農(nóng)行調(diào)入助力期現(xiàn)市場(chǎng)反彈 或?qū)⒂绊懫谥覆僮鞑呗?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2010-07-26 08:24:23 來源：證券日?qǐng)?bào)

農(nóng)業(yè)銀行將于7月29日進(jìn)入滬深300現(xiàn)貨指數(shù)，并同時(shí)進(jìn)入上證180、上證50、上證超大盤、中證100等成份指數(shù)。 日前接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的研究人士均認(rèn)為，本次農(nóng)行股計(jì)入滬深300現(xiàn)貨指數(shù)，對(duì)期現(xiàn)貨市場(chǎng)整體影響有限，但對(duì)期指操作策略或許會(huì)產(chǎn)生積極的影響。 研究人士強(qiáng)調(diào)說，農(nóng)行股流通股市值才273億元，只占總股本的3.49%，因此“成分股調(diào)整效應(yīng)”短期內(nèi)對(duì)滬深300指數(shù)的影響也不至于過大。但是，后期隨著農(nóng)行非流通股的解禁，將導(dǎo)致金融板塊在滬深300指數(shù)中的權(quán)重增加。 農(nóng)行調(diào)入會(huì)增加金融板塊權(quán)重 金鵬經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員陳錦青認(rèn)為，本次調(diào)整后，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)總市值占滬深市場(chǎng)比例從72.21%提高到77.52%，進(jìn)一步提高了滬深300指數(shù)在A股市場(chǎng)的代表意義。而方正期貨研究員王飛也認(rèn)為，滬深300指數(shù)將更具有代表性，在全流通藍(lán)籌時(shí)代下將會(huì)逐漸替代上證指數(shù)的市場(chǎng)地位，成為最具代表性和抗操縱性的大盤指數(shù)。 此外，農(nóng)行的調(diào)入和廣船國(guó)際的剔除相對(duì)而言會(huì)提高金融板塊的權(quán)重。陳錦青指出，由于滬深300指數(shù)中金融板塊權(quán)重之前已經(jīng)達(dá)到38.49%，此次農(nóng)行股的調(diào)入，預(yù)計(jì)該板塊的權(quán)重會(huì)增至40%以上。 農(nóng)行調(diào)入助力期現(xiàn)市場(chǎng)反彈 農(nóng)行股的調(diào)入，雖然對(duì)于滬深300現(xiàn)貨指數(shù)以及期指中長(zhǎng)期走勢(shì)的影響并不大，但會(huì)為短期期現(xiàn)市場(chǎng)的反彈行情奠定一定的基礎(chǔ)。 方正期貨研究員王飛認(rèn)為，由于滬深300指數(shù)的編制原則采取流通市值加權(quán)的辦法，農(nóng)行總股本較大，但流動(dòng)股本的比例并不高，按照分級(jí)靠檔原則計(jì)算的調(diào)整流通市值以及權(quán)重就沒有那么高，因此農(nóng)行上市對(duì)于期現(xiàn)市場(chǎng)的走勢(shì)的影響也就被減弱了。但是由于農(nóng)行計(jì)入指數(shù)后的權(quán)重仍然較為靠前，對(duì)于追蹤滬深300指數(shù)的基金來說，應(yīng)該存在一個(gè)短期建立農(nóng)行頭寸的過程，所以農(nóng)行計(jì)入滬深300指數(shù)對(duì)短期市場(chǎng)的走勢(shì)是一個(gè)積極的穩(wěn)定因素，有利于期現(xiàn)市場(chǎng)多頭反彈行情的延續(xù)。 或?qū)⒎e極影響期指操作策略 雖然農(nóng)行股調(diào)入滬深300指數(shù)對(duì)于該指數(shù)的影響有限，但它或?qū)⒃谄谥覆僮鞑呗陨蠋硪恍┓e極的影響。 陳錦青分析說，目前，國(guó)內(nèi)共有18只基金是跟蹤滬深300指數(shù)的，這些基金通常較少調(diào)整股票倉(cāng)位，但是當(dāng)滬深300指數(shù)的權(quán)重發(fā)生調(diào)整時(shí)，這些基金為了保證良好的指數(shù)追蹤效果，便會(huì)集中資金“搬家”。 根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，指數(shù)基金一般在指數(shù)成分股調(diào)整前，提前買入調(diào)入指數(shù)的股票組合，賣出調(diào)出指數(shù)的股票組合，并在指數(shù)成分股正式調(diào)整時(shí)做進(jìn)一步的微調(diào)，因此市場(chǎng)便產(chǎn)生了“成分股調(diào)整效應(yīng)”。如果能夠利用指數(shù)成分股調(diào)整的機(jī)會(huì)，是完全可以實(shí)現(xiàn)超額收益的。 比如在2010年7月1日滬深300指數(shù)在半年一次的成分股調(diào)整期間，產(chǎn)生的“調(diào)整效應(yīng)”為：此次共18只股票進(jìn)行調(diào)整，數(shù)據(jù)顯示，6月18至7月2日期間，滬深300指數(shù)收益為-7.61%，17只（因調(diào)入股中國(guó)重工調(diào)整期間一直停牌，未統(tǒng)計(jì)）被調(diào)出個(gè)股平均收益為-11.28%，17只被調(diào)入個(gè)股平均收益為-5.23%。 責(zé)任編輯：翁建平

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