由于前期支撐期價(jià)的利多因素漸被市場(chǎng)消化且新的利多題材匱乏，近期連豆大幅回調(diào)。主力1105合約快速回落至4000元附近，幾乎回吐8月以來(lái)的全部漲幅。從短期來(lái)看，筆者認(rèn)為連豆弱勢(shì)難改。

新作大豆增產(chǎn)的可能性加大。目前北半球2010/11年度新作大豆的關(guān)鍵生長(zhǎng)期已漸近結(jié)束，美國(guó)和中國(guó)的大豆生長(zhǎng)狀況都較為良好。雖然大豆產(chǎn)量仍存在不確定性，但新作大豆增產(chǎn)的可能性逐漸加大。美國(guó)方面，美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告顯示，美國(guó)2010/11年度大豆單產(chǎn)預(yù)估為每英畝44.0蒲式耳，產(chǎn)量預(yù)估為34.33億蒲式耳，2009/10年度產(chǎn)量預(yù)計(jì)為33.59億蒲式耳。而美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日當(dāng)周，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為64%，前一周為66%。雖然大豆優(yōu)良率有所下降，但仍處于較高水平。中國(guó)方面，國(guó)家糧油信息中心20日稱(chēng)，盡管黑龍江今年的大豆播種一度因春寒而延遲了10天，但作物生長(zhǎng)期的天氣良好，該省大豆產(chǎn)量將獲得10%左右的增長(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)仍十分充裕。中國(guó)海關(guān)總署23日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)7月大豆進(jìn)口495萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)12.5%。今年前7個(gè)月大豆進(jìn)口較去年同期增長(zhǎng)16.2%至3076萬(wàn)噸。雖然7月大豆進(jìn)口量較6月的歷史高位下滑20%，但國(guó)內(nèi)港口大豆庫(kù)存仍處于較高水平。據(jù)匯易網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日，國(guó)內(nèi)主要港口大豆庫(kù)存約為607.8萬(wàn)噸。與此同時(shí)，由于7月起國(guó)內(nèi)外糧價(jià)大幅上漲，國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期再度抬頭，這引起國(guó)家相關(guān)部門(mén)的高度重視，市場(chǎng)預(yù)期國(guó)儲(chǔ)將拋儲(chǔ)陳豆庫(kù)存平抑物價(jià)。目前國(guó)家儲(chǔ)備庫(kù)仍有近650萬(wàn)噸的國(guó)產(chǎn)陳豆，雖然拋儲(chǔ)傳言仍未得以證實(shí)，但在國(guó)內(nèi)新作大豆上市之前，國(guó)儲(chǔ)確實(shí)有拋儲(chǔ)以騰庫(kù)待用的需要。10月之前國(guó)儲(chǔ)陳豆隨時(shí)有可能流入市場(chǎng)?？傊?，國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)仍十分充裕。

下游市場(chǎng)消費(fèi)需求不足。目前大豆下游產(chǎn)品豆粕和豆油的現(xiàn)貨市場(chǎng)消費(fèi)需求不旺盛。豆粕方面，目前國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖企業(yè)已基本完成補(bǔ)欄計(jì)劃，各養(yǎng)殖企業(yè)的飼料儲(chǔ)備較為充裕，而經(jīng)過(guò)前期畜產(chǎn)品價(jià)格的上漲，養(yǎng)殖業(yè)的利潤(rùn)趨向于平穩(wěn)運(yùn)行。這使得市場(chǎng)對(duì)目前處于高位的飼料采購(gòu)持謹(jǐn)慎態(tài)度，市場(chǎng)成交較為清淡。豆油方面，目前豆油已進(jìn)入消費(fèi)旺季，雖然市場(chǎng)對(duì)后期豆油銷(xiāo)售持樂(lè)觀態(tài)度，但在中間現(xiàn)貨商備貨之后，豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)價(jià)高而成交清淡的局面。據(jù)匯易網(wǎng)監(jiān)測(cè)顯示，8月24日，廣東地區(qū)四級(jí)豆油報(bào)價(jià)在7600元/噸左右，一級(jí)豆油報(bào)價(jià)在7800-7850元/噸，分別與前日持平。油廠挺價(jià)惜售，貿(mào)易商議價(jià)普遍較低，成交清淡。

綜上所述，北半球新作大豆增產(chǎn)的可能性加大，國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)也十分充裕，而豆粕和豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)消費(fèi)需求不足，因此，連豆短期延續(xù)弱勢(shì)的可能性較大。