持續(xù)上漲后，國(guó)際國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)期貨價(jià)格震蕩顯著加劇。其中美盤CBOT小麥主力9月合約于8月6日創(chuàng)下2008年8月29日高點(diǎn)885美分以來(lái)新高841美分，但隨即遇阻回落，并封于60美分跌停，近日勉強(qiáng)收復(fù)7美元整數(shù)位關(guān)口；而國(guó)內(nèi)鄭州強(qiáng)麥期貨主力合約WS1101則于6日創(chuàng)下2491元中長(zhǎng)期歷史新高，近日遇阻深幅回落，10日終盤收漲1元至2458元，成交量和持倉(cāng)量雙雙明顯縮減。

分析認(rèn)為，全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)供需平衡、國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)調(diào)控力度逐漸加重，將使小麥期貨漲勢(shì)漸趨緩和，并可能演繹成高位區(qū)域性震蕩整理。

作為全球第三大小麥出口國(guó)的俄羅斯，其國(guó)內(nèi)遭遇紀(jì)錄以來(lái)最嚴(yán)重干旱天氣，成為此次國(guó)際小麥期貨價(jià)格暴漲的導(dǎo)火索。伴隨著俄羅斯天氣的惡化，其他小麥主產(chǎn)國(guó)也不同程度出現(xiàn)壞天氣，使得國(guó)際市場(chǎng)對(duì)本年度小麥的供給出現(xiàn)擔(dān)憂。隨后日本、埃及等國(guó)家開始大量進(jìn)口小麥，以防止未來(lái)小麥供給出現(xiàn)問(wèn)題，伴隨著芝加哥小麥期貨價(jià)格大漲，俄羅斯開始禁止小麥系列產(chǎn)品的出口，更刺激國(guó)際資金對(duì)小麥大舉追捧。

近期聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織下調(diào)對(duì)今年全球小麥產(chǎn)量的預(yù)測(cè)值，主要反映供應(yīng)趨緊現(xiàn)象，而全球小麥連續(xù)豐收，適時(shí)補(bǔ)充全球庫(kù)存，足以度過(guò)目前可能遭遇的減產(chǎn)困境。聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織預(yù)計(jì)2010/11年度小麥期末庫(kù)存為1.94億噸，盡管目前這一數(shù)據(jù)可能接近1.8億噸，不過(guò)仍要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2007年到2009年期間的平均水平1.62億噸。也就是說(shuō)，傳統(tǒng)小麥出口國(guó)庫(kù)存并無(wú)想像中的匱乏，應(yīng)該可以緩解不可預(yù)知的突發(fā)事件。值得注意的是，雖然俄羅斯小麥產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的近8%，但是美國(guó)、加拿大、澳大利亞等小麥主產(chǎn)國(guó)小麥生長(zhǎng)狀況總體良好。因此，未來(lái)糧食供給擔(dān)憂遠(yuǎn)沒(méi)有像市場(chǎng)預(yù)期的那么悲觀。

今年以來(lái)，由于我國(guó)部分地區(qū)出現(xiàn)了干旱、低溫、洪澇等災(zāi)害天氣，強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)糧價(jià)上漲預(yù)期，導(dǎo)致小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格高開高走，從最初的0.95元/斤迅速上漲到1.00元/斤以上。對(duì)此政府頻繁出臺(tái)打壓措施。首先暫停最低價(jià)小麥?zhǔn)召?gòu)，隨即制止部分收儲(chǔ)企業(yè)為多儲(chǔ)糧、套取國(guó)家小麥?zhǔn)諆?chǔ)補(bǔ)貼而伺機(jī)抬價(jià)收購(gòu)的行為。然后又規(guī)范最低價(jià)收購(gòu)小麥拍賣出庫(kù)，禁止存儲(chǔ)最低價(jià)收購(gòu)小麥的倉(cāng)庫(kù)阻撓出庫(kù)、加收額外費(fèi)用的行為。在每周三舉行的最低收購(gòu)價(jià)450萬(wàn)噸小麥拍賣的基礎(chǔ)上，又不定期安排數(shù)量達(dá)500萬(wàn)噸的面對(duì)面粉廠的定向小麥銷售，以滿足市場(chǎng)消費(fèi)需求。

進(jìn)口方面，去年中國(guó)共進(jìn)口小麥89.4萬(wàn)噸，而今年截至6月份進(jìn)口量已達(dá)到88.5萬(wàn)噸。進(jìn)口量逐年增加，增強(qiáng)了國(guó)內(nèi)外小麥價(jià)格聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。值得注意的是，雖然進(jìn)口量在增加，但是我國(guó)小麥整體基數(shù)大，進(jìn)口量所占比例仍較小，近期美麥上漲對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)生一定心理影響，但是長(zhǎng)期實(shí)際影響依然有限。

綜上所述，盡管國(guó)際國(guó)內(nèi)部分地區(qū)受災(zāi)嚴(yán)重，小麥供應(yīng)縮減預(yù)期強(qiáng)化并引發(fā)上漲，但供需關(guān)系整體平衡格局未有改變，因此，強(qiáng)麥跟隨美麥持續(xù)上漲而大幅走強(qiáng)后，漲勢(shì)漸趨緩和，高位震蕩將趨于劇烈。