從上周四開始，滬膠主力合約1011和次主力合約1101均出現(xiàn)縮量調(diào)整跡象，1101合約日均成交量都不足150萬手，且日內(nèi)波幅趨窄。盤面上看，連續(xù)五個交易日“上躥下跳”的小陽線、均線相互交織粘合及MACD指標(biāo)在零軸附近膠著，這些都足以說明目前期膠市場正在醞釀一場大級別行情，滬膠選擇方向在即。筆者認(rèn)為，向下突破的概率偏大。

經(jīng)濟(jì)增速放緩 矛盾與困難增多

從剛剛公布的上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，我國經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)貌似無“二次探底”之憂，但相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上半年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長11.1%，其中二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增速為10.3%，比一季度的11.9%降低了1.6個百分點(diǎn)。不僅GDP出現(xiàn)回落，其他多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也均有不同程度回落。如，上半年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長17.6%，增速明顯慢于1-5月的18.5%。除此之外，消費(fèi)和投資也呈下滑趨勢。對此，國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的國內(nèi)外環(huán)境仍較為復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中仍面臨不少矛盾和困難。

割膠旺季來臨 供給壓力加大

7-9月份是全球主要產(chǎn)膠國傳統(tǒng)的割膠旺季，市場天膠供應(yīng)較為充足。6月30日橡膠(資訊,行情)生產(chǎn)國協(xié)會天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會發(fā)布報(bào)告稱，2010年全球天然橡膠供應(yīng)量增幅預(yù)期為5.2%，這使得2010年全球天然橡膠產(chǎn)量預(yù)估達(dá)938.4萬噸。因產(chǎn)區(qū)天膠供應(yīng)充分，國內(nèi)進(jìn)口量有所增多，船期報(bào)價(jià)有所下滑。據(jù)海關(guān)總署公布，中國2010年1至6月天膠進(jìn)口量同比增1%至84萬噸，其中6月進(jìn)口量環(huán)比增33%至12萬噸。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)方面，市場供應(yīng)也是十分充裕。上周國產(chǎn)乳膠價(jià)格小幅回落，且企業(yè)目前庫存已大多滿足需求，成交活躍度較前期小幅下滑。

此外，上周上期所天膠期貨庫存量開始增多至15680噸，增量高達(dá)8000噸；而期貨小計(jì)量連續(xù)三周走高，上周末達(dá)到了21374噸。供應(yīng)充足，庫存增多，膠價(jià)難言上漲。

汽車低產(chǎn)銷高庫存 輪胎產(chǎn)業(yè)面臨產(chǎn)能過剩

7月9日，中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的最新產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，我國汽車產(chǎn)銷分別完成139.06萬輛和141.21萬輛，比上月分別下降1.84%和1.83%，且汽車銷量環(huán)比減少已持續(xù)了三個月。除產(chǎn)銷不佳外，國內(nèi)汽車庫存卻在不斷增加。

車市產(chǎn)銷遇冷，輪胎產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過?，F(xiàn)象。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年5月份內(nèi)地輪胎產(chǎn)量為7416萬條，同比增長25%，環(huán)比增長1.6%。而同樣是5月，我國汽車產(chǎn)量為131.27萬輛，環(huán)比降低14.36%；銷量為119.47萬輛，環(huán)比降低13.95%。兩個產(chǎn)業(yè)對比數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)輪胎行業(yè)陷入了產(chǎn)能過剩的發(fā)展瓶頸，低端產(chǎn)品企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加劇，產(chǎn)業(yè)整合迫在眉睫。汽車與輪胎產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展首先要消化高庫存與高產(chǎn)能，這將在一定程度上抑制國內(nèi)天膠需求量的增多。