上證走低拖累 滬銅高開低走

隔夜美國方面發(fā)布的供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ ISM ） 7 月份制造業(yè)指數(shù)從 6 月份的 56.2 跌至 55.5 ，但仍優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期。近期歐元區(qū)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使得美元走軟，而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好得以提高。隔夜 LME 期銅大幅上漲 184.8 美元至 7475 美元 / 噸。今日滬銅小幅高開后，盤中震蕩走低。主力 1011 合約以 58030 元 / 噸開盤，全天收于 57450 元 / 噸，較前一交易日下跌 140 元 / 噸。

昨日，美國市場(chǎng)發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不理想。美國商務(wù)部公布 6 月建筑支出增加 0.1% 至 8,360.1 億美元，而之前市場(chǎng)預(yù)估為減少 0.5% 。美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì) (ISM) 公布 7 月制造業(yè)指數(shù)為 55.5 ，高于預(yù)估的 54.1 ，但低于 6 月制造業(yè)指數(shù)為 56.2 。盡管如此，隔夜美股依然出現(xiàn)了上漲。歐元方面， 7 月 Markit 制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù) (PMI) 終值升至 56.7 ，高于初值的 56.5 。 6 月為 55.6. 該指數(shù)連續(xù)第 10 個(gè)月高于 50 的榮枯分水嶺。西方分析師認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐了美國經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)二次探底的觀點(diǎn)。

目前市場(chǎng)上的銅精礦供應(yīng)整體處于偏緊的狀態(tài)。 OZ Minerals 公司首席執(zhí)行官 Terry Burgess 昨日稱，銅礦產(chǎn)商和冶煉商達(dá)成的年中銅精礦加工費(fèi)（ TC/RCS ）分別為每噸 39 美元和每磅 3.9 美分。他稱，盡管銅精礦加工精煉費(fèi)處于紀(jì)錄低位，但冶煉商仍需要更多的銅精礦供應(yīng)。上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)升貼水為升水 50 元 / 噸至貼水 50 元 / 噸，平水銅價(jià)格 57700-57750 元 / 噸，升水銅價(jià)格 57750-57820 元 / 噸，持貨商心態(tài)不一，造成現(xiàn)貨升貼水報(bào)價(jià)混亂，比值不利于進(jìn)口導(dǎo)致進(jìn)口銅流通依舊有限。消費(fèi)方面，價(jià)格低位時(shí)買盤相對(duì)活躍，但成交量位于低位。

隔夜 LME 銅庫存減少 425 噸至 413075 噸，為 11 月中旬以來低點(diǎn)。注銷倉單 31025 噸，占總庫存的 7.51% 。近期銅價(jià)的上漲速度出乎市場(chǎng)意料。筆者認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)二次探底擔(dān)憂的減輕是當(dāng)前商品市場(chǎng)走強(qiáng)的大環(huán)境。銅市場(chǎng)的上漲速度相對(duì)別的品種而言更為迅速，這與其基本面有一定的關(guān)系。廢銅市場(chǎng)的緊張促進(jìn)了精銅的消費(fèi)。但隨著銅價(jià)的快速拉升，國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的升水逐漸收窄，跟漲乏力。今日上證走出高開低走行情，技術(shù)圖形上形成看跌吞沒形態(tài)，近期可能回調(diào)可能性很大。筆者認(rèn)為，銅價(jià)的上漲可能并未結(jié)束，但有可能出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)，建議多單減磅或離場(chǎng)。

滬膠或現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)

受隔夜原油大幅走強(qiáng)提振，今日滬膠高開，盤中震蕩走低。主力 1101 合約以 24710 元 / 噸開盤，全天收于 24365 元 / 噸，較前一交易日下跌 95 元 / 噸。

