摘 要
 
　　整個(gè)7月份，PTA走出一波探底回升的行情，究其原因，主要是受原油和A股市場(chǎng)走強(qiáng)影響，同時(shí)整個(gè)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行良好，前期的大幅下跌已經(jīng)基本釋放做空動(dòng)能，整個(gè)商品市場(chǎng)的做多熱情使得PTA也順勢(shì)跟漲。但后期來看，經(jīng)濟(jì)增速放緩與PTA倉單壓力將是掣制行情上行的有力武器，而近期原油和A股的走勢(shì)在未來也面臨著不確定性。綜合來看，PTA短期內(nèi)將借助市場(chǎng)人氣繼續(xù)慣性沖高，但由于高庫存和供應(yīng)過剩的疲軟基本面存在，中期來看將使得PTA的上揚(yáng)顯得后續(xù)乏力，高位震蕩或回調(diào)將是中期走勢(shì)可能出現(xiàn)的行情。

上游情況：
 
　　美原油7月走出一波探底回升的行情。受歐洲債務(wù)危機(jī)逐漸淡化及季節(jié)性需求的支撐，本月原油經(jīng)歷月初的下跌之后開始震蕩上行，至月末已經(jīng)回升至80美元附近的壓力位。后市來看，消費(fèi)旺季的需求與颶風(fēng)因素對(duì)供應(yīng)的影響依舊會(huì)對(duì)原油的上行產(chǎn)生推力，但上方關(guān)口的技術(shù)壓力位與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半的狀況令后期走勢(shì)增添了不確定性?？偟膩砜?，個(gè)人傾向于原油有望繼續(xù)走強(qiáng)，但高度也不宜奢望過大。
 
　　7月PX供應(yīng)格局基本穩(wěn)定，雖然PX在行業(yè)鏈中處于虧損狀態(tài)已經(jīng)長(zhǎng)達(dá)半年以上，但由于現(xiàn)在煉油多為一體化裝置，PX作為一種副產(chǎn)品，其盈虧的狀況并不會(huì)對(duì)產(chǎn)量產(chǎn)生太大影響。具體而言，由于其他產(chǎn)品利潤(rùn)豐厚，PX的供過于求的狀況或許將繼續(xù)存在。合同貨方面。中石化(600028,股吧)7月份結(jié)算在7150元/噸，較6月份下滑350元/噸，8月份掛牌執(zhí)行7150元/噸。日本出光對(duì)二甲苯8月份ACP意向在960美元/噸CFR亞洲，較7月份結(jié)算900美元/噸上調(diào)60美元/噸。?？松梨趯?duì)二甲苯8月份ACP意向在950美元/噸CFR亞洲，較7月份倡導(dǎo)價(jià)下調(diào)50美元/噸。

現(xiàn)貨情況：
 
　　國(guó)內(nèi)幾大主要廠家珠海BP、逸盛石化、遠(yuǎn)東石化等 7月PTA合同結(jié)算價(jià)出臺(tái)，在7250元/噸，中石化8月份PTA掛牌價(jià)格在7350元/噸，上調(diào)100元/噸。翔鷺石化、遠(yuǎn)東石化先后8月合同客戶報(bào)價(jià)為7350元/噸。
 
　　揚(yáng)子石化計(jì)劃于8月13日關(guān)閉其130萬噸/年的PTA裝置，進(jìn)行為期一個(gè)月的停車檢修。翔鷺石化計(jì)劃于8月中旬關(guān)閉廈門產(chǎn)能150萬噸/年裝置，進(jìn)行為期半個(gè)月的停車檢修幾個(gè)廠商的檢修計(jì)劃將會(huì)降低PTA的生產(chǎn)負(fù)荷，但鑒于PTA市場(chǎng)目前的高庫存與下游消費(fèi)面臨的淡季，其產(chǎn)量減少帶來的利好因素或許給市場(chǎng)的提振有限。

下游情況：
 
　　聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中，相對(duì)于之前上下游虧損，唯獨(dú)PTA獨(dú)享暴利的局面來說，現(xiàn)在聚酯滌絲產(chǎn)品的利潤(rùn)在產(chǎn)業(yè)鏈中也開始顯現(xiàn)出來。按PTA、MEG市場(chǎng)價(jià)格7100元/噸和6000元/噸計(jì)算，切片成本在8400元/噸附近，而目前半光切片市場(chǎng)價(jià)是9100元/噸附近現(xiàn)款，較上周800元/噸的利潤(rùn)降低100元/噸，盡管下游需求淡季，但由于利潤(rùn)一直存在，聚酯工廠開工維持現(xiàn)狀的可能性較大，因此，市場(chǎng)供過于求格局不會(huì)有較大變化。
 
　　而受聚酯原料價(jià)格小幅整理的影響，滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格7月份以來小幅回調(diào)，其中，滌綸長(zhǎng)絲DTY150D/48F國(guó)際市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格從6月底的1475美元/噸，下降至7月底的1470美元/噸；同期國(guó)內(nèi)華東市場(chǎng)該品種價(jià)格從12600元/噸下降至12550元/噸；滌絲FDY150/48價(jià)格從12350元/噸下降至12050元/噸，滌絲POY150/48價(jià)格從11000元/噸上升至11250元/噸。從7月份以來的情況看，滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格主流品種價(jià)格顯示小幅整理的格局。
 
　　海關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，今年1至6月，我國(guó)紡織品服裝累計(jì)出口額888.8億美元，同比增長(zhǎng)22%，超過2008年同期水平。其中紡織品出口額356.5億美元，同比增長(zhǎng)32.3%；服裝出口額532.3億美元，同比增長(zhǎng)16%。數(shù)據(jù)表明，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不斷推移，國(guó)內(nèi)紡織服裝業(yè)的外銷市場(chǎng)也逐步打開，強(qiáng)勁的出口數(shù)據(jù)表明紡織品上半年的消費(fèi)市場(chǎng)依舊樂觀。但同時(shí)需要注意的是，后半年的紡織服裝行業(yè)依舊面臨壓力。從出口市場(chǎng)來看，上半年我國(guó)對(duì)歐美的出口回升更多是由于歐美企業(yè)補(bǔ)庫存造成的，該行為屬于短期行為，背后缺乏消費(fèi)者購買力恢復(fù)的支持。本輪歐洲債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，迫使歐元區(qū)各國(guó)必須壓縮開支、削減消費(fèi)。前期消費(fèi)旺季的需求部分掩蓋了歐盟危機(jī)的影響。到后期，歐盟的需求疲軟可能到逐漸顯現(xiàn)出來。

總結(jié)：
 
　　整個(gè)7月份，PTA走出一波探底回升的行情，究其原因，主要是受原油和A股市場(chǎng)走強(qiáng)影響，同時(shí)整個(gè)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行良好，前期的大幅下跌已經(jīng)基本釋放做空動(dòng)能，整個(gè)商品市場(chǎng)的做多熱情使得PTA也順勢(shì)跟漲。但后期來看，經(jīng)濟(jì)增速放緩與PTA倉單壓力將是掣制行情上行的有力武器，而近期原油和A股的走勢(shì)在未來也面臨著不確定性。綜合來看，PTA短期內(nèi)將借助市場(chǎng)人氣繼續(xù)慣性沖高，但由于高庫存和供應(yīng)過剩的疲軟基本面存在，中期來看將使得PTA的上揚(yáng)顯得后續(xù)乏力，高位震蕩或回調(diào)將是中期走勢(shì)可能出現(xiàn)的行情。