7月19日至今，連塑經(jīng)歷了長達12個交易日的單邊上漲行情，1101合約累計最大漲幅1195點。目前連塑處于窄幅振蕩調(diào)整格局中，隨著塑料市場供需格局向利多轉(zhuǎn)化、農(nóng)膜旺季需求來臨以及下半年出口訂單逐步增加，筆者認(rèn)為，塑料在調(diào)整結(jié)束后有望延續(xù)中線多頭趨勢。

供應(yīng)壓力明顯緩解

受2009年下半年新增裝置大量投產(chǎn)影響，今年前六個月國內(nèi)PE產(chǎn)量同比增長36%，進口量同比增長2.17%，進口量增幅遠低于國產(chǎn)量。而且自3月進口量創(chuàng)出新高之后，4、5、6月份環(huán)比均出現(xiàn)下降趨勢。據(jù)統(tǒng)計，預(yù)估7月、8月份進口量降繼續(xù)在低位徘徊，預(yù)期在45萬噸。近日從貿(mào)易商處得知，美金報盤貨少，供應(yīng)處于持續(xù)偏緊狀態(tài)。

另據(jù)統(tǒng)計，7月、8月份國內(nèi)多套裝置大修，涉及產(chǎn)能約占總產(chǎn)能的15%，這將有效緩解市場的供應(yīng)壓力，在心理層面給價格以支撐，留給石化更大的調(diào)漲空間。自7月底開始，國內(nèi)石化出現(xiàn)大規(guī)模限量情況，各地合同戶開單量受到一定限制，一時間造成貨源緊張，有貨商家待價而沽，進多出少。石化限量成為PE市場供需面扭轉(zhuǎn)的第一步。

農(nóng)膜旺季在即，市場備貨需求啟動

農(nóng)膜制品在8月份對PE的需求預(yù)期理想，主要受6和月7月欠產(chǎn)影響。六七月原材料價格一路下滑，下游經(jīng)銷商采購謹(jǐn)慎，市場觀望情緒濃厚，導(dǎo)致多數(shù)農(nóng)膜廠家生產(chǎn)一直處于低開機狀況。7月底山東農(nóng)膜銷售已經(jīng)開始，后期安徽、兩湖和浙江等地區(qū)銷售逐步啟動，因此，8月農(nóng)膜行業(yè)對PE的利好支撐有望進一步加大力度。雖然本周初市場對高價位并不認(rèn)可，但是由于塑料現(xiàn)貨市場處于半壟斷供應(yīng)格局之中，下游談判地位較低，隨著訂單到來，下游將不得不入市采購高價原料。

同時，下游經(jīng)歷此輪反彈，買漲不買跌的心態(tài)開始發(fā)揮作用，廠商有逢低買入的欲望，期貨上急速調(diào)整，下游加工企業(yè)有逢低備貨的欲望。反觀貿(mào)易商群體，出貨并不積極，因此，現(xiàn)貨市場跟隨期貨調(diào)整的空間不大。預(yù)計調(diào)整若干交易日后，市場將重新回歸多頭氛圍。

上游支撐顯現(xiàn)

亞洲乙烯受國際油價的帶動，以及供應(yīng)偏緊刺激，報盤價格一路上揚。近一個月以來，周邊乙烯裝置故障檢修頻出，造成局部供應(yīng)緊張。日前，臺塑滑雪方面2號103萬噸裂解裝置檢修時間能否推遲尚未確定，市場人士不敢妄動，亞洲兩大市場均維持穩(wěn)定報價。目前原油高位振蕩，持穩(wěn)于80美元關(guān)口，此時下游需求凸顯，支撐亞洲乙烯價格雙雙上揚。乙烯市場報盤方面已經(jīng)走高至1000美元/噸水平，但下游方面對900美元/噸以上價格認(rèn)可度不高。

原油價格高位持穩(wěn)，預(yù)期消費有望進一步增長。美國能源信息署近期將2010年全球石油日需求預(yù)測上調(diào)了1萬桶，將2011年全球石油日需求預(yù)測上調(diào)了4萬桶。美國能源信息署認(rèn)為，鑒于對全球經(jīng)濟增長的預(yù)期，世界石油需求增長。供應(yīng)方面，非歐佩克石油供應(yīng)量增長減緩，而歐佩克成員國限制產(chǎn)量。鑒于此，預(yù)計油價將緩慢上漲。美國能源信息署同時預(yù)計預(yù)測期內(nèi)全球石油庫存逐步下降，這也將對堅挺的油價起到支撐作用。

宏觀經(jīng)濟影響中性

國家統(tǒng)計局11日發(fā)布的7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，除CPI（居民消費價格）同比上漲3.3%再創(chuàng)年內(nèi)新高外，其他數(shù)據(jù)均不同程度回落。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受去年基數(shù)較高以及刺激政策退出的影響，預(yù)計年內(nèi)各項經(jīng)濟指標(biāo)增速將繼續(xù)下降，GDP增速仍可保持在9%以上。從目前的情況看，中國經(jīng)濟各項指標(biāo)顯示經(jīng)濟仍處于擴張過程中，對塑料制品的剛性需求增加與GDP增速呈正比。因此，經(jīng)濟指標(biāo)增速下滑并不會對塑料市場產(chǎn)生利空，同時通脹預(yù)期成為現(xiàn)實，反而刺激資金流入商品市場。下半年將進入歐美圣誕節(jié)訂單旺季，預(yù)計也將對塑料消費構(gòu)成實質(zhì)利好，當(dāng)然這需要后續(xù)數(shù)據(jù)驗證。7月進出口數(shù)據(jù)顯示，進出口總值與出口值再創(chuàng)新高，顯示出口增長勢頭良好。

綜上，宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好，隨著8月農(nóng)膜需求逐步顯現(xiàn)，利好力度將逐步加大，市場供應(yīng)壓力向有利供應(yīng)方轉(zhuǎn)化；且原油、乙烯處于相對高位，國外圣誕消費旺季臨近，塑料將在調(diào)整結(jié)束后迎來新的高點。具體操作上，建議投資者于10200-10300附近區(qū)域建立多單，目標(biāo)看至11000一線，遠期看至11500附近區(qū)域。