從上一周的整體市場走勢，總體來看國際和國內(nèi)市場在連續(xù)的拉漲后，有進(jìn)入技術(shù)調(diào)整的要求。但相較于國際存在較大短期供需緊張矛盾的投機(jī)后撤，國內(nèi)的基本面支撐性和技術(shù)面回調(diào)幅度均優(yōu)于外盤。而周尾的資金從1101合約移倉1105合約，更使得11字頭遠(yuǎn)月合約收上反彈高點，可見國內(nèi)結(jié)轉(zhuǎn)上年庫存較低、糖料作物單產(chǎn)不確定、季節(jié)性采購以及國儲調(diào)控較為溫和，均使得國內(nèi)糖市處于技術(shù)反彈格局中。

消息上，上周最新產(chǎn)銷數(shù)據(jù)和8月份國儲消息聯(lián)袂出臺，12日15萬噸國儲以底價4000起拍，雖然量較前次增加5萬噸，但考慮到后續(xù)有中秋和國慶采購?fù)?，量仍較為溫和，而筆者建議還需關(guān)注本輪成交均價，若仍處于高位，可預(yù)見現(xiàn)貨市場庫存較弱和后市心理較為樂觀。
 
　　技術(shù)上，受到資金向遠(yuǎn)月移倉影響，1105合約漲幅均優(yōu)于1101合約，此前建議的買1105賣1101合約的套利操作，目前價差94，本周關(guān)注能否站穩(wěn)歷史均值85.26上方，可繼續(xù)持有。
 
　　宏觀面，上周五市場矚目的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出臺，失業(yè)人口增加，引發(fā)市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和需求減弱的擔(dān)憂，美元、美股和商品均有承壓表現(xiàn)，本周10日美聯(lián)儲將進(jìn)行貨幣政策討論，而基于目前美國就業(yè)形勢依然不容樂觀，美聯(lián)儲加息可能較低，故寬松的貨幣政策和美元走軟的局面依然會延續(xù)。對于整體商品市場來說，階段上會有支撐作用。但從近一期有色和能源走勢來看，均處期整數(shù)阻力位附近，階段面臨技術(shù)調(diào)整和方向選擇，反彈的動能有收斂趨勢；而谷物市場也在連續(xù)拉漲過程中，積累了調(diào)整風(fēng)險，從上周五領(lǐng)漲的美麥的大幅下挫，即可見市場有獲利回吐要求，而進(jìn)入9月份農(nóng)作物產(chǎn)區(qū)天氣升水泡沫有逐步減弱，農(nóng)產(chǎn)品將面臨新作上市和回顧基本面壓力，因此在8月中期，農(nóng)產(chǎn)品的漲幅空間將日漸收窄，前期多單以沖高減持，鎖定利潤為宜。國際原糖，更在度過巴西港口發(fā)運緊張后，面對巴西和印度產(chǎn)量增加，國際供求在10/11榨季逐漸轉(zhuǎn)向過剩的壓力，因此回調(diào)概率較大。
 
　　操作上，考慮近期周邊市場重估流動性和需求預(yù)期，品種階段反彈有所分化和調(diào)整要求，國內(nèi)本周將進(jìn)行15萬噸拋儲，資金移倉遠(yuǎn)月等因素，1101合約10日均線上方多單謹(jǐn)慎持有，技術(shù)調(diào)整要求明顯，沖高乏力，建議以沖高減磅為宜；而活躍交易者可繼續(xù)關(guān)注遠(yuǎn)月合約1105的移倉反彈趨勢，上方阻力位5400；穩(wěn)健交易者可以繼續(xù)持有買1105賣1101套利持倉，以85.26點為支撐。