由央行牽頭國(guó)家六部委日前發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)黃金市場(chǎng)發(fā)展的若干意見》，引起熱議。專業(yè)人士認(rèn)為，這一文件最核心的內(nèi)容就是明確了商業(yè)銀行作為推動(dòng)黃金市場(chǎng)進(jìn)一步開放發(fā)展的主力。今后，黃金投資品種將更加豐富，黃金業(yè)務(wù)將成為商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)新增長(zhǎng)點(diǎn)。黃金也將成為我國(guó)金融創(chuàng)新的試驗(yàn)田。

到銀行購(gòu)買黃金衍生品

興業(yè)銀行是黃金業(yè)務(wù)開展得很活躍的商業(yè)銀行。昨日，記者請(qǐng)興業(yè)銀行總行資深黃金研究員蔣舒博士解讀新近出臺(tái)的促進(jìn)黃金市場(chǎng)發(fā)展的文件。

他解釋說，目前投資者到商業(yè)銀行能做的黃金業(yè)務(wù)大致有：投資紙黃金、黃金現(xiàn)貨T＋D交易、購(gòu)買投資性金條。在開展這些業(yè)務(wù)時(shí)，商業(yè)銀行只是一個(gè)代理商角色，買、賣交易的撮合不是銀行，而是上海黃金交易所。相當(dāng)于股民炒股到證券公司開戶，證券公司也是代理商。

商業(yè)銀行作為做市商，則意味著銀行可以直接同投資者做買、賣對(duì)手交易，銀行再將手中的黃金頭寸拿到黃金市場(chǎng)對(duì)沖。蔣舒認(rèn)為，這種制度設(shè)計(jì)實(shí)際上是為黃金衍生品交易做準(zhǔn)備。

據(jù)媒體披露，上海黃金交易所正在積極推進(jìn)四項(xiàng)創(chuàng)新工作：推動(dòng)交易型黃金憑證上市、加快鈀金交易品種掛牌、開發(fā)黃金支持債券、研究推出黃金現(xiàn)貨期權(quán)方案。蔣舒分析說，黃金現(xiàn)貨期權(quán)實(shí)際上就是以黃金現(xiàn)貨價(jià)格為標(biāo)的權(quán)證，是一種衍生品。在期權(quán)交易中，通常情況是買期權(quán)的人多，賣期權(quán)的人少，沒有做市商就無法正常運(yùn)轉(zhuǎn)。有實(shí)力的金融機(jī)構(gòu)大多既是期權(quán)產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)者，也是期權(quán)產(chǎn)品的最大賣方。

黃金是金融創(chuàng)新試驗(yàn)田

他認(rèn)為，此次六部委發(fā)文的主要目的是通過放開黃金市場(chǎng)提升中國(guó)金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大百姓的投資渠道。

專業(yè)人士稱，黃金在中國(guó)是一個(gè)極有人氣的投資品種，有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，中國(guó)是黃金第一大生產(chǎn)國(guó)，黃金第二大消費(fèi)國(guó)。去年，中國(guó)投資者購(gòu)買了73噸黃金，是2007年(18噸)的4倍。先放開黃金市場(chǎng)，讓商業(yè)銀行從黃金品種開始嘗試創(chuàng)新，可進(jìn)一步提升中國(guó)整體商業(yè)銀行金融創(chuàng)新水平和競(jìng)爭(zhēng)力。從這個(gè)角度講，黃金是中國(guó)金融創(chuàng)新的試驗(yàn)田。蔣舒說，文件中所提到一些創(chuàng)新，都是商業(yè)銀行多次呼吁的產(chǎn)品，也是市場(chǎng)有需求的產(chǎn)品，現(xiàn)在終于落到實(shí)處，明確了實(shí)踐主體。

黃金網(wǎng)評(píng)論員肖磊認(rèn)為，“目前，中國(guó)黃金期貨和現(xiàn)貨價(jià)格很難擺脫國(guó)際市場(chǎng)的束縛，如果國(guó)內(nèi)主要黃金投資品種以人民幣報(bào)價(jià)為主基調(diào)，形成大的交易量，并能夠通過以商業(yè)銀行為主的做市商的對(duì)沖行為，反饋到國(guó)際市場(chǎng)，那么中國(guó)黃金交易量將會(huì)直接影響國(guó)際黃金價(jià)格。對(duì)今后中國(guó)黃金市場(chǎng)走向世界，并在金融結(jié)算方面，推動(dòng)人民幣國(guó)際化都有重要作用。如果沒有成熟的場(chǎng)外市場(chǎng)及做市商模式，光靠場(chǎng)內(nèi)撮合交易，無法與國(guó)際接軌，也就無法影響世界黃金價(jià)格，何談黃金市場(chǎng)的話語權(quán)，更不用說定價(jià)權(quán)了。”

交易黃金憑證望年內(nèi)上市

據(jù)悉，由黃金交易所和某證券交易所聯(lián)合研究的交易型黃金憑證，目前已經(jīng)過“三審”，成為可能最先面世的創(chuàng)新品種。

這是一種實(shí)物黃金證券化的產(chǎn)品。以黃金交易所的實(shí)物黃金為基礎(chǔ)資產(chǎn)，追蹤現(xiàn)貨黃金價(jià)格的黃金現(xiàn)貨產(chǎn)品。蔣舒說，這種產(chǎn)品國(guó)外叫黃金ETF，投資者可以像買賣股票一樣交易。今后，投資者也可到商業(yè)銀行開戶，進(jìn)行該產(chǎn)品交易。另外，這種產(chǎn)品一旦推出，對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者也是利好，比如，保險(xiǎn)公司、基金公司按照規(guī)定是不能進(jìn)行實(shí)物黃金交易，但可以購(gòu)買交易型黃金憑證。

黃金企業(yè)可質(zhì)押黃金融資

《關(guān)于促進(jìn)黃金市場(chǎng)發(fā)展的若干意見》也明確，黃金企業(yè)可以將黃金質(zhì)押到銀行進(jìn)行融資，黃金企業(yè)也可憑手中黃金做擔(dān)保發(fā)行黃金支持債券。這意味著投資者也可到商業(yè)銀行購(gòu)買到黃金企業(yè)發(fā)行的黃金債券產(chǎn)品。

蔣舒說，對(duì)于商業(yè)銀行來講，則可以依托黃金ETF、黃金支持債券、黃金現(xiàn)貨期權(quán)等開發(fā)出相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品。