本周周一至周三，滬鋅主力1012合約延續(xù)上周跌勢，最低曾至16445元，因受美國成屋銷售和新屋銷售利空消息影響。從前期高點17850元開始計算，本輪下跌1405元，跌幅為7.87%。周四、周五滬鋅開始大漲，周五收17175元，較上周上漲115元，漲幅為0.67%。

倫鋅走勢與滬鋅類似，先跌后漲。值得注意的是，周五受伯南克講話將采取一切措施防止美國通縮的刺激，當日倫鋅上漲25美元，最終收于2085美元，較上周上漲1.21%。
 
　　本周滬倫鋅進口貿易比值有所上升，24日和25日曾出現兩次進口套利機會，可分別盈利101元/噸和373元/噸。跨市套利方面，比值基本與上周持平，低于盈虧臨界值8.54。
 
　　宏觀經濟形勢研判：
 
　　1、國內短期憂慮情緒籠罩市場。7月數據表明，國內經濟增長增速繼續(xù)回落。近期，政府在管理通貨膨脹預期的同時，強調不放松對國內房地產市場的調控。繼多家銀行表示停止發(fā)放第三套房貸、嚴查土地閑置后，發(fā)改委又重提房產稅改革。政府正在努力把資金從房地產市場引導至新興產業(yè)，對中長期的國民經濟而言利好，但是短期陣痛不可避免，市場對擔憂情緒從上證指數的近期表現可見一斑。上證指數10天前上沖至2701.93點高位后便一路下滑并跌破2600點。
 
　　2、美國經濟不宜盲目看空。國外方面，歐元區(qū)6月工業(yè)訂單、8月消費者信心指數等數據均利多，表明歐元區(qū)經濟增長暫時進入穩(wěn)定的緩慢增長期。而陸續(xù)公布的美國7月經濟數據卻表明，美國經濟有可能陷入通縮中。筆者觀察的13個經濟指標中，只有4個指標較6月好轉。值得注意的是，這4個指標均為衡量制造業(yè)景氣程度，而房地產市場和就業(yè)市場指標仍然利空。但制造業(yè)生產的恢復如果能夠持續(xù)，筆者相信就業(yè)市場將出現一定的改善。加上伯南克說話表明美聯儲將采取一切措施防止美國經濟進入通縮，筆者認為對于美國的經濟前景，目前不宜盲目看空，因數據畢竟已有滯后性。仍需密切關注的是每周失業(yè)金申請人數及美聯儲是否采取具體措施應對經濟下滑危機。
 
　　鋅市基本面分析：
 
　　1、 現貨市場交投一般。本周長江市場上0#鋅均價對主力價格升水幅度為75元/噸至325元/噸。大型現貨市場上，貿易商出貨積極，但下游消費商多持觀望態(tài)度，以按需采購為主。但在價格下跌時，仍有下游消費商嘗試著低價小量補貨，以備旺季到來。
 
　　2、 上交所庫存減少，倫敦庫存增加。本周上交所庫存繼續(xù)減少，倉單庫存周減少1002噸，總庫存周減少4404噸。但倫敦庫存仍在高處，本周增加3850噸至623100噸；美國庫存減少，但亞洲庫存大幅增加使倫敦庫存不減反增。
 
　　結論
 
　　滬鋅主力1012合約在突破17500元阻力位情況下，筆者認為，再次上沖到前期高點已成必然之勢，甚至可看高至18000元一帶，只有在這一帶滬鋅才會遇到真正的阻力，有可能無法突破，即使突破后市也將阻力重重。因鋅基本面弱于銅，其漲跌更多來自于資金推動，鋅市現貨消費未必能支持其18000元的高位。因此建議投資者在此之前可逢低做多，有效跌破17500元處止損，而在18000元處則宜先行止盈出場，觀望后再伺機進場。