就業(yè)數(shù)據(jù)不佳 美股艱難爬升

上周標(biāo)普500指數(shù)開盤強勢上揚，但受非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不佳影響，上周五(8月6日)溫和走低，當(dāng)周指數(shù)上漲1.82%至1121.64點。市場數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟仍在持續(xù)復(fù)蘇，但增長速度慢于預(yù)期。

美國勞工部6日宣布，7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少13.1萬人，遠遠高于預(yù)期的6萬人，失業(yè)率持穩(wěn)在9.5%。而私營部門就業(yè)人數(shù)僅增加7.1萬人，不足以彌補政府部門就業(yè)的減少。受此消息影響，6日美股開盤走低，隨后跌幅增大。越來越多的跡象顯示，投資者對經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期仍然過于樂觀，當(dāng)日標(biāo)普500指數(shù)下跌0.37%至1121.64點。

在歐洲銀行靚麗二季報的提振下，上周一(2日)，標(biāo)普500指數(shù)上漲2.20%至1125.86點，創(chuàng)當(dāng)周最佳單日表現(xiàn)，十個行業(yè)板塊全部實現(xiàn)上漲，500只成分股中，474只上漲。新聞出版行業(yè)當(dāng)日表現(xiàn)優(yōu)異，紐約時報公司上漲6.6%，出版公司Meredith(MDP)上漲6.0%，華盛頓郵報公司上漲3.2%。上周二(3日)標(biāo)普500指標(biāo)股漲跌互現(xiàn)，消費品生產(chǎn)商寶潔公司當(dāng)日公布的財報令人失望，而輝瑞制藥公司則宣布盈利及營收均高于預(yù)期。不過，由于原材料和消費品板塊表現(xiàn)不佳，標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)日下跌0.48%。在企業(yè)優(yōu)異財報和不佳經(jīng)濟數(shù)據(jù)的雙重作用下，上周三(4日)和周四(5日)市場仍然漲跌互現(xiàn)，標(biāo)普500指數(shù)4日上漲0.61%，5日下跌0.13%。上周五(6日)，令人失望的就業(yè)數(shù)據(jù)引發(fā)了市場對美國貨幣政策走向的討論，有分析人士認為，美聯(lián)儲將采取更多措施刺激經(jīng)濟復(fù)蘇。美聯(lián)儲定于本周二(8月10日)召開的貨幣政策會議將探討美國當(dāng)前經(jīng)濟形勢以及貨幣政策走向，預(yù)計會議結(jié)果將對股市走勢產(chǎn)生重大影響。

在行業(yè)和個股方面，企業(yè)業(yè)績走強，但銷售數(shù)據(jù)卻弱于預(yù)期。上周，標(biāo)普500指數(shù)的10個行業(yè)板塊中，醫(yī)療保健板塊表現(xiàn)最佳，上漲3.97%。然而，該板塊目前仍是今年標(biāo)普500指數(shù)中表現(xiàn)最差的板塊，2010年迄今為止，該板塊累計已下跌4.99%。醫(yī)療保險公司信諾集團上周上漲11.8%，美國最大的透析診所運營商DaVita(DVA)上漲11.0%，聯(lián)合健康險集團(UNH)上漲9.9%。由于油價上漲，能源板塊同樣表現(xiàn)搶眼，上周上漲3.99%。阿納達科石油公司上漲13.3%，戴蒙德海洋石油開發(fā)公司(DO)上漲11.7%。必需消費品板塊上周實現(xiàn)的漲幅最小，僅為0.63%。百貨公司J.C. Penney (PCP)下跌11.4%，信用卡發(fā)行商萬事達和維薩則分別下跌1.2%和1.6%。

本周，企業(yè)財報仍將主導(dǎo)市場走向，此外，即將出爐的各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)及美聯(lián)儲貨幣政策會議也將左右市場走勢。由于上周公布的就業(yè)數(shù)據(jù)不佳，導(dǎo)致市場對美聯(lián)儲將采取更多經(jīng)濟刺激措施的預(yù)期增強。迪士尼公司、梅西百貨以及J.C. Penney 將分別于本周二、周三和周五公布二季報，百貨運營商科爾(KSS)和高檔商品零售商諾思通公司(JWN)也將于周四公布業(yè)績，零售板塊將成為本周市場的領(lǐng)銜主演。本周五將有零售和消費者價格指數(shù)出爐，計算機生產(chǎn)商戴爾和互聯(lián)網(wǎng)營銷商思科系統(tǒng)屆時也將公布二季報。

美聯(lián)儲周二再議息 退出"舞步"難持續(xù)

美國政府8月6日公布的就業(yè)數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，這給美國經(jīng)濟復(fù)蘇前景重新蒙上陰影。美聯(lián)儲將于10日召開新一輪議息會議，市場預(yù)計美聯(lián)儲不僅無法實施退出策略，且需要采取更多措施推動經(jīng)濟復(fù)蘇，甚至不排除在本次會議上會向恢復(fù)非傳統(tǒng)放寬政策邁出"一小步"。

美聯(lián)儲或擴大量化寬松

很多跡象表明，美國勞動力市場仍舊低迷。美國勞工部6日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份美國失業(yè)率維持在9.5%，與6月持平。非農(nóng)就業(yè)人數(shù)環(huán)比下降13.1萬人，降幅高于經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期的8.7萬人；私營部門就業(yè)人數(shù)環(huán)比增加7.1萬，增幅低于經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期的10萬人。

