近階段，鄭糖在國(guó)際原糖價(jià)格企穩(wěn)并強(qiáng)勁反彈的帶動(dòng)下，亦走出了較為穩(wěn)健的中期上升走勢(shì)。若后期國(guó)際原糖未出現(xiàn)暴跌，鄭糖即可保持相對(duì)平穩(wěn)的振蕩盤(pán)升行情。

國(guó)際原糖供應(yīng)偏緊，短線價(jià)格趨漲

每年穆斯林齋月到來(lái)前期，全球食糖貿(mào)易比較活躍，中東地區(qū)對(duì)食糖的強(qiáng)烈需求造成當(dāng)年這一時(shí)期糖價(jià)出現(xiàn)上漲。同時(shí)，由于物流問(wèn)題造成的巴西港口糖出口阻滯在以往也并不罕見(jiàn)，據(jù)了解，今年此種情況更為嚴(yán)重，目前滯留在巴西兩個(gè)重要港口的運(yùn)糖商船數(shù)量較去年同期翻了一番，巴西港口下雨及海洋氣候條件不好阻礙巴西糖及時(shí)出口到國(guó)際市場(chǎng)。

巴西增產(chǎn)給國(guó)際原糖市場(chǎng)帶來(lái)中期壓力

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，迄今為止巴西中南部地區(qū)食糖產(chǎn)量較去年同期增長(zhǎng)32%，預(yù)計(jì)2010/2011制糖年巴西中南部地區(qū)食糖產(chǎn)量將達(dá)到3400萬(wàn)噸，可見(jiàn)食糖整體供應(yīng)量較大，只是出口需求暫時(shí)受到港口瓶頸的制約。一旦港口情況好轉(zhuǎn)，出口量勢(shì)必會(huì)大幅增加，大量巴西白糖充斥市場(chǎng)，將給國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格帶來(lái)較大沖擊，國(guó)際原糖中期走勢(shì)不容樂(lè)觀。最新的CFTC持倉(cāng)報(bào)告顯示，截至7月13日當(dāng)周，基金凈多持倉(cāng)在前一周的基礎(chǔ)上再減104手，雖然減少幅度不大，但表明主力資金對(duì)中期上升行情仍存顧慮。

國(guó)內(nèi)減產(chǎn)背景下糖價(jià)保持堅(jiān)挺

今年國(guó)內(nèi)減產(chǎn)，食糖供應(yīng)短缺已是不爭(zhēng)的事實(shí)。據(jù)中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2009/2010年度白糖產(chǎn)量為1070萬(wàn)噸，較2008/2009年度減少173萬(wàn)噸，減幅達(dá)13.9%。盡管今年國(guó)儲(chǔ)投放了200萬(wàn)噸庫(kù)存入市補(bǔ)充市場(chǎng)供應(yīng)，但國(guó)內(nèi)總體食糖供應(yīng)偏緊的局面依然存在，這是造成今年國(guó)內(nèi)白糖期貨、現(xiàn)貨價(jià)格雙雙呈現(xiàn)堅(jiān)挺表現(xiàn)的主要原因。另外，國(guó)儲(chǔ)最近一次拍賣(mài)成交活躍及成交價(jià)格高企，也是上述國(guó)內(nèi)食糖供需狀況的體現(xiàn)。

中期供需缺口支持國(guó)內(nèi)糖價(jià)進(jìn)一步走高

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)推算，本榨季7、8、9三個(gè)月的銷(xiāo)糖量將在320萬(wàn)噸左右，而目前國(guó)內(nèi)工業(yè)庫(kù)存已不足300萬(wàn)噸。據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，近期主產(chǎn)區(qū)廣西南寧白糖中間商報(bào)價(jià)為5230—5260元/噸，進(jìn)口方面，巴西白糖進(jìn)口到岸價(jià)在5300元/噸上下，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)國(guó)內(nèi)白糖價(jià)格至少不會(huì)低于目前的價(jià)格水平。此外，在現(xiàn)貨價(jià)格高企的影響下，未來(lái)期價(jià)具有一定的上漲空間。

整體上，盡管?chē)?guó)家政策方面對(duì)物價(jià)上漲的敏感度較高，但只要糖價(jià)在合理范圍內(nèi)波動(dòng)，國(guó)家應(yīng)不會(huì)進(jìn)行過(guò)多的政策性打壓。由此，鄭糖中期保持穩(wěn)步盤(pán)升的概率較大。