8月1日，上海期貨交易所對鋅期貨合約開始實(shí)行當(dāng)日開平倉雙邊收取手續(xù)費(fèi)，為期近1個(gè)月， 但滬鋅月初依然一度直線上揚(yáng)，隨后雖高位振蕩，但活躍度不減。滬鋅的火爆能否延續(xù)下去呢？

供給不溫不火難以影響價(jià)格

世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)8月18日公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年前6個(gè)月全球精煉鋅市場供應(yīng)過剩266000噸。該數(shù)據(jù)高于2009年全年過剩量210000噸。相關(guān)數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2010年6月份全球鋅產(chǎn)量和消費(fèi)量與5月份相比波動幅度不大，全球鋅產(chǎn)量和消費(fèi)量處于一個(gè)基本穩(wěn)定的位置。

現(xiàn)貨市場，進(jìn)口鋅礦加工費(fèi)持續(xù)下滑，不少一直進(jìn)口外礦的鋅企虧損嚴(yán)重，鋅礦進(jìn)口量有所下降。6月份中國鋅精礦產(chǎn)量繼續(xù)保持高增長，但據(jù)部分現(xiàn)貨企業(yè)反映6月份中小礦山開工情況并不是很理想，7月份隨著鋅價(jià)的反彈，部分中小型鉛鋅礦或即將逐步恢復(fù)生產(chǎn)，大中型礦山狀況基本與6月份一樣，7月份鋅精礦產(chǎn)量將會繼續(xù)保持高位。

受6月份鋅價(jià)低迷影響，部分小型鋅廠受節(jié)能減排政策影響停產(chǎn)數(shù)量較多，但是大型冶煉廠生產(chǎn)基本正常。一些大型鋅冶煉企業(yè)開工率仍然維持高位，而鋅冶煉產(chǎn)能在10萬噸/年以下的小型冶煉企業(yè)減停產(chǎn)現(xiàn)象較為嚴(yán)重，一方面，高溫使得企業(yè)開工率受到一定影響，另一方面，目前的鋅價(jià)還未到他們的心理價(jià)位，且處于消費(fèi)淡季，下游需求疲軟使得他們對短期鋅價(jià)沒有太大信心。

需求淡季制約反彈力度

7月份以來，LME鋅庫存持續(xù)呈現(xiàn)大增小減的趨勢，全球鋅市供需狀況并未明顯改善，居高不下的庫存依然是鋅價(jià)上行的阻力。上海市場鋅庫存持續(xù)減少，國內(nèi)冶煉企業(yè)反映，7月份以來市場鋅需求疲軟，出貨情況不是很樂觀。

6月份國內(nèi)鍍鋅板產(chǎn)量同比增加25.70%至222.5萬噸，增幅有所放緩。國內(nèi)鍍鋅板產(chǎn)量環(huán)比持續(xù)減少，可知國內(nèi)鋅需求量有所下降，國內(nèi)6月鋅消費(fèi)較為疲軟。

此外，7月是汽車銷售傳統(tǒng)淡季，環(huán)比下降幅度與歷年平均水平基本相當(dāng)，好于2005、2006和2008年。8月仍是銷售淡季，預(yù)計(jì)銷量與7月持平。

行情展望

滬鋅主力合約1012在6月初創(chuàng)下13850點(diǎn)的新低后，開始構(gòu)筑頭肩底，并于7月20日突破頸線位，按照頭肩底的測幅技術(shù)，前期測算大致的上漲高度是到17900點(diǎn)，而近期到達(dá)的最高點(diǎn)是17885點(diǎn)，因此此輪頭肩底形態(tài)的反轉(zhuǎn)已經(jīng)抵達(dá)目標(biāo)價(jià)位。目前滬鋅最可能走出M頂反轉(zhuǎn)形態(tài)，M頂形態(tài)的頸位線則是16440點(diǎn)，如果有效跌破16400點(diǎn)的頸位線，滬鋅自6月初以來的反彈可能就告一段落，并進(jìn)入回調(diào)整理等待旺季到來。