9月初在全國各地掀起的限電、限產(chǎn)風(fēng)潮使得螺紋鋼期貨一舉跳過4400點(diǎn)重要關(guān)口，現(xiàn)貨價(jià)格也隨著限產(chǎn)的利多刺激，短短兩日即上漲400元/噸，但由于終端需求未能接受漲價(jià)，大漲后鋼材現(xiàn)貨價(jià)格開始出現(xiàn)下滑趨勢，同時(shí)螺紋鋼主力合約也連續(xù)幾日出現(xiàn)疲軟。但這只是暫時(shí)現(xiàn)象，隨著限電、限產(chǎn)在各地的繼續(xù)推進(jìn)，螺紋鋼期貨價(jià)格在短暫回調(diào)后，將會延續(xù)上漲趨勢。

限電、限產(chǎn)措施將推動(dòng)鋼價(jià)上行

今年是“十一五”規(guī)劃的收官之年，“十一五”規(guī)劃制定的節(jié)能減排目標(biāo)為GDP單位能耗下降20%。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2006—2009年我國單位GDP能耗分別下降2.74%、5.04%，5.20%和3.61%，統(tǒng)計(jì)局今年8月份的數(shù)據(jù)顯示，上半年我國單位GDP能耗同比上升0.09%，據(jù)此測算，2010年下半年單位GDP能耗必須下降5.1%，下半年節(jié)能減排壓力巨大。

為使節(jié)能減排目標(biāo)順利完成，國務(wù)院已派出6路督察組奔赴各地，督查組將主要檢查高耗能企業(yè)電價(jià)優(yōu)惠政策清理、對主要產(chǎn)品進(jìn)行專項(xiàng)能源監(jiān)察審計(jì)、落實(shí)差別電價(jià)和實(shí)行懲罰性電價(jià)等情況。由于今年的節(jié)能減排完成情況并不理想，加上中央對于“十一五”節(jié)能目標(biāo)的重視，各地開始不惜犧牲GDP來完成下半年目標(biāo)，紛紛實(shí)施限電措施和懲罰性電價(jià)，江蘇省規(guī)定一個(gè)月28天只可以生產(chǎn)18天，持續(xù)到10月底，包括沙鋼、永鋼和中天等在內(nèi)的鋼企都正在執(zhí)行限電措施，產(chǎn)能受到了不同程度的影響。部分地區(qū)還關(guān)停了部分高爐，寧波鋼鐵近期就關(guān)閉了一座2500立方米的煉鐵高爐。9月4日，河北省武安市鋼廠接到通知，轄區(qū)內(nèi)18家鋼廠高爐、軋鋼生產(chǎn)線被要求在5日0點(diǎn)前全部關(guān)停，關(guān)停時(shí)限暫定為20天至1個(gè)月。6日，河北省唐山市下發(fā)文件，唐山地區(qū)9—12月每月鋼產(chǎn)總量將被控制在356萬噸以內(nèi)，2010年全年產(chǎn)量將控制在6750萬噸。而2009唐山地區(qū)的鋼材總產(chǎn)量為7064萬噸。這就意味著，唐山地區(qū)鋼廠要在今年上半年產(chǎn)能全面釋放的情況下，達(dá)到全年總量縮減4%的目標(biāo)。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)和預(yù)估，上述省份的限電措施可能影響鋼鐵產(chǎn)量2570萬噸左右。目前，山西、安徽、福建、云南以及東北還沒有明確動(dòng)作，但后期也可能陸續(xù)展開。

庫存連續(xù)16周下降，成本支撐作用仍較強(qiáng)

高企的庫存始終壓制著鋼價(jià)的上漲，但自5月份開始，鋼材即開始了去庫存化的過程，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至9月3日，螺紋鋼社會庫存已連續(xù)16周下降。從5月14日的661.52萬噸，減少到9月3日的566.07萬噸，累計(jì)減少95.45萬噸，下降幅度為14.4%。庫存的持續(xù)下降增加了鋼價(jià)未來上漲的空間。另外，由于節(jié)能減排的影響，去庫存化趨勢將會加速。

