昨日滬膠1101合約向上突破，打破前期22975的高點(diǎn)，并且發(fā)力上攻，最高上沖至23575，且量?jī)r(jià)齊升。近日市場(chǎng)人氣聚集，商品市場(chǎng)呈現(xiàn)一片繁榮景象，滬膠一舉突破23000這個(gè)強(qiáng)勁的壓力位。雖然國(guó)內(nèi)天膠基本面維持弱勢(shì)，但國(guó)際市場(chǎng)上印度需求旺盛，價(jià)格居高不下，且技術(shù)上滬膠處于多頭排列上揚(yáng)的反彈過程。在多空因素交織的情況下，天膠短期利空因素淡化，基本面有所回暖。從操作層面上來說，短期建議逢低吸納，目標(biāo)位可先至24000一帶，如若此位置被輕松突破，則后市具有進(jìn)一步的上漲空間。

一、流動(dòng)性目前呈階段性寬松

隨著近期歐債危機(jī)逐漸緩解，歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好，投資者對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂情緒有所減輕。美國(guó)令人鼓舞的公司收益報(bào)告和好于預(yù)期的住房銷售數(shù)據(jù)激起了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀預(yù)期。目前國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)低速而平穩(wěn)增長(zhǎng)，考慮到央行開始關(guān)注“管理通脹預(yù)期”的重要性，且A股市場(chǎng)市場(chǎng)估值、A-H溢價(jià)、公募基金倉(cāng)位都接近歷史低點(diǎn)，M2增速接近央行目標(biāo)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)流動(dòng)性可能會(huì)階段性寬松。市場(chǎng)具備一定的反彈動(dòng)力。受此影響，整個(gè)資本市場(chǎng)各種資產(chǎn)價(jià)格輪番滾動(dòng)的態(tài)勢(shì)正在繼續(xù)蔓延。許多品種業(yè)已形成的價(jià)格反彈勢(shì)頭或?qū)⒅饾u蔓延成一個(gè)個(gè)新的趨勢(shì)。

二、汽車淡季將過，數(shù)據(jù)有望回暖

據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)分析，從目前汽車的產(chǎn)銷情況看，2010年6月，汽車產(chǎn)銷量與5月基本持平，同比增速繼續(xù)回落，但總體仍保持高速增長(zhǎng)勢(shì)頭。汽車出口在緩慢回升，6月當(dāng)月出口超過5萬輛，接近出口較好的2008年月均水平。截至6月底，汽車企業(yè)庫(kù)存（不包括零售環(huán)節(jié)的庫(kù)存）為50.47萬輛，比月初下降0.87萬輛，比年初庫(kù)存下降8.23萬輛。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，企業(yè)庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)小幅下降，目前企業(yè)庫(kù)存處于合理水平。

雖然我國(guó)目前的汽車產(chǎn)銷量環(huán)比均出現(xiàn)下滑，但產(chǎn)銷數(shù)據(jù)的回落是市場(chǎng)正常的表現(xiàn)，從汽車銷售的季節(jié)性規(guī)律來說，一般是在3月份達(dá)到峰值，在7、8月份達(dá)到低點(diǎn)。8月份之后產(chǎn)量將會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)。銷量方面也符合這樣的產(chǎn)業(yè)周期，在8月之后到年底，銷量可能出現(xiàn)增長(zhǎng)。所以，后市汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)有望回暖，這為橡膠(資訊,行情)價(jià)格提供了進(jìn)一步的支撐。

三、供求風(fēng)險(xiǎn)逐步化解，印度需求旺盛

從輪胎國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看，雖然業(yè)內(nèi)仍存在產(chǎn)能過剩的問題，但是輪胎企業(yè)正通過產(chǎn)品的高端化、向國(guó)外轉(zhuǎn)嫁部分成本及自身通過節(jié)能減排等節(jié)約成本的方式使得輪胎出口的風(fēng)險(xiǎn)逐步化解。經(jīng)歷了連續(xù)幾個(gè)月的庫(kù)存下降與進(jìn)口下滑后，青島保稅區(qū)的高價(jià)進(jìn)口膠庫(kù)存逐步消化，預(yù)期7月份和8月份的進(jìn)口有望逐步恢復(fù)正常，相對(duì)于較低的國(guó)內(nèi)膠價(jià)，進(jìn)口天膠會(huì)對(duì)滬膠形成有力支撐。

而從國(guó)際市場(chǎng)需求來看，印度輪胎制造商正大舉擴(kuò)張，橡膠投機(jī)氛圍濃厚，抬高天膠價(jià)格。印度貿(mào)易部秘書Rahul Khullar19日稱，該國(guó)正考慮調(diào)降20%的天然橡膠進(jìn)口關(guān)稅，以幫助大宗用戶例如輪胎制造商削減成本及擴(kuò)張。國(guó)營(yíng)橡膠局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)天然橡膠價(jià)格在7月初曾觸及18400盧比的紀(jì)錄高位。印度方面的需求支持了泰國(guó)市場(chǎng)的天膠價(jià)格，且部分化解了天膠到貨量增加而導(dǎo)致的價(jià)格快速回落風(fēng)險(xiǎn)。

四、1011與1101合約持倉(cāng)增加

從目前的持倉(cāng)情況來看，主力順利地完成了從1011到1101的移倉(cāng)過程，但是令人奇怪的是，1011的持倉(cāng)不減反增，表明了市場(chǎng)對(duì)多頭行情延續(xù)的期望和預(yù)期。筆者認(rèn)為，近期的反彈行情有望進(jìn)一步展開。從操作的角度來看，可在24000以下逢低介入，行情有望突破24000，并進(jìn)一步向上推進(jìn)。