黃金待尋方向，關注美國 GDP 數(shù)據(jù)

行情回顧：

隔夜歐洲公布數(shù)據(jù)較好，美國公布的初請失業(yè)金人數(shù)也略好于前期，倫敦金窄幅震蕩，小幅收高 4.93 美元 / 盎司至 1168.40 美元 / 盎司。國內(nèi)方面，今日滬金主力合約 1012 小幅低開后，震蕩走高，全天報收于 255.94 元 / 克，較上一交易日上漲 0.29 元 / 克，量減倉增。

基本面分析：

美國方面，美國勞工部周四公布數(shù)據(jù)顯示，美國 7 月 24 日當周初請失業(yè)金人數(shù)減少 1.1 萬，至 45.7 萬人，好于預期的 45.9 萬，但由于之前一周初請失業(yè)金人數(shù)大幅增加至 464000 人，而再之前一周這一數(shù)值僅為 427000 人，因此，這次公布的數(shù)據(jù)雖然略好于預期，但美國的就業(yè)狀況仍不容樂觀。受此消息影響，美國三大股指均有不同程度下挫，黃金略有企穩(wěn)。

歐洲方面，歐盟委員會公布數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū) 7 月經(jīng)濟景氣指數(shù)升至 101.3 ，遠遠高于預期的 99.0 。此外，德國失業(yè)總?cè)丝谝策B續(xù)第 13 個月減少，德國聯(lián)邦勞工局公布的數(shù)據(jù)顯示，德國 7 月份季調(diào)后失業(yè)總?cè)丝谳^ 6 月減少 2 萬人，至 321.1 萬人，符合經(jīng)濟學家預期，且 7 月季調(diào)后失業(yè)率從 6 月 7.7% 降至 7.6% 。受利好消息刺激，歐元兌美元再次創(chuàng)出兩個多月以來的新高 1.3106 。

持倉量方面，全球最大的黃金上市交易基金 ETF--SPDR Gold Trust 表示，截至 7 月 28 日，其黃金持倉量較上日減少 18.55 噸至 1282.279 噸，為 6 月初來的最低，且減倉幅度創(chuàng) 2008 年 4 月以來最大單日降幅，反映出投資者在避險情緒有所減弱的情況下，對于黃金后市謹慎心理漸濃。

后市展望：

歐洲方面利好不斷，避險需求有所下降引致 SPDR 大幅減倉，因此預計黃金后市反彈高度有限。投資者在避險需求有所減弱的情況下，對于黃金后市謹慎心理漸濃，上方第一阻力位 1186 美元。關注今晚即將公布的美國 GDP 數(shù)據(jù)，若數(shù)據(jù)向好，則黃金可能會有進一步的下行壓力。

油脂高位盤整，觀望氛圍漸濃

國際農(nóng)作物減產(chǎn)擔憂情緒仍在，美豆、BMD盤整后繼續(xù)攀升，帶動國內(nèi)油脂上行震蕩。豆油1101漲36點收于7692元/噸；棕櫚油1101漲32點收于6740元/噸；菜油1101漲20點收于8380元/噸。但因國內(nèi)基本面回暖緩慢，油脂上沖壓力位顯乏力。技術上，油脂突破5日均線的壓制，支撐位上方高位盤整，市場觀望氛圍漸濃。

國際市場

國際農(nóng)作物減產(chǎn)擔憂情緒仍在，小麥上漲繼續(xù)帶動美豆攀升。隔夜主力11月漲10美分收于988美分。8月份是美豆結莢灌漿的關鍵時期，天氣因素仍有潛在支撐。技術上，美豆回調(diào)后企穩(wěn)走強，上方壓力位1000美分。

拉尼娜現(xiàn)象可能延長棕櫚油低產(chǎn)量態(tài)勢以及現(xiàn)貨成交活躍，均給予BMD盤面有力支撐。但市場預估7月份馬來西亞棕櫚油出口下滑拖累價格。BMD在2500點以上小幅回落。技術上，關注上方阻力位2555點，上沖后仍有進一步走強趨勢。下方支撐2450點。