另外，成本的支撐作用也較強(qiáng)，盡管近期原材料價(jià)格出現(xiàn)了松動(dòng)，但相對現(xiàn)有的鋼材價(jià)格，鐵礦石價(jià)格仍處較高位置，目前青島港63.5%印度粉礦價(jià)格為1145元/噸，唐山二級冶金焦價(jià)格為1780元/噸,均維持在相對高位，更重要的是，相對于生產(chǎn)成本，國內(nèi)的鋼材價(jià)格并不高。

大鋼廠上調(diào)9月鋼材出廠價(jià)

8月16日，寶鋼、武鋼和鞍鋼(000898,股吧)在同一天出臺9月份價(jià)格政策，主流鋼材品種的價(jià)格有所上調(diào)，但上調(diào)幅度不一，鞍鋼上調(diào)幅度最大，武鋼居中，兩大鋼廠基本上補(bǔ)齊了8月份的降幅。寶鋼上調(diào)幅度最小，但是也取消了訂貨的優(yōu)惠，變明漲為暗漲。主流鋼廠出臺的9月份價(jià)格壓縮市場價(jià)格下調(diào)的空間。9月1日，沙鋼出臺9月上旬價(jià)格政策，在8月中旬價(jià)格政策的基礎(chǔ)上，將螺紋鋼價(jià)格上調(diào)100元/噸，將高線和盤螺價(jià)格上調(diào)70元/噸，由此也顯示出大鋼廠樂觀看待9月份鋼材市場，這也使得市場信心倍增。

季節(jié)性旺季和保障性住房施工有效彌補(bǔ)需求的減少

9、10月份是鋼鐵行業(yè)傳統(tǒng)性的旺季，隨著氣溫的降低，建筑施工增多，鋼材的終端需求開始回暖。另外，盡管全國住房供地總量和保障性住房供地均明顯增加，但只有天津、北京和江蘇實(shí)現(xiàn)了上半年任務(wù)，大部分地區(qū)尤其是中西部地區(qū)保障性住房的開工率和完工率則較低，而政府近期反復(fù)強(qiáng)調(diào)要在下半年加大保障性住房的建設(shè)力度，因此各地方為完成今年5月19日與住建部簽訂的住房保障工作目標(biāo)責(zé)任書，將會在9月和10月份加緊開工。這將會有效彌補(bǔ)政策調(diào)控對鋼材下游需求的減少。

另外，“金九銀十”也是汽車的消費(fèi)旺季，數(shù)據(jù)顯示，8月份，全國汽車銷量完成121.55萬輛，環(huán)比增長15.09%，同比增長55.72%，在經(jīng)歷7月銷售谷底之后強(qiáng)勁反彈，提前進(jìn)入銷售旺季。消費(fèi)旺季帶動(dòng)，加上年底翹尾因素的影響，預(yù)期9月份車市仍將表現(xiàn)良好。

后市展望

9月份，螺紋鋼主力合約1101將在4500位置上短暫調(diào)整，隨著限產(chǎn)使得鋼材產(chǎn)能減少以及旺季需求推動(dòng)，螺紋鋼將會繼續(xù)上行，且有望突破4700元/噸，但10月底以后，期價(jià)將呈下行趨勢，主要受鐵礦石和焦炭價(jià)格下降影響。力拓與日本鋼廠達(dá)成協(xié)議，四季度鐵礦石價(jià)格環(huán)比約降13%，四季度鐵礦石價(jià)格FOB價(jià)格（不含運(yùn)費(fèi)）將下滑至每噸127美元左右。淡水河谷公司也表示，計(jì)劃四季度將出售給日本鋼鐵制造商的鐵礦石價(jià)格下調(diào)10%左右，由于國內(nèi)對鐵礦石需求減少，四季度鐵礦石價(jià)格下降已成定局，另外，焦炭價(jià)格也將下降，日本鋼鐵制造商已經(jīng)與礦業(yè)巨頭必和必拓公司達(dá)成協(xié)議，四季度將煉焦煤的價(jià)格下調(diào)7%，高品級煉焦煤價(jià)格將從三季度的225美元下調(diào)至209美元。原材料價(jià)格的下降將使得鋼材的成本支撐作用減弱，促使螺紋鋼期貨價(jià)格進(jìn)入下行軌道。