù)分析者采取逢高賣(mài)出甚至清倉(cāng)的舉動(dòng)。即使是從基本面分析出發(fā)的投資者目前可能也會(huì)產(chǎn)生動(dòng)搖的念頭。其原因主要有以下幾點(diǎn)：1，傳統(tǒng)公認(rèn)的低估值品種——銀行股近期一直受到加息傳聞?dòng)绊?，尤其是央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵先生的態(tài)度取向令市場(chǎng)聯(lián)想翩翩。如果最終央行采取了調(diào)高存款利率不調(diào)高貸款利率的非對(duì)稱(chēng)加息行為，將明顯降低銀行的息差，對(duì)于銀行的業(yè)績(jī)肯定是一個(gè)負(fù)面影響。2，低估值的房地產(chǎn)板塊依然存在著較多的不確定性。目前管理層的相關(guān)表態(tài)是調(diào)控取得了一定的效果，但是官方報(bào)紙近期紛紛強(qiáng)調(diào)調(diào)控不能放松。房地產(chǎn)市場(chǎng)很可能告別過(guò)去相對(duì)比較暴利的時(shí)代，這是房地產(chǎn)市場(chǎng)近期走弱的一個(gè)注解。

概念炒作光環(huán)褪色

前期得到市場(chǎng)瘋狂炒作的稀土永磁、鋰電池概念近期在交易所的嚴(yán)厲監(jiān)控下很多個(gè)股出現(xiàn)了做頭的跡象。其實(shí)這個(gè)概念從長(zhǎng)期來(lái)講是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向，也是市場(chǎng)未來(lái)必然選擇的投資品種。但短期更多的是一種概念，只不過(guò)這個(gè)概念有一個(gè)美麗的光環(huán)，美麗得使人眩暈。但再美的光環(huán)總歸是一個(gè)光環(huán)，是光環(huán)都會(huì)有褪色的時(shí)刻，無(wú)論這個(gè)時(shí)刻是早一點(diǎn)還是晚一點(diǎn)。8月底之前市場(chǎng)大肆追捧次新股，簡(jiǎn)直創(chuàng)造了只要敢買(mǎi)就能賺錢(qián)的神話(huà)。但神話(huà)終不可持久。進(jìn)入9月份以來(lái)，尤其是自上周五開(kāi)始新上市的次新股很多走出極端的走勢(shì)，從上市的第二天就幾乎是天天以類(lèi)似自由落體的跌停板之勢(shì)飛往大地。周三跌停的個(gè)股中包括前期強(qiáng)勢(shì)次新股中的棕櫚園林、順網(wǎng)科技、圣萊達(dá)，也包括前期強(qiáng)勢(shì)的領(lǐng)先科技、錦龍股份。如此多的強(qiáng)勢(shì)股紛紛封于跌停，顯示近期資金的炒作風(fēng)格或者是市場(chǎng)主力的投資偏好已經(jīng)發(fā)生了明顯的轉(zhuǎn)移。正如巴菲特所云，只有在退潮的時(shí)候才知道誰(shuí)在裸泳。價(jià)格始終圍繞價(jià)值波動(dòng)，就算有所偏離也不會(huì)太遠(yuǎn)太久。

受到業(yè)績(jī)?cè)鏊俨蝗缰靼迨袌?chǎng)、高管辭職潮、限售股解禁大限即將來(lái)到等諸多不利因素影響的創(chuàng)業(yè)板成了近期各方主力大肆做空的對(duì)象。平均市盈率超過(guò)65倍的創(chuàng)業(yè)板大多個(gè)股明顯高估，因?yàn)闃I(yè)績(jī)的增速根本沒(méi)有任何創(chuàng)業(yè)板的影子，甚至很多創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)的增速還不如主板市場(chǎng)。再加上部分高管辭職以備套現(xiàn)的動(dòng)作給了市場(chǎng)極大的心理暗示，周三全部115家創(chuàng)業(yè)板股票只有4家出現(xiàn)上漲就是市場(chǎng)投資者心態(tài)的真實(shí)寫(xiě)照。

長(zhǎng)假帶來(lái)心理隱憂(yōu)

號(hào)稱(chēng)史上最長(zhǎng)假期即將到來(lái)。技術(shù)面上的壓力依然沉重，基本面仍然有諸多隱憂(yōu)。在這樣的變盤(pán)前夕穩(wěn)健的投資者一定會(huì)選擇降低倉(cāng)位以應(yīng)對(duì)可能來(lái)臨的不利局面。經(jīng)過(guò)2個(gè)多月的反彈，市場(chǎng)已經(jīng)形成明顯的多頭思維。投資者或許已經(jīng)在不知不覺(jué)中把小規(guī)模的倉(cāng)位提高了，甚至機(jī)構(gòu)投資者也是這樣的思路。這個(gè)時(shí)候如果出現(xiàn)較大的回調(diào)將很快吃掉來(lái)之不易的利潤(rùn)。即使最終證明非對(duì)稱(chēng)加息是一個(gè)謠傳，反彈亦是減持的良機(jī)。短線激進(jìn)的投資者仍然可以發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)中存在的機(jī)會(huì)，但操作的難度已明顯提高。與其在暗流不定激流如喘中逆流而上，不如退而上岸一察市場(chǎng)之動(dòng)靜。市場(chǎng)中缺少的不是機(jī)會(huì)，而是扶搖直上九萬(wàn)里的事半功倍之契機(jī)。