由于國內玉米需求好轉以及北方產區(qū)出現洪澇災害的影響，連玉米在7月份振蕩上揚，其中主力1101合約及1105合約期價向年內高點逼近。目前，政策性因素、新季玉米產量前景以及需求狀況已成為影響玉米行情發(fā)展的主要因素。筆者認為，在需求回升和新季玉米供應量或將增長的背景下，連玉米期價將維持高位振蕩格局。

產區(qū)天氣及當前洪澇災害對價格的影響

國內玉米主產區(qū)東北地區(qū)入夏初期遭遇高溫天氣，市場一度擔憂作物是否會像去年那樣受到干旱的影響，但7月中旬以來產區(qū)出現了大范圍降雨，在解除干旱威脅的同時卻帶來了洪澇災害。據了解，吉林、遼寧等地在7月下旬受到特大暴雨侵襲，局部地區(qū)出現了內澇，玉米倒伏，部分低洼地塊玉米可能會減產。農業(yè)專家認為，玉米在生長初期遭遇洪澇災害不會形成實質性的損害，對于玉米而言，8月份是生長的關鍵時期，暴雨天氣雖會帶來一定的不利影響，但并不是主要的危害因素，當前產區(qū)總體的玉米生長狀況表現良好。整體來看，今年東北和華北地區(qū)的玉米播種面積有所擴大，如果在10月份玉米收獲期間主產區(qū)不遭遇早霜天氣的影響，今年我國玉米產量估計將比去年增長。然而，在新季玉米上市前，玉米市場供應偏緊的局面將延續(xù)，市場價格預計仍將高位運行。而從銷區(qū)的情況來看，南方地區(qū)在7月份也遭遇了大范圍的洪澇災害，并對玉米等農產品的運輸造成不利影響，這支撐南方地區(qū)玉米價格走高。

國內供需緊平衡，進口將提升國內外市場的關聯度

近年來，我國玉米市場供需形勢處于緊平衡狀態(tài)，連續(xù)數年的糧食豐收令國內玉米市場呈現自給自足和進口疲軟的特征，但如果遇到減產年份，國內玉米的供需緊平衡態(tài)勢很容易被打破。去年東北產區(qū)遭遇干旱天氣，導致我國2009/2010年度玉米產量從前一年度的1.52億噸下降到1.40億噸左右，加上養(yǎng)殖業(yè)和玉米加工業(yè)的需求增長呈現剛性，后期一旦玉米減產就很可能導致國內供應偏緊，并會推動價格上漲，尤其是優(yōu)質玉米的價格上漲力度更大。

今年6、7月份，國內玉米產銷區(qū)現貨價格比去年同期上漲20%-25%。由于國內玉米價格較高以及養(yǎng)殖業(yè)需求好轉，部分飼料生產企業(yè)開始尋求進口。據了解，4月以來，我國已經購入近100萬噸美國玉米，為1995年以來最高采購量。國家發(fā)改委有關人員認為，玉米進口對國內玉米價格影響不大，因每年玉米進口關稅配額為720萬噸，即使進口配額全部用完，進口量占國內玉米需求量的比例也不足5%，對國內價格影響有限。然而，業(yè)內人士認為，今后數年我國玉米必須保持穩(wěn)定增產才能滿足養(yǎng)殖業(yè)和深加工產業(yè)的需求，一旦出現減產年份，則玉米的期末庫存將會大幅下降，就需進口玉米來滿足國內需求。估計今后數年我國玉米進口量可能每年將保持在400萬—600萬噸。另外，如果我國玉米采購量增加，將會被國際市場投機者炒作，并會推動國際玉米價格上漲，進口玉米價格對國內市場的影響也會擴大，這也會使得連玉米期價和國際市場玉米期價的聯動性增強。

生豬價格上漲，養(yǎng)殖效益回升

今年前5個月，國內生豬價格持續(xù)走低，同時玉米價格上漲，導致豬糧比降至5：1，許多生豬養(yǎng)殖戶都出現虧損，最終導致母豬被淘汰，存欄量降低，生豬供應下降。與此同時，南方地區(qū)的廣西、福建和江西等省的洪澇災害對養(yǎng)殖業(yè)影響嚴重，預估這些地區(qū)的生豬死亡約240萬頭，占這些地區(qū)生豬存欄量的0.8%，局部地區(qū)毛豬供貨量不足。另外，國家有關部門在4月份以來在多個地區(qū)分期分批啟動了中央儲備凍肉收儲工作，逐漸穩(wěn)定了豬肉市場價格。

7月以來，國內生豬價格明顯回升。據國家發(fā)改委監(jiān)測數據顯示，截至目前，國內生豬價格連續(xù)數周保持上升態(tài)勢，如7月21日全國36個大中城市生豬出場平均價格為每公斤12.23元，二等黃玉米批發(fā)價格為每公斤2.02元，豬糧比價已升至6.05：1，重回6：1的盈虧平衡點之上。當前養(yǎng)殖戶生豬養(yǎng)殖效益已達每頭120—200元。養(yǎng)殖效益的回升有助于保護生豬生產積極性，穩(wěn)定生豬供應量，同時也使得飼料銷售增長，飼料企業(yè)采購玉米趨于積極，這給玉米市場帶來偏多影響，也會支撐玉米期價走高。

商品指數走高，相關品種揚升，玉米期價受到支撐

受新興市場經濟增長、美國經濟數據好轉以及歐元區(qū)債務危機緩解等因素影響，加上美元指數大幅下滑，商品市場價格在7月份走高。從技術面來看，谷物指數創(chuàng)下了年內新高，包括玉米在內的谷物期價呈現振蕩上揚的態(tài)勢。從國際玉米市場來看，美玉米主力12月合約期價向上突破了市場心理阻力位400美分，技術強勢有望延續(xù)。國際谷物的勁升對國內市場具有心理支撐作用，尤其是相關品種豆粕的走高對于同樣作為飼料主要原料的玉米走勢提供了更大支撐。

從以上分析來看，當前玉米市場利多因素較多，并使得玉米期價維持在高位。但后期政策性因素及新季玉米產量增長對價格的影響也不可忽視。7月28日，國家發(fā)改委發(fā)布通知要求地方政府制止農產品囤積和價格投機行為，要求企業(yè)嚴格遵守糧食收購定價政策，禁止抬級抬價擾亂市場秩序。整體來看，政策調控對玉米價格具有一定的偏空影響，同時預計國家會繼續(xù)拋售臨儲玉米來調控市場，而新季玉米潛在增產的前景也會抑制價格上漲空間。此外，連玉米主力1101合約和1105合約期價雖然7月份振蕩上揚，但尚未形成突破，加上成交不夠活躍，市場交易心態(tài)謹慎，預計連玉米期價將呈現高位徘徊特征。