連豆粕百萬持倉醞釀漲勢

因作物生長不確定性以及歐洲作物憂慮支撐上周五 CBOT 大豆期貨持續(xù)收高， 08 月大豆合約收高 1 美分 , 至每蒲式耳 1017 美分 . 交易活躍的 11 月合約收漲 2 美分 , 報每蒲式耳 981-1/2 美分。私人氣象公司 Cropcast Agricultural Weather 稱，中西部的中部及南部地區(qū)、三角洲及東南部地區(qū)的降雨量接近至高于正常水準(zhǔn)，將有利于作物生長。但是對于美豆價格來說一直難以突破震蕩區(qū)間的上沿 992-3/4 美分。

要存在影響大豆產(chǎn)出的憂慮，交易商將趨向于買入大豆期貨，并令市場增加風(fēng)險升水。

今日國內(nèi)豆粕市場放量上行，醞釀突破走勢，主力 M1105 合約早盤開于 2907 元 / 噸，盤中回落下摸 2900 一線支撐后反彈，最低下探 2898 元 / 噸，隨后日內(nèi)拉起兩波反彈，最高沖至 2934 元 / 噸，尾盤報收于 2926 元 / 噸，較前一交易日結(jié)算價上漲 18 元 / 噸。增倉放量，成交量達到百萬手，為近幾個月來少有的活躍，持倉量增加 12.5 萬手至 100.8 萬手，從盤面上看， M1105 合約在經(jīng)歷了上周的調(diào)整之后本周再次站上 5 日均線，尾盤有沖擊前期高點之意，成交量、持倉量雙雙大幅增加，上漲有有效量能配合，近期豆粕有望形成突破走勢。多單繼續(xù)持有。

上周五的歐洲銀行業(yè)壓力測試結(jié)果顯示， 91 家參與壓力測試的歐洲銀行中有 7 家未能通過測試，資本金缺口總額為 35 億歐元。這 7 家未通過測試的銀行包括一家希臘銀行，一家德國銀行和 5 家西班牙的儲蓄銀行，整體測試結(jié)果相對樂觀，但市場依然對其結(jié)果能否達到其效果表示懷疑，需要市場的進步驗證。

美國農(nóng)業(yè)部上周五（7月23日）公布，私人出口商報告向中國出口銷售175,500噸大豆，2010/11市場年度交貨。

7 月 26 日 ，美國 2011 年 1 月交貨的大豆到中國港口的成本為 3,588 元 / 噸，升帖水為 95 美分 / 蒲式耳，國際運費為 51.8 美元。南美 2011 年 1 月交貨的大豆到中國港口的成本為 3,657 元 / 噸，升帖水為 122 美分 / 蒲式耳，國際運費為 50.41 美元。 26 日，人民幣匯率為 6.78 元；大豆恢復(fù) 3% 的進口關(guān)稅稅率。

今日國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有升，黑龍江吉林豆粕價格保持不變，遼寧大連地區(qū)工廠 43% 蛋白豆粕成交價格在 3,050 元 / 噸，較 23 日上漲 10 元 / 噸， 46% 蛋白豆粕 3,160 元 / 噸。山東部分地區(qū)豆粕價格出現(xiàn)上漲，日照地區(qū) 43% 蛋白豆粕現(xiàn)貨報價 3,050 元 / 噸，較 23 日上漲 50 元 / 噸， 7-8 月合同量大可申請。青島地區(qū)豆粕 43% 蛋白價格在 3,020 元 / 噸，較 23 日上漲 40 元 / 噸。龍口地區(qū)油廠報價 46% 蛋白 3,190 元 / 噸，較 23 日上漲 40 元 / 噸。臨沂地區(qū)油廠 43% 蛋白豆粕在 3,020 元 / 噸，較 23 日上漲 40 元 / 噸。江蘇連云港工廠 43% 蛋白豆粕 7 月 31 日前合同報價在 3,070 元 / 噸，較 23 日上漲 20 元 / 噸， 8-9 月合同價 3,150 元 / 噸，較 23 日上漲 20 元 / 噸。豆粕現(xiàn)貨價格整體維持升勢。

