8月30日9點20分34秒和35秒，IF1010合約驚現(xiàn)急速拉升，成交價兩度拉至3167點，以上一交易日結(jié)算價估計，已接近漲停板位置，成交量分別為21手和2手。在兩個高價成交之間，出現(xiàn)兩個競賣單，價格分別是2911.6點和2910.6點，以當日結(jié)算價2930.2點估算，該錯單行為引致的損失達到170.5萬元。

無獨有偶，前期IF1008合約也呈現(xiàn)一波類似走勢，但幅度未有當日IF1010變動幅度大，10個異常點加權(quán)平均值為2732.75點，競賣價單數(shù)為90筆。按照當天收盤價格2610.8點，虧損為329萬。

錯單行為的三大特征

第一，時間全聚集在股指期貨開盤后的15分鐘內(nèi)。此時現(xiàn)貨未開始交易。每日交易開始前，在各種觀點權(quán)衡后，一部分參與者存在買賣股指的需求，指令傳達到交易員端后，交易員在市價單價格和方向上輸入意愿達成的交易明細。在此過程中，在極小概率上交易存在失誤的可能，出現(xiàn)價格明顯偏離欲執(zhí)行價格的局面。

為規(guī)避錯單收益流入其他參與者手中的可能，每個交易日機械式地執(zhí)行捕捉錯單策略的參與者，偏好選擇市場流動性不佳的時段執(zhí)行策略。

因而，開盤階段，選擇不活躍的合約，只要有錯單發(fā)生，理論上可以賺取到利潤。按照權(quán)證市場參與者偏好在漲跌停板附近掛單以獲取錯單帶來的利潤，從一個側(cè)面印證出當前股指期貨交易者中有一批人以前進行過權(quán)證交易。

第二，這些錯單對市場的影響程度有限。昨日交易員的操作失誤導致的錯單量較小，且這些錯單交易發(fā)生在非主力合約IF1010，持續(xù)時間短，影響較小。我國股指期貨和現(xiàn)貨市場在諸多方面積極借鑒了其他市場的成果，為規(guī)避風險，不斷加強投資者教育、交易制度完善、市場監(jiān)管和交易平臺投入等，促使市場結(jié)構(gòu)日益完善。由此，保障了我國市場不會由于小概率事件影響其穩(wěn)健運行。

第三，獲取的利潤較大。雖然捕捉錯單利潤的成交量小，但獲利額較大。如果每日執(zhí)行介入錯單交易的策略，再配合其他無風險利潤獲取策略，年化收益也較可觀。值得注意的是，執(zhí)行該策略需要有快捷的系統(tǒng)響應(yīng)要求和自動化的觸發(fā)操作，以避免交易方向設(shè)定出現(xiàn)錯誤。另一方面，下單價格也應(yīng)離漲跌停板價格一定距離。當設(shè)定為漲停板賣出時，為在其價格之下一定位置；在設(shè)定為跌停板買入時，買入價格為跌停價格之上一定位置。

加強精細平臺設(shè)計

風險管控上的投入和水平，是衡量眾多市場參與者發(fā)展程度的標桿。隨著精細化手段的不斷介入，市場參與者期待以類似手段獲取收益的機會可能將顯著減弱。

我國金融衍生品市場尚處于起步階段，但是，各方對衍生品在風險管理中的作用認識不斷加深，更大范圍的認同吸引越來越多的機構(gòu)參與者進入，股指期貨市場作為價格發(fā)現(xiàn)和風險規(guī)避的工具的有效性將進一步得到發(fā)揮。市場參與者的結(jié)構(gòu)完善，也幫助活躍了各個股指期貨合約，買賣價差急速拉大的局面有望在不久的將來喪失其存在的基礎(chǔ)。股指期貨等衍生品服務(wù)國民經(jīng)濟建設(shè)的作用將在更大的空間得以展現(xiàn)。