近期PTA期貨走勢的決定因素已轉(zhuǎn)向金融屬性主導(dǎo)下的多空對決，而商品屬性退居二線。筆者認(rèn)為，PTA短期內(nèi)反彈的態(tài)勢仍將維持，市場靜待PTA結(jié)算價(jià)的公布，此期間內(nèi)，PTA期價(jià)漲多跌少。

PTA期貨近期商品屬性逐漸被削弱，其金融屬性凸顯。而這種金融屬性所產(chǎn)生的主導(dǎo)力量，正是炒作題材下的資金面的一味帶動(dòng)，而這又與國內(nèi)股市走勢聯(lián)系密切。自進(jìn)入2009年以來，兩者之間的聯(lián)動(dòng)性更為緊密，滯后性明顯減少。PTA期貨對股市走勢反應(yīng)更為靈敏，股市變動(dòng)能在短時(shí)間內(nèi)迅速傳導(dǎo)并影響PTA期貨價(jià)格。此外，從近期PTA期貨市場走勢來看，表現(xiàn)為因過度反應(yīng)以致后市回調(diào)的機(jī)會(huì)較少。目前，上證指數(shù)已站上2680點(diǎn)，但后市上行之路并不會(huì)順暢。

美元反彈，原油承壓下行。美國失業(yè)率居高不下，經(jīng)濟(jì)增速再度走緩，市場憂慮情緒再起，道瓊斯指數(shù)上周跌至10213.62點(diǎn)，資金避險(xiǎn)需求加重。由此引發(fā)投資者拋棄高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)而追捧美元，帶動(dòng)美元指數(shù)的反彈。原油期價(jià)也因此承壓下行，目前在74美元附近交投。從上周走勢來看，油價(jià)出現(xiàn)長陰線的時(shí)間恰恰與美元指數(shù)的回調(diào)相吻合。此外雖然EIA公布的上周原油庫存減少82萬桶，但庫存減少以及需求的提振并未明顯支撐油價(jià)，原油主力合約期價(jià)仍延續(xù)走低。目前原油市場供應(yīng)充足，未來市場上的原油供應(yīng)水平難減，從趨勢上看，短期內(nèi)，原油期價(jià)多以震蕩下行為主。

聚酯市場弱勢盤整，對PTA期貨價(jià)格支撐力度有限。商務(wù)部對原產(chǎn)于韓國和泰國PTA的反傾銷終裁已塵埃落定，與初裁相比，稅率明顯降低，而且所征收品種也有所縮小。部分行業(yè)人士甚至將此視為利空消息對待。此外，雖然目前國內(nèi)多套PTA裝置也處于停車檢修狀態(tài)，但并不存在供應(yīng)短缺問題。由于未停車檢修裝置仍維持高開工率，加上國外貨源源源不斷流入國內(nèi)市場，完全能抵消由于目前部分裝置停車檢修所造成的PTA供應(yīng)減少量。也足以應(yīng)對8月和9月下游聚酯生產(chǎn)企業(yè)消費(fèi)高峰。從上周聚酯市場走勢來看，仍多維持弱勢盤整格局。伴隨著市場觀望氣氛的回升，價(jià)格在再次出現(xiàn)小幅收跌。其中前期強(qiáng)勢拉漲的滌綸長絲近期表現(xiàn)也略顯遜色，長絲諸多品種均存在不同程度的下滑。此外，江浙地區(qū)長絲市場氣氛回落，產(chǎn)銷明顯下降，主流產(chǎn)銷僅維持在6成左右，甚至5成以下。

綜上所述，筆者認(rèn)為，目前雖然PTA維持高開工率，產(chǎn)銷普遍較好，庫存已不成為影響PTA期價(jià)走勢的主要因素。而股市走勢對PTA期貨價(jià)格的引導(dǎo)作用仍將占主導(dǎo)。從目前情況看，股市整體向好，而與之相對應(yīng)的是PTA期貨價(jià)格將再度震蕩走高。此外，本周PTA主要產(chǎn)商將公布PTA結(jié)算價(jià)，根據(jù)歷史走勢，此期間內(nèi)，國內(nèi)PTA期貨價(jià)格仍將受到多頭積極護(hù)盤，可逢低多單介入。