A股資金面緊張對市場上漲趨勢構(gòu)成明顯壓力，未來A股市場融資壓力仍不減。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，滬深兩市今年以來的募集資金總額已經(jīng)達到5700億元，超出2009年全年募資總額5115億元， 由于剩下的4個月時間里，A股市場還將先后迎來建行、中行和工行的配股融資，市場的籌資壓力仍將維持高位。另外從盤面上看，我們發(fā)現(xiàn)農(nóng)行始終死扛在2.68元左右一線，明顯有機構(gòu)繼續(xù)護盤，特別是農(nóng)行在“綠鞋”機制結(jié)束后仍然有資金在繼續(xù)護盤，這顯然是為了建行、中行和工行的配股融資。三大行以低于現(xiàn)價的價格進行再融資，一方面說明其對資金的渴望程度和急迫程度，另一方面也表明三大行自身并沒有認為自己的股價被低估，不然絕不會在這樣的價格下再融資，或者是目前融資的緊迫性已經(jīng)使得銀行無力考慮融資的價格問題。未來金融地產(chǎn)仍將長期面臨壓力，而金融地產(chǎn)板占滬深300指數(shù)接近40%的權(quán)重，金融地產(chǎn)不大幅上漲，將明顯抑制期指上漲空間。

另外，中小板市場目前處于高位，結(jié)構(gòu)性泡沫開始顯現(xiàn)，限售股解禁、上市公司高管套現(xiàn)，都對二級市場帶來較大的壓力。具體到本周，工行轉(zhuǎn)債周二正式發(fā)售，同時本周另外還有7只新股密集發(fā)行，本周一級市場凍結(jié)資金或呈現(xiàn)階段性高峰，合計或逾萬億元。同時央行在周二的例行公開市場操作中發(fā)行人民幣120億元的1年期央票。本周有大約1000億元的央票到期，到期金額高于上周的人民幣600億元，并且下周的到期量會大幅增加到2740億元，預計這兩周央行公開市場操作會繼續(xù)凈回籠流動性。而新增資金方面，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至8月27日，今年以來新成立的106只基金，總規(guī)模僅在1735億份，其中偏股型基金82只，平均規(guī)模只有13.28億份。這意味著，靠基金帶來資金增量并不顯著。

不過，除了股票的供需層面，影響股指的另一關(guān)鍵因素就是上市公司的業(yè)績情況。而從目前中報的公布情況來看，具有同比數(shù)據(jù)的上市公司業(yè)績同比增速達到40%以上。統(tǒng)計顯示，上市公司業(yè)績增長更多源于主業(yè)經(jīng)營，今年全年上市公司業(yè)績完成25%的增速應(yīng)當無疑問，這意味著目前業(yè)績支撐的估值仍是相對合理。

隨后公布的8月份CPI指數(shù)估計會突破3.3%，再創(chuàng)新高。國家信息中心日前預計，我國下半年固定資產(chǎn)投資將穩(wěn)步回落，預測全年全社會固定資產(chǎn)投資完成273775億元，增長21.8%，其中城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資完成237301億元，增長22.2%，房地產(chǎn)投資完成46492.5億元，增長26.8%。在經(jīng)濟增速下降的同時面臨升高的通脹壓力，政策選項面臨兩難，短線難有寬松局面出現(xiàn)。

同時，歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，道指能否站穩(wěn)萬點也影響國內(nèi)走強。雖然中國經(jīng)濟狀況與美歐經(jīng)濟狀況有較大差異，雖然中國會因外需市場不穩(wěn)定而放緩政策退出步伐，但中國經(jīng)濟還沒有到需要重回“量化寬松”進行“二次刺激”的地步。

近段時間以來，市場的調(diào)整行為更加頻繁，場內(nèi)多空雙方之間的分歧加劇，考慮到目前市場整體偏弱的背景下，盤面上雖有題材股能夠不時營造出上漲局面，但整體格局的動蕩使得場外做多資金出現(xiàn)了明顯的壓力，這在較大程度上制約了資金進場的熱情。但從中期角度出發(fā)，由于權(quán)重股估值較低，跌無可跌，因此，股指大幅向下也較為困難，預計調(diào)整或?qū)⒊掷m(xù)，投資者需謹慎持倉，建議日內(nèi)交易為主。