昨日，美國市場(chǎng)發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不理想。美國商務(wù)部公布 6 月建筑支出增加 0.1% 至 8,360.1 億美元，而之前市場(chǎng)預(yù)估為減少 0.5% 。美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì) (ISM) 公布 7 月制造業(yè)指數(shù)為 55.5 ，高于預(yù)估的 54.1 ，但低于 6 月制造業(yè)指數(shù)為 56.2 。盡管如此，隔夜美股依然出現(xiàn)了上漲。歐元方面， 7 月 Markit 制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù) (PMI) 終值升至 56.7 ，高于初值的 56.5 。 6 月為 55.6. 該指數(shù)連續(xù)第 10 個(gè)月高于 50 的榮枯分水嶺。西方分析師認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐了美國經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)二次探底的觀點(diǎn)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)上，亞洲現(xiàn)貨橡膠價(jià)格周一 (8 月2 日 ) 走高，追隨橡膠期貨的漲勢(shì)，且買盤興致增加。新加坡的一位交易商稱，買家試圖在價(jià)格僅需走高之前鎖定供應(yīng)。 9 月發(fā)運(yùn)至中國的泰國 RSS3 橡膠船貨報(bào)每噸 3,280 美元。

盡管昨日國際原油出現(xiàn)大幅走強(qiáng)并提振今日膠價(jià)高開，但國內(nèi)股市在經(jīng)過連續(xù)多日的強(qiáng)勁上漲后，在今日出現(xiàn)高開低走行情。技術(shù)形態(tài)上與之前一交易日形成了看跌吞沒形態(tài)，出現(xiàn)階段性回調(diào)的可能性加大。滬膠在經(jīng)過昨日的大幅減倉后，今日再度減倉一萬余手，市場(chǎng)熱情有所冷卻。從持倉排名看，前期一直主多的浙江大地席位資金依然持有大量多頭。筆者認(rèn)為，當(dāng)前的膠價(jià)仍有一定的上行空間。但考慮到可能出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)，建議多單減磅，若創(chuàng)新高重建多單。

尾盤走低，滬鋼迎來短期調(diào)整

螺紋鋼主力1101合約早盤以4,341元/噸小幅高開，之后價(jià)格在高位迅速跳水，最低探至4,295元后企穩(wěn)回升，收盤前在股市的帶動(dòng)下，鋼價(jià)再度跳水，尾盤以0.81%的幅度收跌至4,298元/噸，比上一交易日（2日）結(jié)算價(jià)下跌35元/噸，成交量為2,552,662手，持倉量為1,232,048手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，建筑鋼材價(jià)格依然處于上升通道之中，隨著鋼廠價(jià)格的出臺(tái)，加之在期貨盤出現(xiàn)漲勢(shì)的背景下，市場(chǎng)價(jià)格全面拉漲，庫存在價(jià)格啟動(dòng)的過程中，得到一部分消化，市場(chǎng)價(jià)格能否進(jìn)一步走高，一要看市場(chǎng)需求，二是要看市場(chǎng)供需雙方博弈的結(jié)果。從整體看，全國28個(gè)主要城市HRB400螺紋鋼平均價(jià)為4361元/噸（實(shí)重），較上一交易日上漲55元/噸；28個(gè)主要城市6.5mm普線平均價(jià)為4204元/噸，較上一交易日上漲59元/噸。

原材料方面，礦石市場(chǎng)穩(wěn)中看漲，部分地區(qū)市場(chǎng)漲勢(shì)強(qiáng)勁。國內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)表現(xiàn)出蠢蠢欲動(dòng)的“架勢(shì)”，部分地區(qū)市場(chǎng)試探性上調(diào)鐵精粉價(jià)格，而多數(shù)采購方依然對(duì)漲勢(shì)持懷疑態(tài)度，為此并未采取實(shí)質(zhì)性的行動(dòng)，而是多表現(xiàn)觀望態(tài)度，礦選企業(yè)存貨待漲狀態(tài)明顯，供需雙方再次處于僵持狀態(tài)。近期鐵礦石市場(chǎng)處于上漲前的調(diào)整階段，整體市場(chǎng)擇機(jī)繼續(xù)上行。目前外盤品味在63.5%的印度粉礦的報(bào)價(jià)小幅上漲至146-150美元/噸，國內(nèi)河北唐山礦報(bào)價(jià)上漲至1220元/噸。