國內(nèi)市場

國家糧油信息中心稱,由于6-7月份進口大豆到貨量保持較高水平,短期內(nèi)國內(nèi)大豆供應將保持充裕的局面,但8-10月份進口大豆到貨量減少,未來幾周國內(nèi)廠商對近月船期進口大豆采購需求仍然保持較低水平,但對遠月船期進口大豆采購需求有望繼續(xù)增加。

在維穩(wěn)的宏觀面環(huán)境下，8、9月份油脂傳統(tǒng)備貨時節(jié)來臨前，基本面緩慢好轉(zhuǎn)配合期價走強趨勢明朗。今日，豆油、菜油現(xiàn)貨價格上調(diào)50-100元/噸，棕櫚油上調(diào)200元/噸。

豆油：天津一級豆油7600元/噸，四級豆油7350元/噸；山東一級豆油7550元/噸，四級豆油7300元/噸；江蘇一級豆油7500-7700元/噸、四級豆油7250-7400元/噸；廣東一級豆油7600元/噸、四級豆油7300元/噸；進口毛豆油港口分銷價7200-7350元/噸。

棕櫚油：24度精煉棕櫚油天津6800-6850元/噸、張家港6800-6820元/噸、日照6780-6800元/噸、廣東6800-6850元/噸。主要港口棕櫚油總庫存量約66萬噸。

菜油：江蘇四級菜油8400-8500元/噸、安徽8500-8600元/噸、湖北8500-8600元/噸、四川8600-8750元/噸。

市場分析

天氣因素導致國際農(nóng)作物減產(chǎn)擔憂持續(xù)影響市場，美豆、BMD回調(diào)后繼續(xù)攀升。國內(nèi)油脂基本面緩慢回暖配合，棕櫚油領漲油脂上行突破。形態(tài)上，油脂突破5日均線的壓制，上行趨勢明朗。但國內(nèi)油籽庫存壓力仍在，仍需時間有待行情的跟進。經(jīng)過7月份大幅反彈后，油脂仍有高位盤整的需求。

技術上，豆油1101若上沖壓力位7700點，將面臨前期跳空缺口壓力，多單輕倉持有。下方支撐位7600點；棕櫚油1101多單輕倉繼續(xù)持有，上方壓力位6800點，回調(diào)支撐位6600點；菜油1101在8300-8400區(qū)間整理震蕩，短線高拋低吸操作。中長線多單繼續(xù)持有，上方壓力位8500點。

PVC 繼續(xù)緩慢上行

受助于美元走軟以及歐元區(qū)和德國經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁提供支撐，隔夜 NYMEX9 月原油期貨結算價收高 1.37 美元，或 1.78% ，報每桶 78.36 美元。

今日國內(nèi) PVC 主力 1101 合約高開開盤，日內(nèi)逐步震蕩走高。最終報收于 7430 元 / 噸，較上個交易日結算價上漲 90 元 / 噸，成交量為 9518 手，持倉量增加 2834 手至 11876 手。

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，汕頭地區(qū) PVC 市場今日報盤穩(wěn)定，市場電石法低端五型料主流含票出貨價在 7150-7200 元 / 噸左右自提，乙烯料 1000 型上漲 50 元 / 噸，現(xiàn)主流成交在 7350-7400 元 / 噸，高型號乙烯料略高 50 元 / 噸左右，商家心態(tài)尚可，暫不急于銷售，但需求制約，上推乏力，商家多維持觀望；上海地區(qū) PVC 市場報盤穩(wěn)定，現(xiàn)市場上五型料主流出貨價在 7100-7150 元 / 噸左右自提，乙烯料大沽化 1000 型在 7300 元 / 噸左右， 800 型在 7350 元 / 噸，月底中間商任務基本完成，大多不急于出貨，成交讓利空間有限，下游企業(yè)對高價抵觸，交投清淡。

