"四川本土企業(yè)迪康藥業(yè)上周末發(fā)布公告，擬投資3000萬元，用于ETF套利，股指期貨套利，權(quán)證套利等對沖套利交易，這也是股指期貨推出3個多月來，首家公告宣布將進行股指期貨套利的上市公司。

摩旗投資代為操盤

與迪康藥業(yè)合作進行對沖套利交易的是一家名為"上海摩旗投資管理有限公司"（以下簡稱"摩旗投資"）的投資公司，根據(jù)公告，迪康藥業(yè)將拿出人民幣3000萬元，在券商和期貨營業(yè)部開設(shè)資金賬戶并存入這筆資金，再授權(quán)摩旗投資對該帳戶交易管理，也就是說，摩旗投資將以"操作者"的身份，代替迪康藥業(yè)在市場上進行買賣，雙方按照一定比例分享投資收益。

今年4月16日，期指上市，由于能夠做空，進行T+0交易，期指從出生起就帶有"高風險"烙印，監(jiān)管部門也做出限制，規(guī)定只有資產(chǎn)達到50萬元以上的投資者才能進行交易，也被稱為是"高手的游戲"。

根據(jù)記者查詢，迪康藥業(yè)此次的合作伙伴摩旗投資似乎很有來頭，據(jù)其網(wǎng)站上自我介紹，摩旗投資是一家在境內(nèi)外金融投資市場上的市場中性數(shù)量化套利對沖基金（私募基金）管理公司，同時也是一家頂尖的高端程序化交易工具提供商，2005年至今的累計收益率達到697.15%，平均年化收益率更是高達38.94%，盈利月份更是占到81.54%。但記者未見到有關(guān)公司核心投資人員、注冊資本的介紹，也不知網(wǎng)站上所介紹的收益率是真是假、是模擬收益還是真實收益。

3董事投棄權(quán)票

在交易范圍上，迪康藥業(yè)作出了一些限制，只能是國內(nèi)上市的證券品種及其衍生品種和金融衍生品種的市場中性型對沖套利交易，并明確指出，包括但不限于ETF套利、股指期貨套利。

值得注意的是。雖然董事會通過了這項決議，但是從公告上看，迪康藥業(yè)內(nèi)部對于這一委托理財?shù)臎Q議，也出現(xiàn)了分化。在公告中，有8名董事進行了投票，其中5名表示同意，包括獨立董事左衛(wèi)民在內(nèi)的3名董事投了棄權(quán)票。理由是，對市場中性型對沖套利交易模式不了解，無法準確判斷其風險性。

而迪康藥業(yè)的對于投資衍生品市場的解釋是：為提高公司資金使用效率，增加公司現(xiàn)金資產(chǎn)收益。

過去3年凈利僅3000萬元

在資本市場上進行投資，本來是上市公司的權(quán)利，但是記者翻閱迪康藥業(yè)的年報卻發(fā)現(xiàn)，這家以大輸液系列、片劑為主營業(yè)務(wù)的藥業(yè)公司，2006年時還是虧損，2007年之后雖然每年都有盈利，但是3年以來凈利潤總額也僅為3000萬元，在同行業(yè)公司中排名靠后。在以研發(fā)為核心競爭力的醫(yī)藥市場，迪康藥業(yè)不把凈利潤用于主業(yè)，而是投入風險莫測的資本市場，來難道是看好金融衍生品市場的前景嗎？

從主營業(yè)務(wù)來看，迪康藥業(yè)在同行業(yè)中并不算好。資料顯示，迪康藥業(yè)2006年時仍處于虧損狀態(tài)，當年虧損額約1.37億，不過從2007年起，公司均保持盈利，不過盈利額并不高，據(jù)一季報顯示公司目前每股未分配利潤為-0.624元，也就是說，以目前的盈利水平來看，投資者想要從公司獲得分紅，時間甚至還需10年。

公司年報顯示，2007年至2010年凈利潤分別為551.15萬元、1015.76萬元、1468.97萬元，三年盈利總額剛好3000萬元出頭，而此次投入對沖套利交易的3000萬元是過去三年利潤的總合。

理論收益率15%-18%

那么，如果將這3000萬元用于對沖套利交易，迪康藥業(yè)能獲得多大的收益呢？昨日，華西期貨高級投資顧問張向東表示，如果是股指期貨套利，根據(jù)他目前監(jiān)測到的客戶情況，一般做得好的企業(yè)年化收益率可達到15%-18%，也就是說，迪康藥業(yè)在順利的情況下，可以獲得450萬-540萬元的收益，將近去年凈利潤的1/3。

"不過，這也是在順利的情況下"，張向東表示，隨著期貨交易的投資者越來越多，期指套利的空間也逐漸縮小，比如上個月期指主力合約長期處于貼水狀態(tài)，在現(xiàn)有市場條件下，就無法套利。