8月上旬，PTA主力1101合約在7600—7800區(qū)間維持盤整。商務部8月12日公布了對原產于韓國和泰國進口精對苯二甲酸反傾銷調查終裁決定，在此利好消息提振下，PTA期貨一舉擺脫前兩周的振蕩態(tài)勢，向8000關口發(fā)出沖擊，演繹出一番令人鼓舞的短線行情。但因上游原油期貨價格持續(xù)下滑，加之下游產銷低迷拖累，使得短期內PTA缺乏繼續(xù)上行動力，期價回落后繼續(xù)圍繞7600—7900附近寬幅振蕩整理。

油價連跌創(chuàng)兩月新低

盡管每年8月份是原油的消費旺季，但是在今年8月，原油價格不僅沒有表現(xiàn)出季節(jié)性的強勢上漲行情，反而大幅下跌。8月初，受美元走軟刺激，國際原油市場行情強勢走高，油價大漲，NYMEX原油期貨8月3日收在3個月高位82.55美元/桶。之后，在股市下挫、美失業(yè)人數(shù)上升、原油庫存增加等一系列利空因素影響下，國際油價開始振蕩下跌，NYMEX原油期貨最低跌至71.63美元/桶，跌幅近15%。臨近月底，美聯(lián)儲主席伯南克的講話給投資者帶來了信心，加之部分利空影響逐步消散，NYMEX原油期貨27日收盤大漲2.5%報75.17美元/桶，終止了連續(xù)兩周的跌勢。

油價之所以會走出如此反季節(jié)的行情，究其原因，主要有以下幾點：首先，宏觀經濟層面存在較大壓力，美國經濟數(shù)據持續(xù)疲軟，使人們對經濟復蘇的擔憂加??；其次，近期資金對股市、期貨市場等風險資本的投入熱情仍然不高，這也令原油等大宗商品價格承壓；最后，EIA公布的數(shù)據顯示，因煉廠產能利用率降低，截至8月20日當周，美國原油和成品油總庫存至少居1990年EIA開始發(fā)布每周數(shù)據以來的最高水準，高庫存使原油價格受到打壓，油價因此大幅回調。

PX價格振蕩上行

8月，PX市場低開高走，基本呈振蕩上行態(tài)勢，價格波動幅度較大。PX亞洲現(xiàn)貨市場供應面較為寬裕，行情基本隨原料價格及下游需求變化而波動。前半月，PX亞洲現(xiàn)貨價格自本月最低點878美元/噸逐步攀升至939美元/噸，達到本月最高峰；月中，雖然受原油行情疲軟影響，價格一度下滑至892美元/噸，但并未跌破月初價格；后半月，由于下游行情穩(wěn)中略強，貿易商心態(tài)走堅，挺價意向增強，PX現(xiàn)貨價格逐步回升，至月底已漲至934美元/噸。8月PX亞洲市場現(xiàn)貨均價為913美元/噸，較上月增長8.7%。

目前傳統(tǒng)的下游需求旺季已經來臨，需求將會有所改善，中國“十一”長假前的備貨也將開展，一些終端用戶需要提前存貨，這將提振PX現(xiàn)貨價格上漲。但另一方面，上游能源價格的下滑及疲弱的宏觀經濟也會對價格形成抑制，加上即將到來的PTA裝置集中停車檢修，也將減少對PX的需求。

PTA現(xiàn)貨價格表現(xiàn)堅挺

8月PTA市場走勢基本平穩(wěn)，價格重心較7月小幅上移。期貨市場的漲跌對PTA現(xiàn)貨市場心態(tài)影響較大，價格也隨之起伏波動，不過在下游需求持續(xù)平穩(wěn)的支撐下，行情穩(wěn)中小幅上推。綜觀整個8月，PTA華東內貿市場現(xiàn)貨最高價為7425元/噸，最低價為7150元/噸，月均價格約為7284元/噸，較7月抬高約277元/噸。

從供需基本面來看，8月PTA裝置平均開工率為91.8％，織機開機率66％，均較7月有所下滑。8—9月因部分主流供應商陸續(xù)檢修，工廠合同貨供應或多或少有延期或減量的情況出現(xiàn)，加之目前盡管受限電影響部分聚酯裝置開工受限，但因整體效益仍然不錯，聚酯裝置實際開工較之前期回落幅度有限。而9—10月又是傳統(tǒng)的市場旺季時節(jié)，短期內多數(shù)持倉貿易商對后期行情仍存有一定期望，目前心態(tài)平和，低價拋售的意向不強。但由于限電影響，下游實際需求乃至市場心態(tài)短期內難以有效好轉，因此PTA行情很有可能呈現(xiàn)區(qū)間振蕩格局。

下游需求因限電受到抑制

8月是我國傳統(tǒng)的紡織內需旺季，按照常理應是產銷兩旺，但隨著浙江省限電政策的實施，省內多數(shù)聚酯企業(yè)陸續(xù)關閉生產裝置或降低開工率，受此影響，市場空頭氣氛進一步蔓延，廠家?guī)齑鎵毫γ黠@增加。繼浙江省出臺各類嚴格的限電政策之后，8月下旬開始江蘇地區(qū)也開始陸續(xù)出現(xiàn)限電的舉措，對下游需求產生一定的抑制。而另一方面，終端紡織服裝即將進入傳統(tǒng)的“金九銀十”旺季，PTA下游廠商向來都有提前備料的習慣，且在原料月結價公布之后，紡織廠對聚酯的補貨需求出現(xiàn)。此外，月底發(fā)票需求也推動了聚酯產銷的回升。因此，8月后半月開始，PTA的需求狀況應該不會差，我們有理由對后市的市場行情報以謹慎樂觀。

總結

綜觀整個8月，基本面因素可謂多空交織。在全球經濟數(shù)據不佳、股市走軟的情況下，國際原油市場行情連連下滑；PX價格振蕩上行，堅守在900美元上方；PTA現(xiàn)貨價格表現(xiàn)堅挺；而因限電政策影響，下游聚酯滌綸市場需求偏淡，產銷較為低迷，對原料的現(xiàn)貨采購熱情不高。

放眼9月，在外部經濟因素欠佳、宏觀經濟面仍不明朗的情況下，原料市場仍以振蕩調整為主。但由于國內多套PTA裝置停車檢修，市場供應面略緊，加上秋季紡織品消費旺季即將到來，對PTA需求增加，故我們對中期行情依舊可以謹慎看好。就目前而言，PTA走勢更多地體現(xiàn)出金融屬性，將繼續(xù)跟隨原油及國內A股市場波動，短期內難以走出區(qū)間振蕩的格局。