期指業(yè)務(wù)零傭金已經(jīng)從概念變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。證券時(shí)報(bào)記者了解到，北方某非券商系期貨公司為招攬顧客，日前打出萬分之零點(diǎn)零三的凈傭金費(fèi)率（不含中金所收取的萬分之零點(diǎn)五），這為競(jìng)爭(zhēng)慘烈的期指業(yè)務(wù)開創(chuàng)了零傭金的先河。

業(yè)界表示，目前期指?jìng)蚪鹇手鸩阶叩?，根本原因在于期指為小眾市?chǎng)，而眾多期貨公司提供的同質(zhì)化通道明顯供過于求。

成本為萬分之零點(diǎn)一

自期指上市以來，期貨公司的凈傭金費(fèi)率逐步走低。最低凈傭金費(fèi)率已從萬分之零點(diǎn)六降到目前的萬分之零點(diǎn)一，而萬分之零點(diǎn)零三的凈傭金費(fèi)率著實(shí)讓業(yè)內(nèi)甚為震撼?！熬寐劧吹米C實(shí)的零傭金最終出現(xiàn)了?！鄙虾Ｄ橙滔灯谪浌纠峡偢袊@道。

傭金“價(jià)格戰(zhàn)”背后，期貨公司在股指期貨業(yè)務(wù)上的成本線究竟為多少？多數(shù)期貨公司認(rèn)為，不考慮客戶保證金產(chǎn)生的利息，萬分之零點(diǎn)一的凈傭金費(fèi)率應(yīng)該是盈虧平衡點(diǎn)。

興業(yè)期貨總經(jīng)理夏錦良表示，上海區(qū)域的期貨公司在股指期貨業(yè)務(wù)上，目前的凈傭金費(fèi)率均值大約在萬分之零點(diǎn)二，少數(shù)期貨公司對(duì)某些資金大戶的費(fèi)率跌破萬分之零點(diǎn)一。不考慮保證金產(chǎn)生的利息，成本線大約在萬分之零點(diǎn)一。即便考慮到利息，萬分之零點(diǎn)零三的傭金費(fèi)率仍然覆蓋不了成本。

客戶權(quán)益第一

“賠本賺吆喝只為保證金，其他不方便透露。”對(duì)于期指凈傭金費(fèi)率象征性地收取萬分之零點(diǎn)零三，該北方期貨公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人如此表示。

接受記者采訪的多位期貨公司總經(jīng)理則透露，保證金規(guī)模（客戶權(quán)益）仍然是目前期貨公司不惜損失利潤(rùn)所追求的。

光大期貨總經(jīng)理曹國(guó)寶表示，在目前的分類監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)中，客戶權(quán)益對(duì)于期貨公司的排名至關(guān)重要，只有在分類監(jiān)管排名靠前才能獲得開展新業(yè)務(wù)資格。

《期貨公司分類監(jiān)管規(guī)定（試行）》明確規(guī)定，期貨公司上一年度日均客戶權(quán)益總額位于行業(yè)前10名、11至30名的，分別加5分、2.5分；期貨公司日均客戶權(quán)益總額未達(dá)到全國(guó)期貨公司日均客戶權(quán)益平均水平的，不得評(píng)為A類公司。而作為市場(chǎng)影響力的另外兩個(gè)指標(biāo)——盈利能力和凈利潤(rùn)在某種意義上取決于客戶權(quán)益的多少。

夏錦良也表達(dá)了類似觀點(diǎn)，期貨公司通過“傭金戰(zhàn)”搶奪保證金規(guī)模一是可以在分類監(jiān)管中排名進(jìn)入前30名獲得加分，二是可以收取利息。

兼并重組勢(shì)在必行

在傭金戰(zhàn)的火藥味已越來越濃的情況下，業(yè)界人士指出，期貨公司未來必須轉(zhuǎn)變服務(wù)理念，革新管理模式，才能重塑業(yè)務(wù)發(fā)展格局。

在記者日前對(duì)9省（市）近30家期貨公司展開的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，85%以上的期貨公司認(rèn)為未來期貨公司之間會(huì)出現(xiàn)大量的兼并重組。同時(shí)，多數(shù)期貨公司認(rèn)為兼并重組會(huì)發(fā)生在投資咨詢、資產(chǎn)管理等新業(yè)務(wù)推出后。其中的邏輯在于，只有差異化的競(jìng)爭(zhēng)才能淘汰期貨公司。

上海一位不愿具名的期貨公司總經(jīng)理認(rèn)為，大量期貨公司的存在，使得原本同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的格局更加慘烈。在新業(yè)務(wù)推出之后，不具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的期貨公司難逃被其他期貨公司兼并的命運(yùn)。

夏錦良表示，期貨公司未來的命運(yùn)在于，優(yōu)勢(shì)期貨公司兼并重組弱勢(shì)公司、實(shí)力較強(qiáng)公司獲得新業(yè)務(wù)資格，進(jìn)而形成差異化的核心競(jìng)爭(zhēng)力。