摘要

下周10日及11日國內(nèi)將公布7月份經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)，市場普遍預期經(jīng)濟增速繼續(xù)減緩，CPI創(chuàng)新高。滬銅1011合約預計仍將沖擊58500元一帶，如果沖擊成功，則下一目標價位為59500元；如果失敗并跌破58000元，調整至57000元一帶獲得支撐可能性較大，如果此帶跌破則將展開較大幅度的調整行情。操作上可依托以上點位進行短期操作，前方壓力加大，前期多單可逢高止盈轉為短線操作。

本周滬銅主要為高位震蕩走勢。周一滬銅主力1011合約跳空高開，并曾突破58000元；周二、周三滬銅一直在57000-58300之間震蕩；周四滬銅創(chuàng)下本輪反彈新高58500元，但收盤跌至57400元；周五滬銅仍舊在高位震蕩，最終收57830元，較上周上漲1550元，漲幅為2.75%。本周滬銅走勢表現(xiàn)出明顯特征，盤中雖然曾三次成功突破58000元一帶關口，但收盤均收低在58000元以下。

倫銅本周也高位震蕩。雖然倫銅曾三度成功突破7500美元重要關口，但收盤均無法企穩(wěn)，顯示上方壓力較大。周五倫銅收7374美元，較上周上漲74美元，漲幅為1.01%。本周滬銅漲輻雖然大于倫銅，但仍無進口套利機會，滬倫比價多在7.6-7.8之間。

現(xiàn)貨市場上，價格跟隨期市走高，周五長江現(xiàn)貨均價為57300元/噸。進口銅持貨商因比值走弱放棄出貨，國內(nèi)冶煉企業(yè)在價格上漲情況下出貨意愿強烈，總體供應有所增加。對于下游企業(yè)來說，對高價觀望的情緒仍然占據(jù)主導，實際用銅企業(yè)認為銅價在消費淡季持續(xù)走高存在一定風險，僅按需購買。本周成交仍較為清淡，日貿(mào)易量多在500噸左右。

重要基本面消息：

1、智利政府統(tǒng)計機構INE表示，智利6月銅產(chǎn)量年比小幅下降0.6%，至465,003噸，而2009年6月銅產(chǎn)量為467,760噸。

2、國際銅研究組織（ICSG）報告稱，2009年全球精煉銅市場供應過剩179,000噸。ICSG稱，2009年全球精煉銅產(chǎn)量為1837.7萬噸，高于2008年的1822.2萬噸；而同期精煉銅消費量為1819.8萬噸，高于2008年的1805.6萬噸。

3、2010年7月，CFLP中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.2%，比上月回落0.9個百分點。7 月份匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)降至49.4%，為16個月來首次跌破50%。

4、美國供應管理協(xié)會報告顯示，美國服務業(yè)活動指數(shù)7月份為54．3，高于6月份的53．8。美國商務部3日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份美國個人消費開支和個人收入均為零增長，顯示經(jīng)濟復蘇動力不足。今年6月，美國工廠訂貨下降1．2%，經(jīng)季節(jié)調整為4064億美元。受政府公共建筑開支增長推動，6月美國建筑開支較前一個月增長0.1%。

5、美國勞工部宣布，上周的首次申請失業(yè)救濟人數(shù)環(huán)比增加1.9萬，至47.9萬，后者創(chuàng)下今年4月初以來新高。美國7月非農(nóng)就業(yè)人口減少13.1萬人，因私營部門的就業(yè)增長不足以彌補政府部門就業(yè)的減少。美國7月失業(yè)率為9.5%，6月為9.5%。

利多因素分析：

1、 國內(nèi)市場資金面總體仍寬松。國內(nèi)保持寬松的貨幣政策是本次銅市大幅上行的重要因素。本周公開市場上，央行僅凈回籠20億元資金，上周凈回籠資金為840億元，中標利率與上周相比不大。本周全國銀行間同業(yè)拆借市場的市場加權平均利率雖然略有上升，但成交量萎縮，顯示市場資金并不緊張。

2、 美元繼續(xù)下跌。美元指數(shù)本周繼續(xù)保持下跌態(tài)勢，跌破了50%黃金分割線81.50后，再創(chuàng)新低，曾至80.085，因美國多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)均表明經(jīng)濟增長明顯放緩，特別是7月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少13.1萬人。

3、 滬銅倉單減少，倫銅庫存減少。本周滬銅倉單庫存由21715噸降至21113噸，日均減少221噸。但現(xiàn)在滬銅倉單庫存減少速度已大大低于前期，如7月23日當周日均減少1630噸，7月30日當周日均減少796噸。倫銅庫存本周由413075噸減少450噸至412625噸，上周減少2775噸；亞洲和歐洲庫存均有所減少，顯示出較強的消費需求，美國庫存本周呈增加狀態(tài)。

潛在利空因素分析：

1、 美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)打擊市場信心。近期公布的眾多美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)均顯示其復蘇進程減緩，嚴重地打擊了市場信心，美國股市、歐洲股市、倫銅市場均受其影響。8月10日美聯(lián)儲將舉行議息會議，市場期待美聯(lián)儲擴大量化寬松政策以幫助推動經(jīng)濟重新進入樂觀增長軌道。

2、 美元止跌反彈。美元表現(xiàn)雖然極為疲弱，但從技術上看，61.8%黃金分割線79-79.5一帶支撐力度較強，鑒于前期美元下跌幅度較大，一旦美元指數(shù)在79美元一帶止跌，預計將展開一輪較為強勁的反彈。

3、 技術面上方壓力較大。從下圖中可以看到，本周滬銅1011合約上方面臨58500元一帶強壓力，雖曾屢次沖擊這一帶，但均無法形成有效突破。下周滬銅1011合約預計仍將蓄勢沖擊這一帶，也極有可能成功，則下一目標價位為59500元一帶。但近期滬銅的震蕩走勢表明，經(jīng)過前期大漲，多頭上攻力量已不比從前。從下圖中可以看到，KD、MACD指標均已較高，滬銅回調的風險已在逐漸積累，只待合適時機空頭便能發(fā)起強烈攻擊。

4、 上交所總庫存本周增加。雖然上交所倉單庫存仍持續(xù)減少，但總庫存本周再次呈現(xiàn)不減反增。本周上交所總庫存為106368噸，較上周增加1861噸。在消費淡季時節(jié)，庫存如果持續(xù)性不減反增，將使空頭更有理由對銅價進行打壓。

結論

下周10日及11日國內(nèi)將公布7月份經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)，市場普遍預期經(jīng)濟增速繼續(xù)減緩，CPI創(chuàng)新高。滬銅1011合約預計仍將沖擊58500元一帶，如果沖擊成功，則下一目標價位為59500元；如果失敗并跌破58000元，調整至57000元一帶獲得支撐可能性較大，如果此帶跌破則將展開較大幅度的調整行情。操作上可依托以上點位進行短期操作，前方壓力加大，前期多單可逢高止盈轉為短線操作。