近期，早秈稻主產(chǎn)區(qū)大面積收割進(jìn)入高峰期，部分地區(qū)新稻已開始零星上市。受低溫及洪澇災(zāi)害天氣影響，當(dāng)前市場(chǎng)看漲預(yù)期依然強(qiáng)烈，新稻市場(chǎng)主流開秤價(jià)格呈現(xiàn)高開格局。受此提振，早秈稻期貨市場(chǎng)預(yù)期減產(chǎn)效應(yīng)有所放大，期價(jià)自7月初展開了一波單邊上漲行情，累計(jì)漲幅已接近80元/噸，現(xiàn)階段呈現(xiàn)高位振蕩態(tài)勢(shì)。筆者認(rèn)為，在新稻產(chǎn)量、質(zhì)量及大范圍收購(gòu)仍未明朗的前提下，雖然市場(chǎng)仍存在變數(shù)，但早秈稻高位振蕩后趨于上漲的可能性較大。

新稻部分上市，市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)高開高走跡象

近日，早秈稻主產(chǎn)區(qū)天氣晴好，多數(shù)地區(qū)已經(jīng)開始大面積收割。據(jù)筆者了解，新稻產(chǎn)量和質(zhì)量均有所下降。今年由于早秈稻生長(zhǎng)初期遇到了低溫、陰雨天氣，加上部分地區(qū)遭遇“倒春寒”天氣，造成秧苗生長(zhǎng)緩慢、長(zhǎng)勢(shì)較弱，后期強(qiáng)降雨天氣又使早秈稻生長(zhǎng)受到了較大損害，進(jìn)而造成市場(chǎng)各方預(yù)期減產(chǎn)增強(qiáng)。整體來看，今年早秈稻生長(zhǎng)期間遭受的惡劣天氣影響范圍比較大，大部分地區(qū)早秈稻單產(chǎn)將較往年明顯減少，減產(chǎn)較嚴(yán)重地區(qū)將達(dá)到20%左右，生長(zhǎng)形勢(shì)較好地區(qū)同比也將減產(chǎn)5%左右。湖南和江西兩省相比較而言，江西減產(chǎn)偏多。隨著收割進(jìn)度的推進(jìn)，減產(chǎn)狀況將日趨明朗。另外，由于早秈稻收割時(shí)間推遲，當(dāng)前產(chǎn)區(qū)呈現(xiàn)晚稻秧苗“等田”的現(xiàn)象，部分地區(qū)存在“割青現(xiàn)象”，這更加重了早秈稻質(zhì)量趨降的程度。

目前，部分早秈稻主產(chǎn)區(qū)新稻已零星上市，市場(chǎng)收購(gòu)主體多為加工企業(yè)及貿(mào)易商，國(guó)家托市收購(gòu)仍沒有大范圍展開，市場(chǎng)收購(gòu)價(jià)格普遍高于國(guó)家托市收購(gòu)價(jià)格，市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)高開高走跡象。據(jù)了解，當(dāng)前普通稻市場(chǎng)價(jià)格在1900—1920元/噸，優(yōu)質(zhì)稻市場(chǎng)主流價(jià)格在2000元/噸左右，同比分別上漲了2.15%、7.36%。

市場(chǎng)收購(gòu)主體倉容充足

截至目前，早秈稻收儲(chǔ)企業(yè)庫存糧輪換工作已告一段落，如地方儲(chǔ)備稻谷輪出工作已基本停止，早秈稻入庫倉容也已基本備足，工作重心將逐步轉(zhuǎn)向稻谷收購(gòu)。據(jù)了解，南方地區(qū)早秈稻儲(chǔ)備輪換一般在3年左右，自2004年開始，國(guó)家為了保障糧食安全及供應(yīng)，在早秈稻主產(chǎn)區(qū)加大了早秈稻儲(chǔ)備力度，而2007年是早秈稻輪換數(shù)量較多的一年，按照3年輪換的儲(chǔ)備原則，今年儲(chǔ)備企業(yè)輪換任務(wù)相對(duì)較重。今年在減產(chǎn)預(yù)期及看漲心理的影響下，為完成補(bǔ)庫任務(wù)，各地儲(chǔ)備企業(yè)收購(gòu)將會(huì)比較積極。并且，今年早秈稻市場(chǎng)收購(gòu)主體增多，如中糧集團(tuán)與華糧物流集團(tuán)也將參與托市收購(gòu)，再加上國(guó)有糧食購(gòu)銷企業(yè)、加工企業(yè)、個(gè)體貿(mào)易商及農(nóng)村糧食收購(gòu)經(jīng)紀(jì)人的參與，今年早秈稻市場(chǎng)收購(gòu)主體結(jié)構(gòu)將較往年更為復(fù)雜。后期如果早秈稻收割完成后減產(chǎn)較為嚴(yán)重，眾多糧食收購(gòu)主體將會(huì)入市爭(zhēng)搶糧源，可能會(huì)使市場(chǎng)價(jià)格不斷抬高，收購(gòu)形勢(shì)較為嚴(yán)峻，估計(jì)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。

