自六月下旬以來，塑料連續(xù)放量增倉，多空雙方在萬元下方爭奪激烈。持倉量連續(xù)創(chuàng)出歷史新高，7月初達到20萬余手，較上半年的日均持倉量激增將近1.3倍左右，在7月22日一舉突破了9500一線。之后的一周時間行情在9500-10000之間重心逐步抬高，在這期間主力合約移倉至1101合約，并在上周五L1101上漲突破了60日均線，上方空間將進一步打開。

一、 投資者風險偏好出現(xiàn)轉(zhuǎn)變
 
　　7月24日凌晨，歐洲銀行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)宣布7家沒有通過壓力測試。西班牙銀行業(yè)無疑是重災區(qū)，總計有5家銀行未通過測試。但7家銀行中沒有一家國際性大銀行，測試結(jié)果遠遠好于預期，令投資者較為滿意，刺激歐美股市上漲。近期，不論從國內(nèi)還是國外都出現(xiàn)了資金回流入風險資產(chǎn)的現(xiàn)象，其中包括股市和商品市場也都出現(xiàn)大幅反彈，這也能從前段時間避險資金追捧的黃金和美元走弱中看出端倪。
 
　　我國國家統(tǒng)計局15日公布上半年宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，GDP同比增長11.1%，其中二季度GDP增速為10.3%，比一季度的11.9%降低了1.6個百分點。上半年國民總體經(jīng)濟運行態(tài)勢總體良好，但經(jīng)濟復蘇的過程中仍是非常復雜和曲折。上半年CPI累計上漲2.6%，總體價格運行基本穩(wěn)定，全年實現(xiàn)價格總水平漲幅3%的預期調(diào)控目標得到進一步鞏固。央行也在近期的發(fā)言中反復強調(diào)，下半年將繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策。預示下半年央行加息的可能性不大，使得投資者的信心得以恢復，投資風險偏好出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。作為我國經(jīng)濟晴雨表的A股市場出現(xiàn)連續(xù)反彈，上證重返2600點以上，支撐了整個資本市場的信心。
 
　　二、 油價易漲難跌，乙烯小幅回升
 
　　受到海洋颶風襲擾和美國汽油消費旺季的影響，國際原油市場繼續(xù)維持震蕩上揚的走勢。近期由于投資者的風險偏好出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，原油價格更是易漲難跌，7月以來的上漲趨勢，雖然受到原油庫存居高不下的影響，短期上方受到80美元/桶的壓制，但從技術(shù)面看，原油在75美元/桶已經(jīng)獲得重要支撐，形態(tài)保持良好，價格突破80美元壓制沖擊85美元的可能性非常大。
 
　　亞洲乙烯的價格較年初下跌幅度已超過40%，乙烯價格短期出現(xiàn)震蕩整固并小幅回升的態(tài)勢，由于臺灣臺塑重啟了在麥寮三套裝置中的兩套原油蒸餾設(shè)備，該裝置需求的涌現(xiàn)推動亞洲乙烯價格的小幅上行。
 
　　上游原材料價格的堅挺給下游化工品種的價格帶來支撐。
 
　　三、 供應總量變化微妙
 
　　2010年6月國內(nèi)PE產(chǎn)量為90.96萬噸，同比增加54.35%；1-6月累計產(chǎn)量為496.02萬噸，同比增加31.37%。但從進口量來看，由于國內(nèi)PE價格的大跌，使得進口盈利狀況惡化，促使5、6月份進口量大幅萎縮，6月PE總進口48.65萬噸，環(huán)比減少10.65%，同比減少32.2%。其中供應總量同比僅增加6.83%，環(huán)比連續(xù)三個月減少，較3月的供應總量峰值減少了18.53%。7-8份的國內(nèi)PE產(chǎn)量有望進一步下降，由于部分生產(chǎn)裝置面臨或即將面臨檢修，現(xiàn)階段已有大慶石化56.5萬噸、盤錦乙烯30萬噸和中原乙烯20萬噸的PE裝置正在檢修，8月份揚子石化43萬噸的PE裝置即將面臨檢修，這會給石化帶來調(diào)漲價格的契機，短期局部價格有走高的可能。

四、 需求旺季啟動
 
　　目前已經(jīng)進入農(nóng)膜的儲備期，8月長江以北市場的棚膜銷售即將啟動。PE功能膜和大蒜地膜對原材料的需求有望增長，8月份農(nóng)膜和地膜對LLDPE的需求或?qū)⒈?月份增長10-20%。在農(nóng)膜需求帶動下，預計下游需求面將會得到一定程度改善。同時在供應面出現(xiàn)微妙變化的情況下，LLDPE的價格將繼續(xù)回升。由于前期價格大幅下跌，貿(mào)易商和下游工廠不敢囤貨，隨用隨買，使得去庫存化的過程完成良好。隨著價格的上漲和買漲不買跌的心理，會使得需求旺季的成交量放大，而進一步推進LLDPE價格的上揚。
 
　　綜合上述分析來看，當前投資者的風險偏好出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，信心得以恢復，股市和期市都將繼續(xù)上漲。上游原材料原油易漲難跌，對于連塑的價格形成支撐。而供求方面，供應量出現(xiàn)的微妙變化，給中石化和中石油炒作塑料價格上漲的帶來契機，需求旺季的到來，將進一步推進連塑價格上揚。從技術(shù)面看，主力合約成功換月，L1101的價格站上60日均線，上方空間打開，有望加速上漲。在眾多的利好基本面下，我們?nèi)匀灰P(guān)注到1101和1009合約之間的價差進一步拉大，應相對注意回調(diào)的風險。