目前,新的棉花年度即將開始,而回顧本年度鄭棉期價走勢,可以總結為:持續(xù)上漲——橫盤振蕩,如鄭棉主力1101合約從年度初期的13105元/噸一路飚升至17265元/噸,隨后在16000-17000元/噸區(qū)間高位振蕩?,F(xiàn)階段,鄭棉在高位已振蕩兩個多月時間,本年度后期鄭棉走勢是否會驗證期貨市場上著名的格言“橫久必跌”,還是會走出相反的行情,前期低點16000元/噸能否被突破備受關注。從鄭棉當前的走勢來看,筆者發(fā)現(xiàn)鄭棉主力1101合約正處于下降三角形整理形態(tài)中,后期在量能的配合下向下突破的概率較大。另外,根據(jù)期市發(fā)現(xiàn)價格的功能,期價探求后期現(xiàn)貨價格的運行。因此,對于后期現(xiàn)貨價格及新棉收購價格的分析也能較合理的論證此觀點。 現(xiàn)貨價格松動,持續(xù)下跌將延續(xù) 本年度由于棉花減產(chǎn)、需求旺盛及天氣因素的影響,棉花現(xiàn)貨價格持續(xù)走高,中國棉花價格指數(shù)(CC Index328)從13000元/噸上漲到18419元/噸。隨后,在國儲棉拋售持續(xù)預期、國儲棉拋售成交低迷的影響下,現(xiàn)貨價格開始出現(xiàn)松動。據(jù)了解,截至7月30日,CC Index 328價格已回落至18230元/噸。筆者認為,棉花現(xiàn)貨價格的下跌會持續(xù)。 從后市需求來看,進入7月以來,紡織企業(yè)進入了銷售淡季。通過當前棉花市場的成交情況來看,盡管棉企急于出售,但紡織企業(yè)成交意愿不強,有成交意愿的都是一些小企業(yè),大型紡企由于庫存充足及對國儲棉拋售的預期采購并不積級,從而令市場出現(xiàn)了成交低迷的現(xiàn)象。與此同時,由于全球經(jīng)濟增長緩慢、人民幣升值及貿(mào)易摩擦等不確定因素增多,直接影響到了紡織品服裝的需求。根據(jù)相關部門公布的數(shù)據(jù),我國服裝鞋帽、針紡織品類6月份零售額為413億元,同比增長26.6%,但較5月份的435億元環(huán)比出現(xiàn)下滑。目前,我國經(jīng)濟放緩的預期影響需求的效果開始有所顯現(xiàn)。而美國、歐盟等作為我國主要的紡織企業(yè)消費市場,經(jīng)濟前景的不明朗及歐元區(qū)債務危機后的緊縮財政政策,都會直接影響到我國的出口,據(jù)一些企業(yè)反映,6月底以來,出口訂單有所減少。另外,棉價的大幅上漲已使得下游服裝企業(yè)難以承壓,棉花收購價格的上漲直接導致了皮棉價格的不斷上升,并傳導到紗廠和服裝廠。上半年由于紡織服裝銷售較為強勁,因此,棉價的不斷上升才能以成功將成本傳導到下游企業(yè),但以出口為主的下游服裝企業(yè)無法將成本傳輸下去時,會引起整個產(chǎn)業(yè)鏈的調整,當前有些服裝企業(yè)已到了承受成本上漲的極限而選擇減產(chǎn)或停產(chǎn)。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈傳導機制,下游企業(yè)需求的低迷,會最終傳導至棉花現(xiàn)貨上來,從而棉價疲軟會隨著需求的持續(xù)低迷而得以延續(xù)。 從棉花期現(xiàn)貨價格的走勢看,自5月以來,期現(xiàn)貨貼水現(xiàn)象較為突出,兩者價差在2000元/噸左右。后期在新棉上市之際,價差必然要回歸到合理的水上。因此,現(xiàn)貨價格的走低也順應價差合理回歸的需求。 政策從嚴調控,新棉收購價估計將表現(xiàn)理性 今年以來,農(nóng)產(chǎn)品價格的不理性上漲越來越受到國家的重視,前期大蒜、綠豆等農(nóng)產(chǎn)品價格上漲后,國家開始打擊囤積居奇、哄抬農(nóng)產(chǎn)品價格等炒作行為,農(nóng)產(chǎn)品價格得到了一定的控制,但近期受我國天氣多變的影響,市場對農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量較為擔憂,惜售、囤積現(xiàn)象再度出現(xiàn),國內(nèi)多個農(nóng)產(chǎn)品收購價格相繼又創(chuàng)新高。近期,國家相關部委再次采取措施,部署和加強了對農(nóng)產(chǎn)品市場的調控。另外,進入9月以后,我國將迎來新棉上市,由于棉花已連續(xù)3年減產(chǎn),供需偏緊的格局將持續(xù)存在,棉價可能還會攀升,估計相關部門會出臺有關措施對新棉市場進行調控,新棉收購價格估計將理性運行,也會引導國內(nèi)棉價合理回歸。 責任編輯:翁建平 |
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