8月，期鋼主力合約1101始終維持在4200—4400區(qū)間高位振蕩，曾兩次沖擊4400壓力位未果。缺乏需求推動(dòng)，期鋼始終無法突破4400壓力位。但同時(shí)，鐵礦石現(xiàn)貨礦價(jià)格持續(xù)攀升，成本因素始終支撐著鋼價(jià)。因此，近期期鋼處于進(jìn)退兩難的境地，面臨方向性選擇。9月，全球主要經(jīng)濟(jì)體或?qū)⒅厥敖?jīng)濟(jì)刺激政策，且政府開始節(jié)能減排總動(dòng)員，限電等措施產(chǎn)量將有所下滑，同時(shí)旺季需求到來，滬剛具備上行潛力。

一、各國(guó)政府新一輪刺激方案或?qū)?dòng)

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席伯南克近期表示美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備在必要時(shí)增強(qiáng)刺激經(jīng)濟(jì)措施。對(duì)此，全球金融市場(chǎng)發(fā)生較大波動(dòng)，大宗商品和股票市場(chǎng)出現(xiàn)了整體止跌回升的局面。30日日本宣布新一輪9200億日元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。整體來看，各國(guó)政府新一輪刺激方案的啟動(dòng)，將支撐商品價(jià)格整體上行。

二、全國(guó)限電減產(chǎn)，9月市場(chǎng)供給偏緊

據(jù)市場(chǎng)消息，十一五進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，政府開始節(jié)能減排總動(dòng)員。目前各地紛紛出臺(tái)對(duì)高耗能行業(yè)進(jìn)行懲罰的電價(jià)措施。據(jù)市場(chǎng)消息，浙江、安徽地區(qū)實(shí)施高耗能企業(yè)有序用電方案，冶金、煤炭及化工等八類高耗能企業(yè)停產(chǎn)讓電；江蘇出臺(tái)“錯(cuò)峰限電”對(duì)付高耗能企業(yè)；上海則對(duì)浦東、寶山、松江等地企業(yè)實(shí)施今年以來首度工業(yè)限電。

8月份鋼廠產(chǎn)量有所恢復(fù)，但在國(guó)家節(jié)能減排的政策壓力下，大部分鋼廠已大量削減9月產(chǎn)量安排。根據(jù)江蘇沙鋼集團(tuán)有限公司生產(chǎn)安排，9月份螺紋鋼計(jì)劃排產(chǎn)量為45%。政策壓力下，預(yù)計(jì)9月粗鋼產(chǎn)量將有較大幅度縮減，市場(chǎng)供給將有所偏緊，支撐鋼價(jià)上行。

三、旺季需求依然值得期待

市場(chǎng)對(duì)于金九銀十的傳統(tǒng)旺季普遍寄予厚望。地方政府對(duì)于保障性住房的建設(shè)有望鋪開，因此，我們依然看好旺季需求，同時(shí)9月供給量有所減少，相信螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存將繼續(xù)加速下降。

四、鐵礦石四季度定價(jià)或?qū)⑾抡{(diào)，但9月成本維持高位

據(jù)悉，淡水河谷公司計(jì)劃四季度將鐵礦石價(jià)格由每噸150美元下調(diào)至135美元。此消息對(duì)于緩解國(guó)內(nèi)各大鋼廠的成本壓力無疑是一利好，但是即便如此，成本依然維持在高位。7月初開始原料價(jià)格率先企穩(wěn)反彈，鐵礦石價(jià)格持續(xù)走高，鋼廠采購(gòu)需求有所釋放，鐵礦石現(xiàn)貨進(jìn)口礦價(jià)格由最低130美元左右上漲至當(dāng)前的155美元左右，漲幅達(dá)近20%，但仍然低于三季度的147美元/噸加海運(yùn)費(fèi)約160美元/噸的協(xié)議價(jià)。而鋼材現(xiàn)貨價(jià)格漲幅僅9.3%，期鋼主力反彈幅度僅8.64%，因此，9月成本壓力依然有強(qiáng)支撐。按目前的外礦進(jìn)口價(jià)格進(jìn)行測(cè)算，目前粗鋼的成本在4000—4100元/噸左右，而按照當(dāng)前國(guó)內(nèi)礦價(jià)進(jìn)行成本測(cè)算，約為3800—4000元/噸。以當(dāng)前的市場(chǎng)報(bào)價(jià)，鋼廠仍然受成本壓制，處于微利階段。雖然四季度三大礦商或?qū)⑾抡{(diào)鐵礦石價(jià)格，但總體來看，降幅不大，仍然維持高位。

9月份，鋼價(jià)將整體保持底部抬升、振蕩上行的趨勢(shì)。由于政府節(jié)能減排措施導(dǎo)致生產(chǎn)受限，短期供給呈現(xiàn)緊張，且旺季需求有望啟動(dòng)，鋼市將有上行潛力。但由于停產(chǎn)檢修效應(yīng)以及需求啟動(dòng)的時(shí)滯，短期期鋼仍將以振蕩為主，上行趨勢(shì)將在振蕩整理中逐漸顯現(xiàn)。