速度的博弈與競爭，在現(xiàn)代金融市場高頻交易領(lǐng)域中的重要性不言而喻，機構(gòu)投資者的優(yōu)勢也非常突出，或許這也是高頻交易被指責為“不公平競爭”的重要因素之一。拋開交易服務(wù)器等硬件性能等方面的因素，物理距離與中間環(huán)節(jié)的多寡可能是影響交易速度的核心因素，這從目前國內(nèi)期貨炒手一般云集上海、大連、鄭州等四大期貨交易所所在地的現(xiàn)實情況，也可略見一斑。對于這個問題，筆者有以下兩點看法：一是國內(nèi)期貨市場目前根本不存在高頻交易的現(xiàn)象，更談不上需要限制或禁止。理由是目前國內(nèi)期貨交易所的行情推送廣播速度為每秒2筆，這個頻率相對于國外成熟市場已達微秒級別的高頻交易而言，是根本無法支撐高頻交易策略實施的。二是未來金融市場上的博弈，必然是一場軍備競賽，而不是交易策略間的對決。

綜上分析，我們不難看出，消除價格滑點與價差有利條件下的準確擇時下單，是保值企業(yè)跨月遷倉操作成功與否的難點與核心問題。如果我們在出現(xiàn)有利價差時，手動對價下單遷倉，由此帶來的滑點損失將是非常嚴重的。在此情況下，我們可以借鑒采用同時在近月掛單平倉、遠月掛單開倉的“雙掛”高頻交易策略。

“雙掛”的具體價格應(yīng)當根據(jù)近、遠月實際報價的位置，加減有利價差的數(shù)值，不斷進行撤單、重掛的調(diào)整，以確保在有利的價差成交。一旦某一腿成交，另外一腿的掛單就應(yīng)當立即撤單，對價速配，以確保無縫銜接，避免風險敞口。這樣，如果某一腿成交，是因為我們排隊等候的功勞（時間優(yōu)先），而非價格產(chǎn)生了實際的移動（價格優(yōu)先），那么我們就因此獲得了一跳的滑點節(jié)約利潤。當然，在遷倉過程中實際是否獲利，其實還取決于另一腿的速配成交價格是否在這一瞬間也發(fā)生了相應(yīng)的移動。

上述基于高頻算法交易策略的企業(yè)保值頭寸跨月遷倉自動交易系統(tǒng)模型，從產(chǎn)業(yè)客戶實際應(yīng)用的效果對照上來看，明顯優(yōu)于原手動遷倉的交易結(jié)果。

本文以保值企業(yè)期貨頭寸跨月遷倉交易中的實際應(yīng)用為例，所展示出的高頻算法交易的魅力僅僅是“冰山一角”，但有一點筆者可以肯定：“工欲善其事，必先利其器”，高頻算法交易就是“器”中的一種。