芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆18日收盤下跌。其中，9月期大豆下跌10美分/蒲式耳，收于1,035.25美分/蒲式耳。11月期大豆11.25美分/蒲式耳，收于1030.75美分/蒲式耳。

大連商品交易所（DCE）大豆期貨主力A1105合約，開盤價(jià)4,110元/噸，收盤價(jià)4,090元/噸，下跌49元/噸，最高價(jià)4,116元/噸，最低價(jià)4,071元/噸，成交量553,422手，持倉(cāng)量357,956手。

基本面上，美豆生長(zhǎng)已經(jīng)接近生長(zhǎng)的后期，未來(lái)產(chǎn)量的已經(jīng)趨于明朗，后期天氣的影響逐漸減弱，大豆走勢(shì)更多的回歸基本面的考慮。從目前公布最新的生長(zhǎng)報(bào)告來(lái)看，美豆優(yōu)良率依然維持高位，美豆供應(yīng)總體寬裕。市場(chǎng)焦點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)向高價(jià)格下，需求是否收到影響，如需求沒有提供支撐，美豆短期將承受壓力。

國(guó)內(nèi)方面，隨著外盤的帶動(dòng)，近期國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格隨之水漲船高，油廠利潤(rùn)得到保障，油廠開工率有所提高，進(jìn)而提高大豆采購(gòu)積極性。但是目前終端消費(fèi)來(lái)看，現(xiàn)貨情況依然清淡，豆類油脂類產(chǎn)品的提高對(duì)消費(fèi)有明顯抑制作用。后期隨著新作集中上市，豆類市場(chǎng)價(jià)格將收到考驗(yàn)。

投資策略，隨著豆類進(jìn)入天氣市炒作階段，美豆展開了一撥強(qiáng)勢(shì)反彈，價(jià)格攀升至近4月高點(diǎn)，小幅調(diào)整后，一舉突破1000美分壓力位，上探1050美分壓力位，但是隨著美豆進(jìn)入生長(zhǎng)期的后期，天氣炒作逐漸降溫，單產(chǎn)情況趨于明朗，市場(chǎng)關(guān)注逐漸轉(zhuǎn)向基本面，建議關(guān)注高價(jià)格是否對(duì)需求形成抑制。國(guó)內(nèi)方面，大豆更多的體現(xiàn)的是一種被動(dòng)上漲，更多的是通脹預(yù)期以及資金面的推動(dòng)，警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

撰寫 匯鑫期貨農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)中心 劉永彪

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