油脂上沖壓力位，追多須謹(jǐn)慎

既上周油脂盤整震蕩后，中阿貿(mào)易商爭端再起消息提振國內(nèi)油脂走勢。市場預(yù)估限制豆油進口政策仍將執(zhí)行，今日油脂低開高走震蕩，豆油、棕櫚油行情活躍。豆油1101漲24點收于7648元/噸；棕櫚油1101漲48點收于6674元/噸；菜油1101持平收于8372元/噸。

國際市場

隨著天氣預(yù)期利多因素逐被市場消化，美豆盤面偏強震蕩。主力11月周跌幅3.4美分收于981.4美分。美元疲軟、原油上行震蕩走勢給予豆類市場支撐。不過美豆缺乏進一步上沖動能，仍將盤整震蕩。技術(shù)上，美豆上行壓力位1000美分，下方有力支撐950美分。

拉尼娜現(xiàn)象可能延長棕櫚油低產(chǎn)量態(tài)勢以及印度和中東地區(qū)齋月節(jié)前帶動棕櫚油出口需求，均給予BMD盤面有力支撐。不過，印尼預(yù)將下調(diào)8月毛棕櫚油出口關(guān)稅至3%，低于7月的4.5%，或?qū)⒁种艬MD上行空間。技術(shù)上，BMD上方壓力位2555點，2500附近有盤整需求。

馬來西亞船運調(diào)查機構(gòu)SGS周一（7月26日）公布，預(yù)計該國7月1至25日棕櫚油出口量預(yù)估為110萬噸，環(huán)比下降0.9%。相比之下，SGS的6月同期預(yù)估為111萬噸。另一船運調(diào)查機構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計馬來西亞7月1至25日棕櫚油出口量為107萬噸，環(huán)比下降4%。

國內(nèi)市場

阿根廷總統(tǒng)費爾南德斯在上周訪華之行中，未能促使中國解除對阿根廷豆油的進口禁令。阿根廷22日起對中國紡織產(chǎn)品征收新的反傾銷關(guān)稅，預(yù)示著中國禁止進口阿根廷豆油的貿(mào)易爭端可能升級。限制豆油進口政策繼續(xù)執(zhí)行，國內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)增加采購大豆等其他油籽，以彌補國內(nèi)豆油缺口，粕類壓力增加。此消息利多國內(nèi)豆油、棕櫚油市場。

油脂期價盤整偏強震蕩，現(xiàn)貨價位得到實質(zhì)性小幅上漲，備貨行情也略顯活躍。此外，隨著南方地區(qū)出梅進入夏季高溫天氣，棕櫚油需求處于緩慢回升中，港口庫存壓力略有下降。不過，受制于油脂終端市場清淡影響，在需求未有明顯大幅好轉(zhuǎn)的情形下，市場仍需要時間等待行情的跟進。今日，油脂現(xiàn)貨穩(wěn)中略漲50元/噸，維持議價出售為主。

豆油：天津一級豆油7400元/噸，四級豆油7200元/噸；山東一級豆油7450元/噸，四級豆油7250元/噸；江蘇一級豆油7400-7600元/噸、四級豆油7150-7300元/噸；廣東一級豆油7480元/噸、四級豆油7200元/噸；進口毛豆油港口分銷價7150-7250元/噸。

棕櫚油：24度精煉棕櫚油天津6630-6650元/噸、張家港6600-6650元/噸、日照6580-6600元/噸、廣東6580-6630元/噸。主要港口棕櫚油總庫存量約67萬噸。

菜油：江蘇四級菜油8400-8500元/噸、安徽8450-8500元/噸、湖北8400-8500元/噸、四川8450-8750元/噸。

市場分析

中阿貿(mào)易商爭端再起，市場預(yù)估限制豆油進口政策仍將執(zhí)行。此消息提振國內(nèi)油脂走勢，豆油、棕櫚油低開高走震蕩，菜油受制于政策市相對平穩(wěn)堅挺。但因基本面上油脂供給充足，終端需求清淡制約，市場備貨行情仍有待緩慢好轉(zhuǎn)。而且，天氣預(yù)期利多因素逐步被市場消化，油脂上沖壓力位動能仍顯不足，追多須謹(jǐn)慎。

