機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)上升空間超5%

光大銀行網(wǎng)上發(fā)行的24.5億股A股今天在上海證券交易所掛牌上市。該公司的IPO（首次公開募集）設(shè)置了15%的超額配售權(quán)（即“綠鞋”機(jī)制）。此前，同樣設(shè)有“綠鞋”機(jī)制的農(nóng)業(yè)銀行一直堅(jiān)守在發(fā)行價(jià)上。

光大銀行是A股市場繼工商銀行和農(nóng)行之后第三家實(shí)施“綠鞋”機(jī)制的新股?！熬G鞋”機(jī)制將由光大銀行的主承銷商中金公司實(shí)施。根據(jù)“綠鞋”機(jī)制，中金公司能夠用于為光大銀行護(hù)盤的資金達(dá)到27.9億元，占光大銀行流通市值的36.73%。

中金公司也是農(nóng)行的主承銷商和“綠鞋”機(jī)制實(shí)施者。農(nóng)行“綠鞋”機(jī)制的有效期于周一終止，周一和周二其市場表現(xiàn)均不佳。農(nóng)行昨天下跌0.74%，收于2.69元，僅比發(fā)行價(jià)高0.01元，并且盤中頻繁觸及發(fā)行價(jià)。不過，與農(nóng)行今年7月上市時(shí)惡劣的市場狀況相比，光大銀行面臨的大環(huán)境好得多。同時(shí)作為一家股份制商業(yè)銀行，光大銀行的股本規(guī)模和機(jī)制與農(nóng)行也有所不同。

光大銀行對上市后的股價(jià)表現(xiàn)信心十足。該行首席審計(jì)官林立在A股IPO網(wǎng)上路演時(shí)曾表示，該行A股發(fā)行價(jià)較可比銀行二級市場的市盈率約有10%至20%的折讓，因此后市上升的潛力很大。

光大銀行的A股發(fā)行價(jià)為3.1元。多家知名券商對其二級市場的估值持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。中信證券的研究報(bào)告認(rèn)為，該行發(fā)行價(jià)對應(yīng)2010年的市凈率為1.6倍，而考慮到該行財(cái)務(wù)改善明顯，上市后的市凈率有望達(dá)到股份制銀行的平均值（1.8倍）或略高，因此預(yù)計(jì)股價(jià)上升空間為5%至15%，合理價(jià)值區(qū)間為3.3元至3.6元。

中銀國際的研究報(bào)告認(rèn)為，光大銀行合理的市凈率水平在1.57倍至1.88倍之間，對應(yīng)股價(jià)為3.02元至3.61元。海通證券的研究報(bào)告認(rèn)為，光大銀行的合理價(jià)格區(qū)間為2.97元至3.34元。