國(guó)儲(chǔ)早秈稻競(jìng)價(jià)銷售有所回暖

近年來，國(guó)家通過托市收購(gòu)掌握了大量糧源，并通過競(jìng)價(jià)銷售的形式進(jìn)行拋售，完成了對(duì)市場(chǎng)收購(gòu)和銷售的調(diào)控。目前，國(guó)儲(chǔ)早秈稻競(jìng)價(jià)銷售價(jià)格在一定程度上仍主導(dǎo)市場(chǎng)價(jià)格的運(yùn)行，也是市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行的風(fēng)向標(biāo)。年初以來，由于庫存充裕，市場(chǎng)需求較為低迷，國(guó)儲(chǔ)早秈稻竟價(jià)銷售成交率一直較低。近期，由于產(chǎn)區(qū)災(zāi)害性天氣頻發(fā)，市場(chǎng)看漲預(yù)期增強(qiáng)，國(guó)儲(chǔ)早秈稻競(jìng)價(jià)銷售成交價(jià)格及成交率均有所上調(diào)。據(jù)了解，7月22日早秈稻競(jìng)價(jià)銷售成交均價(jià)為1875元/噸，較拍賣底價(jià)高出25元/噸；成交率為33.62%，較前期提高17.89%，而湖南地區(qū)成交率高達(dá)72%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，造成近期國(guó)儲(chǔ)早秈稻競(jìng)價(jià)銷售成交率和成交價(jià)格上調(diào)的主要原因是市場(chǎng)看漲心理預(yù)期較強(qiáng)，同時(shí)當(dāng)前拍賣價(jià)格較市場(chǎng)價(jià)格偏低近40元/噸，這也是成交價(jià)格走高的主要原因之一。

倉單成本趨于上升

今年天氣因素不僅造成早秈稻單產(chǎn)下降，并且對(duì)早秈稻品質(zhì)也造成了一定程度的影響。據(jù)了解，新稻癟谷增多，結(jié)實(shí)率和千粒重下降，最終會(huì)使早秈稻出糙率、整精米率降低，這將直接導(dǎo)致符合期貨交割標(biāo)準(zhǔn)等級(jí)的早秈稻數(shù)量減少，會(huì)增加早秈稻倉單注冊(cè)的難度。如果按1900元/噸的早秈稻市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算，筆者對(duì)今年早秈稻倉單成本作了預(yù)算，按照水分及雜質(zhì)整理費(fèi)用40元/噸左右計(jì)算，加上短途運(yùn)費(fèi)、入庫費(fèi)用及資金利息等，倉單生成費(fèi)用接近100元/噸，新稻倉單成本將在2000元/噸左右。筆者認(rèn)為，倉單成本的提高將支持期價(jià)上漲。

國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲

近期，CBOT農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)連續(xù)出現(xiàn)大幅上漲，尤其是小麥、玉米漲勢(shì)強(qiáng)勁。據(jù)了解，由于美灣地區(qū)受到了熱帶風(fēng)暴襲擊，CBOT稻谷期價(jià)上周出現(xiàn)了近兩個(gè)月以來的最大漲幅。目前，國(guó)際市場(chǎng)上稻谷第二大生產(chǎn)國(guó)印度的天氣成為了關(guān)注焦點(diǎn)，繼去年印度產(chǎn)區(qū)天氣不佳使稻谷產(chǎn)量大幅下降之后，今年印度的天氣仍表現(xiàn)偏差。

綜上所述，筆者認(rèn)為近期早秈稻主力合約期價(jià)會(huì)在2140元/噸一線振蕩，隨后在基本面進(jìn)一步明朗后，期價(jià)如果再次突破2150元/噸，那么將會(huì)啟動(dòng)新一波上漲行情。