技術(shù)上，豆油1101突破近期高點7662收于7686點。若繼續(xù)上沖7700點壓力位，多單輕倉持有。回調(diào)不跌破7500，仍可逢低買入持有；棕櫚油1101有效穩(wěn)于6600點以上，多單可繼續(xù)持有，6700點以上輕倉持有。下方支撐位6500點；菜油在8300-8400區(qū)間震蕩，上行趨勢仍在，上方壓力位8500點。

連玉米沿均線上行，繼續(xù)慢漲走勢

上周五 CBOT 玉米期貨收跌，受累于天氣有利于作物生長，遭遇基金拋盤打壓， 09 月玉米期貨合約 收跌 5-1/4 美分，報至每蒲式耳 371-1/4 美分，交易活躍的 12 月玉米合約 5-3/4 美分至每蒲式耳 384-1/2 美分。盡管過去幾天的強降雨在中西部部分地區(qū)造成洪水，且南方地區(qū)仍然保持高溫，美國玉米種植帶天氣直至下周都大體良好，生長情況有所改善。

7 月 23 日 消息， 10 月交貨的美國 2 號黃玉米 FOB 價格為 178 美元 / 噸，合人民幣 1207 元 / 噸；到中國口岸完稅后總成本約為 1867 元 / 噸，比前一日跌 20 元 / 噸，比去年同期漲 21 元 / 噸。

中國玉米市場網(wǎng)消息，截止 7 月 26 日，吉林省玉米生長整體正常，玉米抽雄完畢，陸續(xù)開始進入授粉階段，其中四平地區(qū)率先進入大面積授粉階段。由于吉林省內(nèi)持續(xù)性的降雨，導(dǎo)致省內(nèi)中東部地區(qū)降雨量偏大，局部低洼地塊玉米已經(jīng)有減產(chǎn)情況出現(xiàn)。另外，低溫陰雨天氣對即將開展的揚花 - 授粉也將產(chǎn)生一定影響，多數(shù)農(nóng)戶開始擔(dān)憂繼續(xù)的降雨對后期玉米產(chǎn)量的威脅。據(jù)氣象部門了解，截止本月底東北地區(qū)依然將持續(xù)降雨。

玉米現(xiàn)貨市場穩(wěn)中趨強格局，今日北方港口繼續(xù)上調(diào)港口平倉價格，大連港、錦州港中等玉米平倉價格已經(jīng)達到 1970 元 / 噸，較上周五上漲 10 元 / 噸，廣東蛇口港中等玉米船板價格維持在 2070 元 / 噸不變。

今日國內(nèi)玉米市場繼續(xù)沿 5 日均線上行，保持上升走勢，主力 1101 合約早盤低開于 1930 元 / 噸，開盤后圍繞 1930 一線震蕩，下探日內(nèi)低點 1926 元 / 噸，在多頭護盤下價格反彈，午后震蕩走高，尾盤沖擊日內(nèi)高點 1940 元 / 噸，收盤小幅回落，報收于 1937 元 / 噸，較前一交易日結(jié)算價上漲 9 元 / 噸，增倉放量，盤面顯示多頭力量支持價格穩(wěn)步上行?；久嬷?，進口玉米紛紛到港增加了國內(nèi)玉米供應(yīng)主體，對市場產(chǎn)生一定壓力，但是目前的“天氣市”依然明顯，東北產(chǎn)區(qū)玉米產(chǎn)量是市場中最為關(guān)心的話題，目前主產(chǎn)區(qū)吉林省雖整體成長正常，但是長期的陰雨天氣將影響玉米授粉，對玉米產(chǎn)量將產(chǎn)生一定威脅。玉米短期還將維持升勢，前期壓力為 1943 元 / 噸，多單繼續(xù)持有。

期貨中國聲明：期貨中國編輯上述內(nèi)容，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。