8月份螺紋鋼期貨表現(xiàn)平淡,持續(xù)在4250-4400元的區(qū)間進(jìn)行震蕩。由于成本支撐和產(chǎn)能過剩并存,預(yù)計螺紋鋼近期仍將維持震蕩格局,走出單邊行情的可能性不大。

首先,鐵礦石價格堅挺、鋼材盈利水平偏低,使得螺紋鋼價格存在很強(qiáng)的成本支撐。淡水河谷在本周表示將四季度鐵礦石價格降低10%至135美元/噸,屆時巴西礦到岸價將與澳礦當(dāng)前價格持平。進(jìn)口礦價格高企增強(qiáng)國產(chǎn)鐵精粉的替代性,但我國礦山多為貧礦,目前鐵礦石平均采選成本超過800元/噸,邊際采選成本則更高,對國產(chǎn)鐵精粉價格有較強(qiáng)支撐。

考慮到企業(yè)有平均40天的鐵礦石庫存,按照6周前的原材料價格計算,螺紋鋼生產(chǎn)成本與價格持平,略有盈利。如果按照目前的原材料價格計算,鋼材生產(chǎn)甚至出現(xiàn)虧損,因此,可以說當(dāng)前螺紋鋼價格完全由成本支撐,并且在鐵礦石價格下跌之前,鋼材價格沒有下跌空間。

其次,產(chǎn)能過剩壓力仍在,鋼價反彈幅度有限。我們對三季度建筑鋼材需求持“中性”態(tài)度。原因在于房地產(chǎn)新政出臺后的5-7月份,房地產(chǎn)銷售大幅萎縮,銷售面積同比降低7%。但是房地產(chǎn)新開工面積并沒有出現(xiàn)市場預(yù)期中的下滑,5-7月的新開工面積同比增長71%,與1-7月份68%的平均增速持平。由此產(chǎn)生的結(jié)果是,房地產(chǎn)企業(yè)連續(xù)三個月資金處于凈流出狀態(tài),因此后市房地產(chǎn)新開工面積增速能否在66%的增速基礎(chǔ)上繼續(xù)增長值得懷疑。

7月份我國鋼鐵行業(yè)整體出現(xiàn)虧損階段,粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)較大幅度下滑。隨著8月份鋼價反彈,鋼企恢復(fù)盈利狀態(tài),企業(yè)計劃檢修安排明顯減少,導(dǎo)致產(chǎn)量環(huán)比增加。根據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計,8月上旬粗鋼日均產(chǎn)量反彈至171萬噸,產(chǎn)能過剩的壓力仍然存在。

因此,三季度螺紋鋼仍將處于“高產(chǎn)量,高庫存,高需求”的局面,產(chǎn)能過剩在得到根本性解決之前,鋼鐵行業(yè)的盈利情況預(yù)計不會好轉(zhuǎn)。一方面成本為螺紋鋼價格提供支撐;另一方面價格在成本線之上難有上漲空間。預(yù)計后市螺紋鋼期貨價格將在4250-4350元的區(qū)間震蕩。