歐佩克組織宣布大幅減產(chǎn)的計劃難以撼動商品市場運行規(guī)律，因市場普遍認為減產(chǎn)幅度仍小于需求量下滑的幅度，導(dǎo)致國際原油期貨價格跌破40美元/桶大關(guān)。受此影響，周四國內(nèi)燃油全線封于跌停，包括豆油、棕櫚油、菜籽油在內(nèi)的油脂油料、豆類、天膠、塑料、PTA等相關(guān)品種全線聯(lián)動下挫，基本金屬風(fēng)向標(biāo)銅也聯(lián)動走弱。筆者分析認為，原油市場供需雙雙縮減，但產(chǎn)量縮減幅度較小，且對市場影響較弱，而需求消費量縮減幅度較大，且對市場影響較強，由此而導(dǎo)致OPEC減產(chǎn)利多出盡反成利空，原油大旗倒下，連累商品市場深陷熊市低谷。

　　原油市場方面，利多因素體現(xiàn)為，美聯(lián)儲降息至0-0.25%，導(dǎo)致美元匯率大幅走弱，美元連續(xù)指數(shù)由11月中旬的88-89高位區(qū)域下跌至目前的78-79低位區(qū)域，由此而來對包括原油在內(nèi)的商品市場構(gòu)成利多作用，同時，歐佩克組織繼10月做出從11月1日起每日減產(chǎn)200萬桶的決定后，12月17日又宣布，將自明年1月1日起進一步每日減產(chǎn)220萬桶。

　　但同時期的利空因素則體現(xiàn)為，EIA預(yù)計，美國未來20年原油需求僅會增長100萬桶/天，由此說明由于美國經(jīng)濟陷于嚴重衰退，其原油中長期需求消費量幾乎處于停滯狀態(tài)。此外，EIA公布的美國上周原油庫存增加50萬桶，汽油和精煉油庫存也分別增加130萬和290萬桶，原油供給增加、庫存壓力加重，導(dǎo)致原油價格走勢承受沉重壓制作用。另外，投資者依舊擔(dān)憂全球經(jīng)濟前景以及原油需求，權(quán)威機構(gòu)預(yù)測明年上半年，經(jīng)合組織成員原油需求量將比現(xiàn)在下降130萬桶/天，受此影響，明年全球原油需求量將下降0.2%，降至8568萬桶/天，這一數(shù)字比一個月前的預(yù)測又減少了100萬桶。明年全球?qū)W佩克原油需求量也將下降140萬桶/天，至3020萬桶/天，其中第一季度更是將同比下降230萬桶/天。盡管原油市場供需雙雙縮減，但原油庫存量穩(wěn)步上升，目前全球原油供應(yīng)量超出需求量230萬桶，呈現(xiàn)供過于求態(tài)勢，目前全球原油庫存已經(jīng)達到了57天需求的水平，大大高于5年均值的52天。由此導(dǎo)致原油市場供需關(guān)系向投資性需求和消費性需求雙雙縮減、供過于求偏空方向轉(zhuǎn)換。

　　筆者分析認為，原油持續(xù)深幅回落，考驗并跌破40美元，對商品市場各品種走勢產(chǎn)生的強烈助跌效應(yīng)。其主要原因在于，其一，原油熊市對國內(nèi)市場影響加重，國內(nèi)為縮減內(nèi)外價差，落實提高成品油價格和增加補貼等措施，導(dǎo)致國內(nèi)用油消費減弱，油價跟隨國際油價走勢。其二，盡管美國通過能源法案，但國內(nèi)強調(diào)糧食安全重于能源安全，包括糧食在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品的能源消費開發(fā)將受到嚴格限制，國內(nèi)糧食消費仍以維持傳統(tǒng)的食用需求為主，農(nóng)產(chǎn)品逐漸失去替代能源概念。其三，人民幣長期升值趨勢未改，可能導(dǎo)致國內(nèi)油價跌勢強化。

　　作為全球主要的工業(yè)、農(nóng)業(yè)及其他行業(yè)原料、燃料，原油市場價格持續(xù)下跌，始終牽動著下游行業(yè)的市場運行，影響著下游商品市場供需關(guān)系。油價長期熊市，導(dǎo)致商品原料生產(chǎn)加工成本下降，而且還導(dǎo)致具有替代能源的品種走勢受到壓制。

　　原油邁入中長期熊市，也成為商品市場走勢深深陷于熊市低谷原因之一。