上證指數(shù)自7月2低點2319反彈已有一個月，最高反彈至2681點，幅度為15%，且基本呈現(xiàn)單邊反彈態(tài)勢，只是在近兩三日面臨2680強阻力位時，出現(xiàn)了振蕩。

此次反彈消息面相對平靜，連續(xù)逼空走勢讓市場信心提振不少，市場整體情緒有所好轉(zhuǎn)，已經(jīng)從絕大部分看空轉(zhuǎn)為部分看多，部分產(chǎn)業(yè)資本開始增持，保險資金入場意愿增加。此次反彈背景之一是市場對經(jīng)濟增速回落有了相對充分反應(yīng)，只要不出現(xiàn)超預(yù)期回落，對市場的打壓有限；二是半年報公布對藍籌的提振和估值修復(fù)的推動；三是政策面的預(yù)期時不會再緊，甚至可能會稍有寬松。

目前來看，這三個因素還在持續(xù)。首先，歐美經(jīng)濟回落相差一個季度左右，歐美回落對中國進出口的影響一時還不會疊加，至少7月份宏觀數(shù)據(jù)出現(xiàn)超預(yù)期回落的可能并不大；其次，考慮到目前還處于中報密集披露期，對個股總的提振作用還將持續(xù)，而根據(jù)慣例，業(yè)績一般或者較差公司業(yè)績將在在8月下旬才會相對集中公布，對市場的拖累一時還不會到來；此外，PMI繼續(xù)下降的數(shù)據(jù)公布后，市場反而出現(xiàn)上漲，顯示出目前市場對政策預(yù)期仍抱有較大期望，至少市場一時還不可能看到政策面短期再次嚴厲。因此，支撐市場的這三方面因素還未有明顯改變，加之當前市場人氣已有恢復(fù)，部分已經(jīng)看多，市場反彈總體還沒有結(jié)束，刺激反彈深入的因素可關(guān)注一、近期媒體關(guān)于匯改的報道密集增多，匯改對市場總體應(yīng)有提振作用；二、此輪反彈，深圳市場強于上海市場，與深圳本地股表現(xiàn)較好有關(guān)，上海市場多家有重組預(yù)期的個股停牌時間已久，近幾日有關(guān)報道明顯增多，如果復(fù)牌引起市場對重組、整合板塊的共鳴，將進一步提升市場人氣。綜上，上證指數(shù)延續(xù)反彈的可能較大，反彈目標位可能在半年線2750附近，但在挑戰(zhàn)半年線之前，市場可能需要一周多的回調(diào)整固蓄勢，消化以下不確定因素。這些不確定因素主要有，首先，CPI數(shù)據(jù)上行幅度的不確定性，如果過高，將會影響到市場對政策的預(yù)期，同時使得市場處在不利的宏觀環(huán)境中，其次，此次反彈以來，大盤漲幅在15%，而較多個股反彈超多了30%，獲利盤仍需消化；再次，光大銀行IPO定價，發(fā)行總會引起市場對擴容的再次關(guān)注，資金面還是會暫時偏緊，這些均需要時間來消化。

綜上，未來一周內(nèi)，市場震蕩消化獲利盤和CPI上行的要求，或回踩60日線。經(jīng)過消化整固后，市場將延續(xù)反彈走勢，上證指數(shù)反彈目標位可能在半年線2750附近，滬深300指數(shù)和期指主力合約在3000點一線。