今年上半年連棕櫚油指數(shù)下跌12.91％。但是7月份以來，隨著國內(nèi)宏觀經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)以及在外盤持續(xù)利好的帶動下，連棕櫚油走出觸底反彈行情，主力1101合約上漲超過10％。筆者認為，近期利空消息出盡，連棕櫚油有望繼續(xù)上攻。

CBOT大豆、BMD毛棕櫚油期貨持續(xù)上漲

自7月7日開始上漲以來，CBOT大豆11月合約已經(jīng)累計上漲了12.66％。對于全球小麥產(chǎn)量的持續(xù)憂慮成為激發(fā)谷物市場全線買盤的重要因素，原油期貨堅挺和美元走軟等外圍市場的良好表現(xiàn)也為美豆帶來利多支撐。

馬來西亞棕櫚油期貨也持續(xù)上漲，創(chuàng)下近期新高，因市場擔憂天氣不確定性將在中期影響全球植物油供應。馬來西亞船運機構SGS周一表示，7月份馬來西亞共出口140萬噸棕櫚油，較6月份的134萬噸增長4.7％。按照棕櫚樹的生長特性，下半年馬來西亞、印尼棕櫚油將進入生產(chǎn)旺季，其產(chǎn)量增長將會高于上半年。盡管今年1—6月馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量同比小幅增加，但受到拉尼娜天氣的影響，5、6月份毛棕櫚油產(chǎn)量均比去年同期下降。目前市場擔憂后期拉尼娜天氣將進一步影響棕櫚油的單產(chǎn)，加上巴基斯坦等國家為伊斯蘭宗教節(jié)日齋月大量備貨，棕櫚油需求強勁，馬盤后市仍有上漲空間。

消費需求啟動，棕櫚油“去庫存化”加速

據(jù)中國海關總署統(tǒng)計，上半年我國共進口棕櫚油300萬噸，國內(nèi)各港口庫存最高時達80多萬噸，巨大的庫存一直壓制著連棕櫚油的上漲空間。不過隨著進入盛夏，全國氣溫普遍升高，二季度價格一路下滑的棕櫚油需求逐漸轉(zhuǎn)強，現(xiàn)貨交易活躍，價格也不斷走高，國內(nèi)港口的棕櫚油出貨量逐漸增加，“去庫存化”過程在逐步加速。

8月3日的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)港口棕櫚油總庫存為57.5萬噸，跌破60萬噸關口，比最高峰時下降了近三成，各港口24度棕櫚油出貨總量4300噸，日出貨量比較樂觀。國內(nèi)棕櫚油主要庫容港口中，天津港庫存最大，為16.8萬噸。

國內(nèi)宏觀經(jīng)濟運行良好，有利于連棕櫚價格回歸

我國上半年GDP同比增長11.1％，經(jīng)濟增長符合預期，增速保持在相對較快的狀態(tài)，不過從增速上看，經(jīng)濟增長已經(jīng)開始放緩，預計下半年經(jīng)濟增長會放緩至9％左右，但出現(xiàn)二次探底的可能性不大。在政策的趨向上，國家仍將堅持積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。同時為了加大經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，下半年國家會進一步采取措施讓“消費、投資、出口”三駕馬車協(xié)調(diào)發(fā)展，尤其是刺激國內(nèi)消費需求，這將拉動國內(nèi)對各種大宗商品的需求，連棕櫚油也將有望受益。

綜上所述，在外盤及國內(nèi)宏觀經(jīng)濟利好的帶動下，連棕櫚后市仍有上漲空間，但7月以來，1101合約已經(jīng)持續(xù)上漲了近11.5％，最高達到6948元/噸，預計多空雙方將在6900—7000附近展開爭奪。投資者在追漲的過程中倉位不宜太重，等待馬來西亞棕櫚油局（MPOB）公布的7月份數(shù)據(jù)后再作判斷。