建筑鋼材價(jià)格自7月19日連續(xù)上漲三周之后，資金推動(dòng)的上行動(dòng)力明顯不足，調(diào)整壓力顯著，與此同時(shí)，螺紋鋼主力RB1101多次上探4400附近，均遇阻回落，昨日跌破20日均線以及4300支撐，繼續(xù)向下尋找支撐?；仡櫧谑袌?，隨著供給雙方的博弈進(jìn)入膠著狀態(tài)，鋼材的產(chǎn)能和價(jià)格也像“蹺蹺板”一樣此消彼長。螺紋鋼價(jià)格受鋼廠減產(chǎn)以及貿(mào)易商補(bǔ)庫存影響，在A股市場和商品市場整體走強(qiáng)的帶動(dòng)下，走出一波反彈行情，但是缺乏真實(shí)需求的較強(qiáng)釋放，價(jià)格反彈并未轉(zhuǎn)化成根本性反轉(zhuǎn)，價(jià)格上漲后前期檢修或者減產(chǎn)鋼廠生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)，市場投放量有所放大，風(fēng)險(xiǎn)加大，市場觀望氣氛濃厚，商家操作趨于謹(jǐn)慎，期貨市場短期呈現(xiàn)回調(diào)行情。

一、供需狀況需要再度找到平衡

從市場需求來看，近期市場價(jià)格有所拉漲，帶動(dòng)市場成交活躍，但活躍度基本集中在中間交易環(huán)節(jié)，即庫存處于低位及對9月份價(jià)格預(yù)期轉(zhuǎn)好促使貿(mào)易商的補(bǔ)庫存需求，而下游的采購熱情始終沒有出現(xiàn)。目前即將進(jìn)入傳統(tǒng)的需求旺季，需求端尚有潛力繼續(xù)釋放，主要基于以下幾個(gè)方面：首先，國家對保障性住房的力度加大將對鋼鐵消費(fèi)起到積極作用。6月全國商品房新開工面積達(dá)到1.9億平方米，成為近兩年來新開工量最多的一個(gè)月，在房地產(chǎn)調(diào)控條件下，普遍認(rèn)為是保障性住房支撐了新開工面積的大幅增長。其次，今年我國南方大面積發(fā)生洪災(zāi)，災(zāi)后重建的工作將拉動(dòng)鋼鐵的消費(fèi)。最后，西部大開發(fā)建設(shè)的逐步展開將持續(xù)拉動(dòng)鋼材消費(fèi)。

鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能與價(jià)格的“蹺蹺板”現(xiàn)象存在已久，從目前市場供給來看，鋼鐵行業(yè)整體產(chǎn)能過剩的格局未變。鋼材價(jià)格上漲后前期檢修或者減產(chǎn)鋼廠生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)，7月份鋼廠的減產(chǎn)行為難以持續(xù)，產(chǎn)能利用率將再次提升鋼價(jià)產(chǎn)量，鋼價(jià)再次受到壓制。據(jù)中鋼協(xié)日前發(fā)布的最新旬報(bào)顯示，8月上旬中鋼協(xié)會(huì)員單位共產(chǎn)粗鋼1413萬噸，全國粗鋼日產(chǎn)量為171.9萬噸，環(huán)比7月下旬增加了7.7萬噸。這是粗鋼日產(chǎn)量在連續(xù)3個(gè)月環(huán)比下降后再現(xiàn)回升態(tài)勢。

綜合分析目前鋼材市場的供需狀況，在鋼廠有盈利的前提下，依靠行政手段淘汰落后產(chǎn)能，短時(shí)間內(nèi)難以解決行業(yè)產(chǎn)能過剩的問題，鋼材價(jià)格的最終決定因素是有效需求的真正釋放，市場對9、10月份依然充滿著期待。

二、鋼廠調(diào)價(jià)趨于謹(jǐn)慎，市場去庫存化進(jìn)度放緩

上周，寶鋼、武鋼、鞍鋼(000898,股吧)相繼出臺(tái)了9月份價(jià)格，各品種價(jià)格均有不同幅度上調(diào)，其中寶鋼漲幅較小，寶鋼主要品種冷熱軋、酸洗及熱鍍鋅以維穩(wěn)為主，但不同程度降低或取消了訂貨優(yōu)惠。部分其他產(chǎn)品漲幅在100元—500元/噸之間，武鋼和鞍鋼產(chǎn)品整體上調(diào)力度略高于寶鋼，基本補(bǔ)齊了8月降幅，雖然三大鋼廠上調(diào)了價(jià)格，但市場普遍認(rèn)為此次上漲幅度低于先前預(yù)期值。另外，8月21日沙鋼出臺(tái)8月下旬價(jià)格政策，維持中旬價(jià)格不變。鋼廠調(diào)價(jià)的情況反映其對近期市場價(jià)格上漲的謹(jǐn)慎態(tài)度，也反映了對市場真實(shí)需求釋放的觀望和不確定。

截止到8月20日，全國主要城市螺紋鋼庫存為572.674萬噸，周環(huán)比下降4.498萬噸；線材庫存為140.725萬噸，周環(huán)比下降5.474萬噸，隨著鋼企補(bǔ)庫存的暫緩以及價(jià)格止?jié)q，市場去庫存化進(jìn)度明顯放緩。目前鋼廠8、9月份的訂單基本已滿，一些大鋼廠資源呈現(xiàn)緊缺狀態(tài)，考慮到期貨倉單庫存以及銀行貸款質(zhì)押庫存，貿(mào)易商資源壓力普遍不大，從今年市場的整體情況來看，高庫存已成為一種常態(tài)，并非是價(jià)格的制約因素，決定價(jià)格的核心因素依然是需求。

三、鐵礦石價(jià)格溫和上行，漲幅趨緩

截至8月20日，進(jìn)口礦外盤63.5/63%印粉礦山報(bào)價(jià)為160—161美元/噸，與7月6日低點(diǎn)相比反彈幅度為19.4%。且從鐵礦石價(jià)格的止跌回升來看，成交量有所好轉(zhuǎn)。由于前期在鋼價(jià)和礦價(jià)持續(xù)下跌過程中，企業(yè)鐵礦石需求不高，以消化自有庫存為主，不過目前，不少鋼廠庫存偏低，在即將到來的四季度需求旺季前，鋼廠開始提前采購備貨，但在價(jià)格上漲之際，多數(shù)鐵礦石商家捂盤不售，一些高品位資源掌握在個(gè)別大戶手中，市場上可流通的現(xiàn)貨資源不多。另外，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)突破2500點(diǎn)大關(guān)，國際干散貨市場信心提振，所以目前來看，鐵礦石價(jià)格可能還會(huì)保持溫和上揚(yáng)的態(tài)勢，這對后期鋼價(jià)將起到成本支撐作用，但考慮到目前價(jià)格已處于高位，未來礦石的漲幅不會(huì)過大。

綜合而言，目前國際、國內(nèi)市場的宏觀面和政策面走勢尚未明朗，考慮到鋼廠和貿(mào)易商的成本以及對需求旺季的預(yù)期，價(jià)格下探空間有限，但供需面的狀況又對價(jià)格形成壓制，在沒有出現(xiàn)較大的利多、利空因素情況下，預(yù)計(jì)近期市場以適度調(diào)整為主，漲跌幅度都相對有限，等待市場需求的進(jìn)一步指引。