今日國內(nèi) PVC 延續(xù)了上周的上行態(tài)勢，期價依然保持良好的上漲趨勢，主力移倉依舊在進行當中， 1009 合約與 1101 合約的價差進一步拉大，這主要是由于近月合約來自于現(xiàn)貨市場的壓力更為明顯。從技術上來看， PVC1009 合約已經(jīng)接近了前期 7250-7300 區(qū)間，期價短期內(nèi)將面臨較大的壓力。因此，從操作上來看，建議投資者適時逢高沽空 1009 合約，而此前的低位多單需要逢高減磅。

漸入壓力區(qū) 銅價漲勢放緩

昨日美國市場上發(fā)布的略有好轉(zhuǎn)的周請失業(yè)救濟金數(shù)據(jù)未能打消市場對美國經(jīng)濟復蘇的疑慮。穆迪研究美國的高級主權分析師周四表示，美國政府有必要清晰地闡述可靠的計劃來解決其龐大的債務問題，以維持其 Aaa 信用評級。對美國對經(jīng)濟的擔憂打擊美元和美股。 LME 期銅 84 美元至 7252 美元 / 噸。

今日滬銅小幅高開后，盤中先抑后揚，整體震蕩運行。主力 1011 合約以 56390 元 / 噸開盤，全天收于 56280 元 / 噸，較前一交易日上漲 50 元 / 噸。

昨日的美股出現(xiàn)回調(diào)。美國勞工部周四公布，美國 7 月 24 日當周初請失業(yè)金人數(shù)降至 45.7 萬人，低于預估的 45.9 萬人。 7 月 24 日當周初請失業(yè)金四周均值降至 45.25 萬人，前周修正後為 45.7 萬人。美國圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行總裁布拉德周四表示，如果通脹下滑，美國聯(lián)邦儲備理事會 (FED, 美聯(lián)儲 ) 應考慮購買更多公債，替代維持低利率一段長時間的承諾以支撐疲弱的經(jīng)濟復蘇?？梢钥吹贸鰜淼氖敲缆?lián)儲對經(jīng)濟可能到來的放緩做好的充分的準備。

今日現(xiàn)貨市場上，上海電解銅現(xiàn)貨報價升貼水為升水 20 至升水 120 元 / 噸，平水銅價格 56100-56250 元 / 噸，升水銅價格 56250-56350 元 / 噸，主流成交時段期銅出現(xiàn)跳水行情電解銅現(xiàn)貨升水迅速攀升，持貨商出貨意愿減弱，因周五下游企業(yè)有備貨需求，加之價格有所回落，買盤熱情較昨日好轉(zhuǎn)，成交尚可。

本周 LME 期銅越過了 7000 美元的整數(shù)關口，并在 7300 美元的壓力位受阻。當歐洲債務危機得以緩和，頻頻發(fā)出一些遜于預期經(jīng)濟數(shù)據(jù)的美國市場成為關注焦點。美聯(lián)儲在最新的褐皮書中也表示美國經(jīng)濟在最近幾周出現(xiàn)不均衡增長。但有關經(jīng)濟二次探底的擔憂已大為減輕。中國央行表示，中國經(jīng)濟增長將放緩，但經(jīng)濟一定還會保持增長，同時經(jīng)濟二次探底不會發(fā)生。經(jīng)濟二次探底擔憂的減輕令金屬市場易漲難跌。

國內(nèi)現(xiàn)貨市場上， 7 月中旬以來期銅價格的快速攀升一定程度上令現(xiàn)貨跟漲困難，貼水有所收窄。而技術圖形上， LME 銅價短時間的快速攀升后已步入壓力區(qū)，上漲勢頭有所放緩。但整體上漲格局仍未改變，建議多單減磅并在 7000 美元附近重拾多單。

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