期貨中國(guó)網(wǎng)levitate-skate.com報(bào)道

8月份即將過(guò)去，回顧?quán)嵜捱@一個(gè)月的走勢(shì)，棉花可謂走勢(shì)堅(jiān)挺，不斷的沖擊歷史高點(diǎn)，周邊市場(chǎng)有色金屬、能源化工品種維持了沖高但總體區(qū)間振蕩格局，唯有棉花市場(chǎng)表現(xiàn)特立獨(dú)行。盡管昨日（8月26日）國(guó)家剛剛進(jìn)行拋售儲(chǔ)備棉，但是鄭棉今日卻出現(xiàn)了大幅反彈，直逼18000元關(guān)口，究竟鄭棉1101 合約本輪能否突破18000 元整數(shù)關(guān)口？對(duì)此，期貨中國(guó)網(wǎng)采訪了國(guó)海良時(shí)期貨分析師劉強(qiáng)，為投資者分析鄭棉的走勢(shì)。

期貨中國(guó)：鄭棉在8月份走勢(shì)堅(jiān)挺，直逼歷史高點(diǎn)，請(qǐng)問(wèn)支撐鄭棉不斷走高的是什么因素？

國(guó)海良時(shí)期貨劉強(qiáng)：在美棉走強(qiáng)及現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺的支撐下，鄭棉價(jià)格一直非常強(qiáng)勢(shì)。8月初開(kāi)始，美棉主力12月份合約選擇向上突破80美分的壓力位，并不斷創(chuàng)下新高，在美棉的帶領(lǐng)下，鄭棉8月份不斷走高。

鄭棉維持強(qiáng)勢(shì)最主要的原因還是受到供需基本面的支撐，無(wú)論是國(guó)際還是國(guó)內(nèi)，棉花的供給都處于相對(duì)緊張的狀態(tài)，庫(kù)存消費(fèi)比創(chuàng)下近年來(lái)新低。根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新發(fā)布的8月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)報(bào)告顯示，2010/11年度全球產(chǎn)量和消費(fèi)量小幅調(diào)增加，但全球起初庫(kù)存繼續(xù)下降，環(huán)比調(diào)減74萬(wàn)噸，全球期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為992.8萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比為38%，繼續(xù)處于1994/95年以來(lái)的最低水平。根據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)檢測(cè)系統(tǒng)最新發(fā)布產(chǎn)銷存預(yù)測(cè)顯示，預(yù)計(jì)2010/11年度產(chǎn)量為697.7萬(wàn)噸，棉花消費(fèi)量為1035.16萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)期末庫(kù)存為221.65萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比為21.38%，為歷史新低。

棉花需求方面緊俏是支撐鄭棉價(jià)格強(qiáng)勁的因素。紡織業(yè)生產(chǎn)形勢(shì)一直較好，紡織服裝業(yè)保持快速增長(zhǎng)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，7月份紡織業(yè)工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)11.1%，紡織服裝出口額同比增長(zhǎng)27%，創(chuàng)下歷史新高。下游需求緊俏一直支撐現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺。棉花328價(jià)格指數(shù)依然維持在18000之上。

天氣也是助推價(jià)格上漲的一個(gè)重要因素。雖然今年美國(guó)植棉面積增加，預(yù)計(jì)能出現(xiàn)恢復(fù)性增產(chǎn)，但植棉區(qū)的天氣依然是極大的不確定性因素，目前部分植棉區(qū)雨水過(guò)多，對(duì)剛吐絮的新棉產(chǎn)生非常不利的影響，如果天氣情況惡化的話，會(huì)繼續(xù)推高國(guó)際棉花價(jià)格。國(guó)內(nèi)主要植棉區(qū)山東、天津、河南、湖北等地遭受雨水偏多影響，對(duì)處于鈴蕾期的棉花影響很大。

另外，資金的推動(dòng)也是棉花價(jià)格上漲的一個(gè)因素。根據(jù)CFTC最新基金持倉(cāng)報(bào)告顯示，棉花期貨凈多頭率為12%，連續(xù)四周增加，表面基金看好后市。鄭棉主力持倉(cāng)在1105合約上也逐步增倉(cāng)。

還有一個(gè)因素就是市場(chǎng)對(duì)于包括棉花在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的預(yù)期增強(qiáng)。俄羅斯等國(guó)持續(xù)干旱及俄政府對(duì)糧食出口限制，令農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，由于天氣不確定性，市場(chǎng)對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格后期繼續(xù)上漲預(yù)期很強(qiáng)。

期貨中國(guó)：昨日國(guó)家剛進(jìn)行拋儲(chǔ)，今日鄭棉卻大幅反彈直逼18000元關(guān)口，您覺(jué)得突破18000元關(guān)口的概率多大，后市會(huì)如何發(fā)展，在這樣的行情下，投資者該如何操作？

國(guó)海良時(shí)期貨劉強(qiáng)：為了緩解市場(chǎng)供應(yīng)壓力，滿足下游紡織業(yè)用棉需求，從8月10日開(kāi)始，國(guó)家向市場(chǎng)拋出60萬(wàn)噸儲(chǔ)備棉花，從各次成交情況看，拋儲(chǔ)成交價(jià)格不斷回落。從26日成交情況看，共放出棉花14612噸，成交均價(jià)為17688元/噸，折合成328基準(zhǔn)棉價(jià)格為18120元/噸，依然維持較高價(jià)位。從成交的情況可以看出，國(guó)家放儲(chǔ)的目的是為了滿足市場(chǎng)需求，而并非為了打壓價(jià)格。

目前，鄭棉主力1105合約價(jià)格為17800元，離18000元關(guān)口僅有200個(gè)點(diǎn)。整體上，棉花的基本面還是偏多的，9月份是決定新年度棉花產(chǎn)量的一個(gè)關(guān)鍵時(shí)期，天氣變化的不確定性因素較大，對(duì)天氣進(jìn)行利多炒作概率較大。從周線上看，目前鄭棉突破了前期的整理平臺(tái)，向上突破18000元關(guān)口的概率還是比較大的。美棉在技術(shù)上面臨87.5的的壓力位置，如果在周線收盤價(jià)上能突破這一壓力位，對(duì)鄭棉繼續(xù)走高會(huì)形成助推。但若美棉在此位置遭遇壓力進(jìn)行調(diào)整，對(duì)鄭棉也會(huì)構(gòu)成牽制。

鄭棉目前處在一個(gè)比較敏感的價(jià)位，令投資者的操作難度加大。由于棉花的基本面偏多因素較多，整體上，農(nóng)產(chǎn)品屬于強(qiáng)勢(shì)板塊，而棉花則屬于強(qiáng)勢(shì)中的強(qiáng)勢(shì)品種。建議投資者以多頭思路操作為主，盡量避免做空。