在多空交織、偏多因素的作用下，跟隨東京膠探低強(qiáng)勢(shì)回升，滬膠市場(chǎng)持續(xù)大幅上漲，并向上突破。8月2日，滬膠指數(shù)盤(pán)中創(chuàng)下4月21日高點(diǎn)24880元以來(lái)3個(gè)多月新高24698元。

泰國(guó)農(nóng)業(yè)部副部長(zhǎng)22日表示，該國(guó)2011年將把橡膠種植園面積進(jìn)一步擴(kuò)大128000公頃（316300英畝）。該計(jì)劃已得到內(nèi)閣的批準(zhǔn)。目前正在準(zhǔn)備橡膠樹(shù)幼苗，預(yù)計(jì)2011年初就可以開(kāi)始種植。 而橡膠樹(shù)到成熟需要五到七年的時(shí)間，因此這批新種植的橡膠樹(shù)可能在2017年產(chǎn)出乳膠。泰國(guó)農(nóng)業(yè)部還計(jì)劃提高橡膠出口關(guān)稅，希望出口稅率能與橡膠價(jià)格的漲勢(shì)同比。該計(jì)劃將于7月26日當(dāng)周向內(nèi)閣提交。

分析認(rèn)為，盡管泰天膠未來(lái)種植面積擴(kuò)展，但對(duì)供應(yīng)影響將延遲至多年之后，而其天膠出口關(guān)稅上調(diào)將在10月執(zhí)行，因此綜合泰國(guó)擴(kuò)種和調(diào)稅因素后，仍將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生偏多作用。

目前國(guó)內(nèi)股票和商品市場(chǎng)全面上漲，而國(guó)內(nèi)較多地區(qū)遭遇多種自然災(zāi)害影響，又推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)揚(yáng)升?？紤]到天膠產(chǎn)銷(xiāo)分別具有農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)品的特性，由此推動(dòng)天膠價(jià)格聯(lián)動(dòng)走強(qiáng)。

天膠生產(chǎn)周期性季節(jié)性規(guī)律顯示，6-8月是臺(tái)風(fēng)、暴雨、洪澇等多種自然災(zāi)害多發(fā)時(shí)期，今年也不例外，由此導(dǎo)致天膠市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)升水?dāng)U展，對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)也產(chǎn)生助漲作用。

不過(guò)利空因素也同樣存在，國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)前6個(gè)月已積壓了128.69萬(wàn)輛較大規(guī)模庫(kù)存量，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)面臨增產(chǎn)不增收并被迫降價(jià)促銷(xiāo)的不利局面。同時(shí)，國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)新上項(xiàng)目多達(dá)40個(gè)，輪胎產(chǎn)能也已嚴(yán)重超過(guò)需求。由此天膠下游汽車(chē)和輪胎產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能逐漸過(guò)剩，將對(duì)天膠市場(chǎng)走勢(shì)產(chǎn)生沉重壓制作用。

從主力資金與庫(kù)存壓力對(duì)比分析看，目前滬膠持倉(cāng)量仍維持穩(wěn)步拓展趨勢(shì)，其中30日拓展至41.5萬(wàn)余手，反映外圍增量資金積極進(jìn)駐滬膠，其中期價(jià)大漲淺回走勢(shì)又說(shuō)明多方增倉(cāng)吸納力度強(qiáng)于空方擴(kuò)倉(cāng)攔截力度。而截至7月30日，滬膠庫(kù)存量小幅增加695噸至20023噸，其原因在于，盡管目前時(shí)值全年割膠旺季，但由于膠價(jià)呈現(xiàn)內(nèi)低外高、期低現(xiàn)高的倒掛態(tài)勢(shì)，由此將促使滬膠庫(kù)存繼續(xù)外流，限制滬膠回調(diào)空間，并將拓展滬膠上漲空間。

國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)膠價(jià)對(duì)比顯示，目前產(chǎn)區(qū)3號(hào)煙片膠現(xiàn)貨膠價(jià)位320美分/千克左右，而東京膠除近期合約7月合約最終以400日元/千克高位摘牌下市外，遠(yuǎn)期合約期價(jià)為270-280日元/千克，相當(dāng)于310-322美分/千克。對(duì)比可見(jiàn)，東京膠遠(yuǎn)期合約期價(jià)對(duì)產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨膠價(jià)仍處于小幅貼水地位，因此遠(yuǎn)期合約仍有較強(qiáng)上漲動(dòng)力。

綜上所述，受宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)、天膠市場(chǎng)供需關(guān)系整體偏多因素作用，天膠市場(chǎng)有望演繹反季節(jié)性上漲行情，后市短線雖然可能劇烈震蕩，中期仍可能延續(xù)大幅上漲、淺幅回調(diào)強(qiáng)勢(shì)特征。