自從歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)獲得緩解以來，全球性避險(xiǎn)情緒明顯減弱，美元?jiǎng)t從6月份高位不斷滑落，弱勢明顯。包括金屬在內(nèi)的全球商品明顯在美元的回落中獲得支持而改變了上半年沉重的壓力下震蕩下行的運(yùn)行基調(diào)，展開了一輪較為強(qiáng)勁的上升行情，隨著時(shí)間的推移，上半年美元的居高不下對(duì)以美國為首的美系或者聯(lián)系匯率國家的經(jīng)濟(jì)打擊漸漸顯現(xiàn)出來，近期公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令投資者擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)是否存在二次探底，而圍繞美聯(lián)儲(chǔ)能否繼續(xù)實(shí)行量化寬松的貨幣政策以及是否啟動(dòng)新一輪貨幣政策所展開的行情明顯占據(jù)了近期的主導(dǎo)。本周美聯(lián)儲(chǔ)公布的結(jié)果并沒有顯示出“進(jìn)一步擴(kuò)大寬松貨幣規(guī)模”令市場感到失望，同時(shí)，新的避險(xiǎn)情緒快速升溫。美元指數(shù)在80一線因此而展開了保衛(wèi)戰(zhàn)，隨著不斷公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)打擊市場，美元的避險(xiǎn)功能又一次得到了發(fā)揮，美元指數(shù)本周大漲3.2%，創(chuàng)2008年10月以來最大單周漲幅,其擺脫80束縛后的快速回升明顯的對(duì)金屬市場構(gòu)成打擊，令金屬價(jià)格從阻力位附近滑落。

市場新一輪避險(xiǎn)情緒緣于對(duì)美國、中國以及歐洲經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，近期公布的一系列數(shù)據(jù)表明全球經(jīng)濟(jì)在經(jīng)過了一年半的復(fù)蘇之后明顯遇到了問題，投資者質(zhì)疑這種復(fù)蘇能夠持續(xù)，避險(xiǎn)需求再度升溫，從而推動(dòng)了美元的快速反彈。

數(shù)據(jù)顯示，美國季調(diào)后CPI在去年下半回升之后，今年確實(shí)存在重新走低的趨勢。而失業(yè)率的居高不下是的美國經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇中面臨著回落的風(fēng)險(xiǎn)。但在利率已經(jīng)極低的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)很難在政策上有所作為，如果繼續(xù)擴(kuò)大寬松貨幣政策，有可能會(huì)陷入“流動(dòng)性陷阱”，因此美聯(lián)儲(chǔ)沒有在本次會(huì)議上擴(kuò)大寬松貨幣規(guī)模。聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)在利率決議會(huì)后聲明中表示，未來將把抵押貸款證券到期后的資金用于購買美國長期國債。在這份備受市場關(guān)注的聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)承認(rèn)最近數(shù)月內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐已經(jīng)放緩。

中國發(fā)布的新一輪經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也顯示出經(jīng)濟(jì)增速在回落過程中。同時(shí)，歐元區(qū)似乎重現(xiàn)債務(wù)危機(jī)跡象。斯洛伐克國會(huì)否決了向希臘提供8.16億歐元(約合10.6億美元)雙邊貸款的法案。斯洛伐克將要求歐元區(qū)接受援助的國家滿足更為嚴(yán)格的財(cái)政規(guī)定，其中包括在援助資金到位前，要求對(duì)那些采取不負(fù)責(zé)任財(cái)政政策的國家滿足破產(chǎn)機(jī)制。由于實(shí)施嚴(yán)格緊縮政策和赤字削減計(jì)劃，希臘經(jīng)濟(jì)在第二季度快速萎縮，GDP環(huán)比下降1.5%，失業(yè)率升至12%。歐盟委員會(huì)(European Commission)預(yù)測希臘2010年平均失業(yè)率為11.8%，到2011年將升至13.2%。2009年希臘平均失業(yè)率為9.5%。加拿大統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，加拿大6月貿(mào)易帳赤字11.3億加元，也遠(yuǎn)高預(yù)期的“赤字3.0億加元”。與西班牙有關(guān)的負(fù)面消息不絕于耳。西班牙將是繼希臘以后的第二個(gè)“歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)國家樣板”，即存在國內(nèi)巨大的財(cái)政赤字壓力與壓縮財(cái)政赤字政策會(huì)導(dǎo)致更激烈國內(nèi)矛盾爆發(fā)的雙重?cái)D軋作用。歐洲央行官員周四表示，不能對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景抱太大希望，西班牙可能需要實(shí)行額外的緊縮措施。西班牙副財(cái)長Jose Manuel Campa也表示，政府計(jì)劃2010年降低赤字至占GPD的9.3%，2011年降至6%。這個(gè)目標(biāo)是無條件的。如果無法達(dá)到預(yù)算赤字目標(biāo)，西班牙可能實(shí)行額外的節(jié)省措施。顯然，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中，一年前各國政府所釋放出的量化寬松的貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)所帶來的貢獻(xiàn)似乎出現(xiàn)結(jié)點(diǎn)，而以美聯(lián)儲(chǔ)為代表的決策結(jié)構(gòu)沒有啟動(dòng)進(jìn)一步的貨幣政策雖然有其避免陷入“流動(dòng)性陷阱”的而考慮，但明顯助燃了新的避險(xiǎn)情緒火花。

在投資者新的避險(xiǎn)情緒神經(jīng)被觸動(dòng)后，美元出現(xiàn)的大幅反彈勢必會(huì)令金屬價(jià)格承受壓力，但畢竟全球流動(dòng)性在目前情況下仍然保持著較為充裕的狀態(tài)，對(duì)包括金屬在內(nèi)的大宗商品仍然將到來一定的支撐。金屬價(jià)格在目前情況下其回落的空間較為有限。