國際原糖市場是變幻莫測的，任何分析機構(gòu)都不可能像“章魚哥保羅”那樣“神算”，如果未來老天爺不在捉弄人間，短期仍將看漲，中長期空的氛圍未變。

【國內(nèi)市場焦點分析】

總體而言，7月份對于國內(nèi)食糖市場而言是紅火的一個月，買漲不買跌的鐵律在現(xiàn)貨市場一覽無余。柳盤飄紅，期市也是如火如荼。

本輪鄭糖的上漲，原糖是誘因，產(chǎn)生助漲的動力，本質(zhì)的內(nèi)因還是休榨后在季節(jié)性旺銷的背景下產(chǎn)生的供求缺口。不斷的高溫以及中秋和十一雙節(jié)備糖的需求支撐了高糖價，同時減產(chǎn)和庫存偏少，造就了目前的賣方市場，由糖廠來決定價格。

鄭糖盤面上目前也有一個很有意思的現(xiàn)象，遠月合約（10/11榨季合約1101）漲勢更加猛于本榨季合約現(xiàn)貨合約1009。從7月中旬后，鄭糖主力1101合約擺脫頸線位的震蕩格局突破向上，兩周上漲211個點，而1009合約則表現(xiàn)平靜，在5290元附近平水震蕩。究其原因，本榨季的基本面已經(jīng)清晰可見了，基本不再存在什么懸念，同時在此價位上，糖企現(xiàn)貨商的利潤還是比較理想的，因此不存在惜售的狀況，基本是順價銷售，同時在柳盤上已經(jīng)到期的074合約在7月中旬時存在大量的提前交收，因此是買方愿買，賣方愿賣，基本上是價格與價值相一致，因此價格出現(xiàn)了平橫，1009合約也就出現(xiàn)了高位平衡的K線形態(tài)。

在4月底糖會結(jié)束后，業(yè)內(nèi)普遍預測下榨季是增產(chǎn)的第一個年度，因此1101合約相對于1009合約貼水，也就是反向市場狀態(tài)。隨著空間的變幻，在現(xiàn)貨價格上漲，遠期又由于天氣變化等原因存在炒作題材的因素下，再加上外盤的默契和投機資金的配合，“一拍即合”，遠月合約大漲也就成為自然。

那么價格將會漲到何時休？筆者認為至少在8月中旬前價格還會表現(xiàn)為相對的堅挺，國內(nèi)現(xiàn)貨的堅挺還會對盤面產(chǎn)生較大的支撐作用，但隨著現(xiàn)貨合約1009退出歷史舞臺，高糖價引致的國儲拋儲，9月后陸續(xù)到港的進口原糖，以及10月開榨后新糖上市的預期，都會對投資者的心理產(chǎn)生作用，因此影響操盤行為，從而使盤面承壓，出現(xiàn)價格的回落。

【投資策略建議】

從5月中旬至今，鄭糖主力1101合約已經(jīng)在季節(jié)性旺銷的背景下緩慢反彈近500點，目前不僅突破了M頭頸線強壓力位，而且在基本面的推動下及原糖的配合下，進一步上漲。在巴西糖船滯港問題沒有得到緩解前，原糖可能還將帶動鄭糖重心繼續(xù)上移，價格突破5200并繼續(xù)慣性上漲，但屆時價格風險也將逐漸放大。由于下個榨季國際原糖大幅增產(chǎn)，遠期壓力較重，因此大幅度上漲的空間已經(jīng)不大。在目前1101合約較高的價位繼續(xù)追多對于小投資者風險較大，建議日內(nèi)短多交易為宜，或輕倉多單隔夜，同時密切關(guān)注放儲消息，靈活日內(nèi)交易策略?？癸L險能力強的趨勢投資者（資金量較大）在目前1101合約5180附近可以逐步空頭建倉，博取長期利潤。

鑒于此，我們從謹慎的投資角度給出如下投資策略：

策略一：謹慎追多，建議中小投資者日內(nèi)短多操作，輕倉多單隔夜，同時密切關(guān)注放儲消息，靈活日內(nèi)交易策略（適合資金量小抗風險能力低的投資者）；

策略二：趨勢投資者控制好倉位，5180以上可以適當介入空單，并緩慢建立空頭頭寸。鑒于目前原糖漲勢較猛的狀態(tài)，如果前期空頭開倉位較低，如5120附近，可以采取日內(nèi)短線的方法，拉高空頭成本，降低風險（適合大資金量抗風險能力強的趨勢投資者）；

策略三：國內(nèi)食糖市場基本面消息真空期間密切關(guān)注原糖動向，對鄭糖日內(nèi)短線交易有一定幫助（普遍適用）。