當(dāng)前螺紋鋼庫存數(shù)量繼續(xù)減少，且鋼廠的減產(chǎn)使得產(chǎn)量及鋼廠倉庫存儲(chǔ)數(shù)量有所減小，螺紋鋼期現(xiàn)貨價(jià)格紛紛強(qiáng)勢(shì)上漲，但今日期鋼跟隨股市在尾盤大幅回落，整體商品市場(chǎng)波動(dòng)較大。從盤面來看，今日螺紋主力1101合約的走勢(shì)已經(jīng)回補(bǔ)了昨日的跳空缺口，4300一線支撐作用較強(qiáng)，前幾日的拉漲或?qū)⒂瓉矶唐诩夹g(shù)面的調(diào)整，建議明日多單減倉。

連豆上揚(yáng)未休，逢低仍要買進(jìn)

今日交易：

今天大豆主力 1105 的基本交易情況是：開盤于 4039 元 / 噸，最高價(jià)： 4042 元 / 噸，最低價(jià) 3995 元 / 噸，收盤價(jià) 4000 元 / 噸，按照結(jié)算價(jià)，大豆 -44 元 / 噸，主力合約 1105 成交量為 18.4 萬張，持倉量 19.2 萬張。連豆今日高位回落，但是我們不認(rèn)為起上漲的步伐就此已經(jīng)結(jié)束。

市場(chǎng)分析：

美盤連續(xù)的高位震蕩，加劇了市場(chǎng)的恐慌心理，連豆由于持倉量較低，外加上龐大的庫存壓力，大幅上揚(yáng)的動(dòng)力略顯不足，但是美盤的攀升給了大連市場(chǎng)參與大豆做多的勇氣，最近持倉量和成交量不斷增長便是市場(chǎng)活躍的佐證。我們預(yù)計(jì)美盤的攀升并沒有結(jié)束，市場(chǎng)的發(fā)力恰好是剛剛開始，高位震蕩盤整在所難免，投資者需要做的是，控制好風(fēng)險(xiǎn)，避免在高位震蕩的過程中被清理出局。如果在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)控的前提下，逢下挫持有多單的風(fēng)險(xiǎn)和利潤比應(yīng)該是比較劃算的。

美盤分析：

技術(shù)上看，美豆價(jià)格已經(jīng)處于并站穩(wěn) 60 周均線以上，說明目前上揚(yáng)的趨勢(shì)已經(jīng)基本形成，我們關(guān)注到 27 日 CFTC 所公布的基金持倉情況，投機(jī)基金的多單和空單同時(shí)減持，整個(gè)持倉量有所下挫，但是盤面上揚(yáng)的卻比較堅(jiān)挺，筆者感覺很有可能是迅速的拉升格局打開了空頭的砍倉“心理區(qū)間”，使得空頭的砍倉又反過來成為了盤面拉升的內(nèi)在因素，如果市場(chǎng)果真進(jìn)入空頭階段性砍倉區(qū)間，那么筆者就預(yù)計(jì)，整個(gè)美豆拉升的格局才剛剛開始，盤面仍有很大升值的空間。

操作策略：

連豆由于盤面較輕，很容易受到主力控盤的影響，在美盤出現(xiàn)劇烈波動(dòng)的情況下，走出大幅震蕩洗盤的可能性比較大，由于美盤拉升信心堅(jiān)定，我們注意到，連豆的成交量和持倉量均開始穩(wěn)增，市場(chǎng)參與的熱情開始復(fù)蘇。我們預(yù)計(jì)連豆上揚(yáng)仍有空間，起碼打破前期高點(diǎn)應(yīng)該比較容易。

總之，建議投資者可以順應(yīng)目前連豆行情“短平快”的趨勢(shì)，逢回調(diào)就買進(jìn)做多持有，短時(shí)期內(nèi)，如果有“暴利”就離場(chǎng)，或者說，近期要把握做多趨勢(shì)，勿追漲，逢回落買入持有的思路比較科學(xué)。

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