當(dāng)前主力1101合約在7月中旬于7200元/噸開始觸底反彈，8月2日收盤價(jià)格站上60日均線后，18日盤中期價(jià)最高漲至7994元/噸，但當(dāng)日最終收?qǐng)?bào)7880元/噸，PTA期價(jià)因面臨8000整數(shù)關(guān)口的壓力而收跌0.13%，并在隨后的幾個(gè)交易日里，期價(jià)從反彈高位回落下探60日均線的支撐。近日在上游原油于70美元/桶止跌反彈的利好提振下，PTA再度站穩(wěn)60日均線，同時(shí)價(jià)格再次逼近8000整數(shù)大關(guān)。

技術(shù)面看PTA極有可能上沖8000元/噸，尤其是從周線圖上觀察，但是目前PTA的基本面仍是多空因素交織。
 
　　一、 量化寬松政策的開放態(tài)度使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好升溫
 
　　美國(guó)商務(wù)部8月27日公布，第二季國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比年率從增長(zhǎng)2.4%下修至增長(zhǎng)1.6%。這一數(shù)據(jù)令市場(chǎng)擔(dān)憂，美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)元?dú)饪峙律行钑r(shí)日。但是，就在報(bào)告公布大約90分鐘后，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表示“若有必要，特別是如果經(jīng)濟(jì)前景明顯惡化，美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備好通過(guò)非傳統(tǒng)措施提供進(jìn)一步寬松的貨幣政策。”伯南克沒有說(shuō)明可能采取的具體措施，但提及可能再次由美聯(lián)儲(chǔ)出面，大規(guī)模購(gòu)買債券，如國(guó)債、抵押貸款支持證券等。
 
　　伯南克對(duì)新一輪量化寬松政策的開放態(tài)度，使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒強(qiáng)勁升溫。另外，他還表示雖然經(jīng)濟(jì)前景比預(yù)期稍弱，他預(yù)計(jì)2011年以及未來(lái)幾年經(jīng)濟(jì)將持續(xù)增長(zhǎng)，通脹并非美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)，若通脹水平進(jìn)一步下滑，就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)疲弱，美聯(lián)儲(chǔ)仍有很多工具可以應(yīng)對(duì)。
 
　　二、 原油在70美元的支撐有效
 
　　NYMEX的10月原油在8月4日達(dá)到階段性高點(diǎn)83.4美元/桶后，連續(xù)14個(gè)交易日走低，其中日線有12個(gè)交易日收陰線，僅2個(gè)交易日日線收陽(yáng)。25日油價(jià)在下探70美元整數(shù)關(guān)口的支撐有效后，日線已經(jīng)連續(xù)3日收陽(yáng)。技術(shù)面看，原油維持寬幅振蕩格局，短線有望繼續(xù)反彈。原因如下：
 
　　首先，美元指數(shù)已經(jīng)跌破近期的上升通道，上方面臨0.382回調(diào)壓力位，后市有進(jìn)一步回落的可能，下方支撐在200天均線81.31附近。
 
　　其次， 美國(guó)國(guó)家颶風(fēng)中心(U.S. National Hurricane Center)在最新預(yù)報(bào)中稱，颶風(fēng)Earl預(yù)計(jì)將于30日橫掃維京群島和波多黎各，然后向西北方向移動(dòng)，并且強(qiáng)度將減弱，靠近大西洋中部美國(guó)海岸。美國(guó) 國(guó)家颶風(fēng)中心稱，颶風(fēng)Earl過(guò)后，大西洋中部的一個(gè)低氣壓未來(lái)48小時(shí)生成為熱帶風(fēng)暴的機(jī)率為80%。颶風(fēng)因素的“炒作”，也將成為油價(jià)繼續(xù)反彈的助推器。
 
　　三、 PX與石腦油的價(jià)差依然偏低,PX有上漲需求
 
　　從煉油廠的價(jià)格成本來(lái)看，一般PX與石腦油的合理價(jià)差在350美元/噸左右。數(shù)據(jù)顯示，8月26日地中海石腦價(jià)格是645.75美元/噸，當(dāng)日PX的外盤報(bào)價(jià)為928美元/噸，兩者當(dāng)前價(jià)差是282.25美元/噸，低于生廠商可接受價(jià)差68美元/噸，后市價(jià)差有繼續(xù)回歸合理水平的需求，PX價(jià)格面臨上漲的可能。
 
　　四、 注冊(cè)倉(cāng)單量迅速下降，庫(kù)存壓力減緩
 
　　8月27日，鄭州商品交易所PTA的注冊(cè)倉(cāng)單量為26625張，與5月中旬43173張的倉(cāng)單數(shù)量相比，具體數(shù)量上減少了16548張，下降幅度達(dá)到38.33%，而持倉(cāng)庫(kù)存比從5.21升到了14.53?？梢哉f(shuō)，PTA的由于交易要求“在每年的9月份交割倉(cāng)庫(kù)內(nèi)的注冊(cè)倉(cāng)單將集中注銷，且不得重新注冊(cè)。”的業(yè)務(wù)規(guī)則所導(dǎo)致的倉(cāng)單庫(kù)存壓力，隨著實(shí)際注冊(cè)倉(cāng)單量的減少與持倉(cāng)庫(kù)存比的回升，已經(jīng)大大緩解了。
 
　　五、 高生產(chǎn)利潤(rùn)下的PTA裝置開工率充足
 
　　從供需基本面來(lái)看，8-9月因部分主流供應(yīng)商陸續(xù)有檢修動(dòng)作出現(xiàn)，如：蓬威石化、揚(yáng)子石化、翔鷺石化近期都有檢修計(jì)劃，工廠合同貨供應(yīng)或多或少有延期或減量的情況出現(xiàn)。但是，由于目前PTA的生產(chǎn)利潤(rùn)仍維持在1000元/噸之上，國(guó)內(nèi)PTA綜合開工率仍維持在80%以上。
 
　　六、 下游聚酯需求受限電影響
 
　　目前受限電影響部分聚酯裝置開工受限，但因整體效益仍然不錯(cuò)，聚酯裝置實(shí)際開工較之前期回落幅度有限。但是下游限電的問(wèn)題愈演愈烈，繼浙江省出臺(tái)各類嚴(yán)格的限電政策之后，近日江蘇地區(qū)也開始陸續(xù)出現(xiàn)限電的舉措，對(duì)下游需求勢(shì)必會(huì)產(chǎn)生一定的抑制。雖然，9-10月是傳統(tǒng)的市場(chǎng)旺季時(shí)節(jié)，但據(jù)了解，整個(gè)8月不少聚酯滌綸企業(yè)整體產(chǎn)銷在7-8成左右水平，整體庫(kù)存較之前期低位相比普遍上升5-7天不等。
 
　　綜上所述，當(dāng)前PTA基本面因素仍是多空交織，雖然期價(jià)一度逼近8000整數(shù)大關(guān)，但是此次能否借機(jī)突破，仍需要外圍股市和商品大盤的指引和配合。具體操作來(lái)說(shuō)，建議投資者關(guān)注期價(jià)在8000一線的表現(xiàn)，若能有效上攻，可順勢(shì)多單跟進(jìn)。反之，參考7800支撐位短線交易。