9月份國外部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)回暖提振國內(nèi)商品市場，尤其對金屬走勢起到支撐。螺紋鋼主力合約1101在眾多利好消息支撐下，一路上揚，自8月底以來漲幅將近10%。
 
　　下游消費好轉(zhuǎn) 庫存連續(xù)下降
 
　　眾所周知，房地產(chǎn)行業(yè)是使用鋼材大戶，國家對房地產(chǎn)調(diào)控對鋼價構(gòu)成持續(xù)的壓力，但是就目前房價走勢不難看出

根據(jù)全國乘用車市場聯(lián)席會數(shù)據(jù)統(tǒng)計，8月份乘用車銷量100.7萬輛，同比增幅為18.5%，其中MPV系列產(chǎn)品增幅66.9%持續(xù)熱銷，而轎車產(chǎn)品累計銷售566萬輛，SUV產(chǎn)品需求依舊強勁同比增長76.1%。
 
　　隨著上半年消費需求的帶動，鋼材社會庫存持續(xù)下降，截至8月底為1489萬噸，較3月份最高時已經(jīng)下降19.9%。社會庫存的下降顯示鋼材的供需情況已經(jīng)得到了較好的改善。
 
　　鋼市限產(chǎn)愈演愈烈 后期提振鋼價
 
　　隨著全國節(jié)能減排風暴的不斷深入，鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)現(xiàn)象愈演愈烈。繼河北武安限電關(guān)停18家鋼廠后，另一鋼鐵大市唐山也于近日下發(fā)通知，要求30家鋼廠在未來四個月限產(chǎn)近50%。限電停產(chǎn)影響鋼鐵短期供應，將促使鋼價特別是建筑鋼材價格上升。預計隨著限產(chǎn)范圍不斷擴大，9月鋼產(chǎn)量降千萬噸。
 
　　通過上述分析，由于前期鋼材限產(chǎn)和消費的帶動，近月合約漲勢較遠月合約漲勢較為樂觀，導致1105合約和1101合約價差目前處于較低位運行，并且通過下圖可以看出，目前1105和1101兩者價差為80，而兩者成本價為160左右，可以看出兩者價差有擴大之勢。
 
　　近期螺紋鋼1105持倉也有增倉跡象，通過跟蹤螺紋鋼1月合約和5月份價差走勢，兩者價差有繼續(xù)擴大的趨勢。
 
　　另外國內(nèi)經(jīng)濟保持溫和增長和鋼價諸多利好消息注定鋼價長期走勢較為樂觀，預計后期遠月合約漲勢強于近月合約漲勢。
 
　　操作上建議風險偏好較小的投資者可以采取買1105合約拋1101合約的反向套利操作。進場價位在80附近，第一離場價位在價差100附近，第二離場價位在120附近。