連塑主力合約自上周一觸底后開始大幅反彈，六連陽漲幅為6.37%，上漲625點，收復(fù)了前兩周下跌的失地。近期化工品集體上行的動力主要來源于國內(nèi)外股市的強勢反彈、國際原油價格的振蕩走高，以及其自身超跌反彈的需要。短期來看，連塑仍可延續(xù)偏強趨勢，但后期上漲壓力較大，反彈空間有限。

現(xiàn)貨市場分析

近期塑料現(xiàn)貨市場受期貨市場提振呈現(xiàn)小幅上漲走勢。由于外部環(huán)境好轉(zhuǎn)，原油、股市均表現(xiàn)良好，雖然塑料市場庫存壓力仍然存在，但相對前期已經(jīng)有所緩解。近期部分國外石化廠家裝置處于檢修狀態(tài)，8月進口貨源到港量可能減少，一定程度上緩解了供應(yīng)壓力。此外，農(nóng)膜廠有備貨的些許跡象，現(xiàn)性市場開始轉(zhuǎn)暖。LLDPE現(xiàn)貨主流價報9200-9500元/噸，相對前一周上漲200-500元/噸。其中，華北地區(qū)PE市場報價走高，下游詢盤積極性較高，成交尚可。華東地區(qū)PE市場貿(mào)易商心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，整體詢盤氣氛尚可，報價略有走高。華南地區(qū)PE市場貨源不多，對市場有一定支撐，貿(mào)易商心態(tài)普遍好轉(zhuǎn)。

從市場拿貨情況來看，貿(mào)易商占據(jù)多數(shù)份額，工廠仍以隨用隨拿為主，國內(nèi)庫存和保稅庫存仍然偏大，市場壓力并未消退。局部地區(qū)由于石化廠家有意控制放貨，現(xiàn)貨偏緊，炒作氣氛較濃，價格上漲比較強烈。但下游工廠采購并未實際好轉(zhuǎn)，高價位上成交并不理想，僵持局面較為突出。

原油持續(xù)上漲，沖擊80美元

上周四，美國上市公司公布的業(yè)績報告和領(lǐng)先指標數(shù)據(jù)提振股市，推動油價暴漲。同時熱帶風暴不確定的行蹤引發(fā)國際油價大幅振蕩，歐美原油期貨收盤漲至5月初以來的最高價位。

歐洲利好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，進一步利好國際油價。隨著對歐元區(qū)經(jīng)濟前景的擔憂情緒有所緩解，歐元區(qū)16國7月份消費者對經(jīng)濟前景的信心更為樂觀。據(jù)歐盟委員會上周四公布的月度報告顯示，7月份歐元區(qū)消費者信心指數(shù)初值從6月份的-17.3升至-14.1，為連續(xù)第二個月上升。同時歐盟消費者信心也有所增強，7月份初值升至-13.8，6月份為-14.9。

但是，從今年的原油供需基本面情況來看，原油價格難以在80美元/桶獲得支撐。由于經(jīng)濟復(fù)蘇減緩，6月份美國汽油需求量減少到6年來同期最低水平。據(jù)美國石油學會剛剛公布的月度統(tǒng)計顯示，6月份美國汽油日均需求918萬桶，比去年同期減少0.5%，為2004年同期最低。今年上半年美國汽油日均需求888萬桶，比去年同期低0.6%。但是包括柴油和取暖油在內(nèi)的餾分油需求量比去年同期高5.5%，航煤需求量比去年同期高8.5%。同時美國石油學會數(shù)據(jù)顯示，今年上半年美國原油產(chǎn)量日均547萬桶，比去年同期高3.5%。6月份美國原油產(chǎn)量日均535.4萬桶，比去年同期高3.3%。

需求欠佳，乙烯價格延續(xù)下滑態(tài)勢

上周亞洲乙烯市場仍延續(xù)了緩慢下滑的態(tài)勢。截至7月26日，CFR東北亞報849.5-851.5美元/噸，CFR東南亞報794.5-796.5美元/噸。亞洲乙烯價格持續(xù)下滑的主要原因就是下游終端需求仍欠佳，買家采購不積極，而且局部供應(yīng)量充足，加之部分遠洋料的沖擊，市場跌勢蔓延。另外，東南亞終端用戶的乙烯庫存水平仍然偏高，其中一個重要原因就是當?shù)叵嚓P(guān)裝置故障停車導致庫存堆積。而后期市場能否保持穩(wěn)定或反轉(zhuǎn)上拉仍不明朗，影響乙烯市場的關(guān)鍵在于原油及其市場供應(yīng)量的變化。

后市展望

由于宏觀基本面好轉(zhuǎn)，目前商品市場整體多頭氛圍濃重，LLDPE受大環(huán)境影響有可能繼續(xù)走高，沖擊萬元關(guān)口。但LLDPE供大于求的基本面仍未實質(zhì)好轉(zhuǎn)，因此期價反彈的高度有限。