期指上市已有三個多月時間，盡管上市時間不長，但已經(jīng)充分表現(xiàn)出自己獨有的特性。

第一，通過比較股指期貨和商品期貨的區(qū)別，我們發(fā)現(xiàn)股指期貨價格每日波動幅度是最大的。股指期貨和商品期貨漲跌停板幅度的不一致或許是主要原因，股指期貨的漲跌停板為10%，需要和股市保持一致，但其他商品期貨一般只有5%，少的只有4%，這使得股指期貨在極端行情來臨時，單邊的波動比商品期貨普遍要大一些。另外，我們也觀察到，滬膠、滬銅等金融屬性較強品種的波動也相對于農(nóng)產(chǎn)品來得大一些，顯然股指的金融屬性是最強的，那么波動相對較大也是可以理解的。

第二，從持倉和成交量的比值來看，股指期貨與商品期貨相比是最小的。這說明持倉量相對成交量來說偏低，也就是說日內的短線交易相對頻繁，隔夜留單較少，這也是可以理解的。目前基金等機構投資者還沒有參與股指期貨的交易，現(xiàn)在的交易者以散戶為主，同時也是以投機為主要目的，那么短線交易相對會頻繁很多。從國外經(jīng)驗上看，國外成熟市場的股指期貨初期持倉和成交量的比值在10%至20%之間，后期整體呈現(xiàn)逐步上升的趨勢。包括日經(jīng)225指數(shù)、恒生指數(shù)和英國富時100指數(shù)在內的股指期貨合約，目前都處于持倉量遠大于成交量的局面。也就是說，在機構投資者進行股指期貨交易后，套利套保操作成為主流方式，市場過度投機氛圍會逐步減弱，而國內目前該比值是6%，這說明股指期貨投機氛圍較濃。相信隨著市場逐漸成熟，這樣現(xiàn)象會逐步得到改善。

第三，通過量化研究可以看到，除了中小板指數(shù)外，上證綜指、深成指和滬深300指數(shù)自2006年1月1日至2010年4月15日的波動率的平均值大于股指期貨上市后的波動率。當然，由于股指期貨上市時間過短，樣本較少的原因，還不能完全證明股指期貨能降低股市波動的猜測，但至少直觀數(shù)據(jù)上顯示上證綜指、深成指和滬深300指數(shù)的日內波動率的均值是下降的。也就是說，股指期貨穩(wěn)定市場的重要作用還是得到了一定體現(xiàn)。

第四，通過研究發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)時刻期現(xiàn)價差出現(xiàn)的轉折能夠反映期貨與現(xiàn)貨兩個市場上投資者不同的心理反應，從而暗示了行情可能出現(xiàn)的變化。但是不排除某些時刻利用價差輔助判斷行情似乎不是那么有效。事實上，股指期貨在國內上市莫過于三個多月的時間，在股指期貨推出前期，市場有效性相對會比較差，成交量等市場規(guī)模都相對有限。因此，價差的功效相對會受到限制；不過隨著期指市場逐漸成熟，有效性不斷增加，其內在規(guī)律勢必會更好地發(fā)揮作用。