高盛經(jīng)濟學(xué)家6日發(fā)布報告，由于國會抵制延長財政刺激政策，已將2011年美國增長預(yù)測由2.5%下調(diào)至1.9%，高盛預(yù)計美聯(lián)儲將采取"新一輪非傳統(tǒng)貨幣放寬措施"來應(yīng)對高失業(yè)，其中包括增加資產(chǎn)購買。

野村證券首席全球經(jīng)濟學(xué)家保羅·謝爾德在最新發(fā)布的報告中稱，美國近期經(jīng)濟增速與通脹預(yù)期惡化形勢，均要求美聯(lián)儲開始實施寬松貨幣政策，他預(yù)計美聯(lián)儲將在本次會議中保持一種更加靈活的態(tài)度。他表示，美聯(lián)儲目前將可能放棄縮減其巨額資產(chǎn)負債表的決策，這較重啟資產(chǎn)購買計劃更是一種靈活微妙的貨幣寬松政策形式。他認為，無論使用哪種經(jīng)濟刺激舉措，都將令市場感受到以下強有力信號，即美聯(lián)儲擁有很多可用工具來刺激經(jīng)濟復(fù)蘇。

美國太平洋投資管理公司聯(lián)系首席投資官比爾·格羅斯日前也稱，為了阻止美國經(jīng)濟重新滑入衰退周期，在未來兩到三年時間里，美聯(lián)儲都不太可能會上調(diào)基準(zhǔn)利率。格羅斯稱："在對國債收益率曲線進行分析后可以發(fā)現(xiàn)，美聯(lián)儲將在很長時間里將基準(zhǔn)利率維持不變。當(dāng)兩年期國債利率下跌至50個基點以下時，就表明美聯(lián)儲升息的余地不大。"

判斷經(jīng)濟二次探底尚早

美國經(jīng)濟周期研究所6日表示，現(xiàn)在就認為美國經(jīng)濟陷入二次衰退為時過早。該機構(gòu)編制的ECRI領(lǐng)先指標(biāo)一直被看做是美國經(jīng)濟周期的風(fēng)向標(biāo)。該機構(gòu)常務(wù)董事阿楚瀚表示，毫無疑問，美國經(jīng)濟增速正在放緩，但現(xiàn)在就將其稱之為二次衰退為時過早。截至7月30日當(dāng)周ECRI領(lǐng)先指標(biāo)從之前一周的121.0升至121.8。在該指標(biāo)從五六月份的周期高點134.7大幅回落之后，繼續(xù)在低點企穩(wěn)。

阿楚瀚指出，盡管ECRI領(lǐng)先指標(biāo)在5月份和6月份出現(xiàn)"顯著而廣泛"的下降，但跌勢于7月份中止，表明該指標(biāo)的下降還不能稱之為"持續(xù)"。阿楚瀚表示，只有領(lǐng)先指標(biāo)出現(xiàn)顯著、廣泛和持續(xù)的下降，才意味著經(jīng)濟陷入二次衰退?，F(xiàn)在就聲稱美國經(jīng)濟陷入二次衰退為時過早，不過他同時警告稱，若上述指標(biāo)未來幾個月進一步下滑，從而令其跌勢顯現(xiàn)"持續(xù)性"，其含意就可能從暗示經(jīng)濟增長放緩轉(zhuǎn)向二次衰退。

金融衍生品投資拖后腿 巴菲特二季度凈收益大降40%

6日公布的財報顯示，"股神"巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司的投資基金今年二季度可分配凈收益同比大降40%。金融衍生產(chǎn)品受到全球股市下跌的拖累，成為影響巴菲特收益的罪魁禍?zhǔn)住?/P>

財報顯示，伯克希爾公司二季度可分配凈收益為19.68億美元，同比下降40%，合每A類股收益1195美元，低于市場預(yù)期的每A類股1360.4美元。不包括部分投資業(yè)績的經(jīng)營利潤則為每A類股1866美元，高于分析師預(yù)期的每A類股1456美元。當(dāng)季末賬面價值為每A類股86661美元，較一季度末的水平下降2%。

該公司當(dāng)季投資所得由上年同期的3300萬美元飆升至3.81億美元，但金融衍生產(chǎn)品成為當(dāng)季唯一虧損項目，賬面虧損高達21.76億美元。其中，股票衍生品虧損18億美元，去年同期為盈利19.6億美元；信用違約掉期(CDS)虧損3.2億美元，去年同期為盈利3.91億美元。

據(jù)悉，這批金融衍生產(chǎn)品自2007年開始由伯克希爾公司持有，2020年后到期。自2008年金融危機以來，該公司的股票衍生品投資開始出現(xiàn)虧損。

此前有分析指出，美國政府推行的衍生品新規(guī)將壓縮巴菲特的收益。該新規(guī)要求多數(shù)衍生品交易方必須提供交易擔(dān)保品，這可能壓低交易帶來的利潤。投資者因此擔(dān)心巴菲特可能買回先前賣出的期權(quán)，這導(dǎo)致期權(quán)價格出現(xiàn)上漲，從而壓縮巴菲特的獲利空間。

伯克希爾公司從2004年開始出售規(guī)模數(shù)十億美元的期權(quán)合約，賭的是股票市場將會上漲15年，甚至20年。"巴菲特終歸需要提供擔(dān)保品，這只是時間問題，"交易期權(quán)的Titan資本集團創(chuàng)辦人羅素艾·布拉姆斯表示。

不過，伯克希爾公司的核心業(yè)務(wù)利潤高于預(yù)期，當(dāng)季收入增加7%至317.1億美元。此外，巴菲特亦曾在伯克希爾持有金融衍生品之初表示，衍生品每個季度價值不同，但他相信最終會盈利。