盡管進入"后危機時代"，但大宗商品的價格起伏卻仍然劇烈，這一方面給部分產(chǎn)業(yè)造成動蕩，另一方面，對銀行業(yè)相關貸款也提出風險防范需求。與此同時，國內商品期貨市場在危機中所突顯出的風險對沖功能讓人印象深刻。在此背景下，隨著銀期合作的逐步推進，與期貨業(yè)加強合作，探索新的市場合作模式，利用期貨市場規(guī)避大宗商品貸款敞口風險，就成了銀行業(yè)積極探索的課題。

事實上，記者了解到，業(yè)內在此領域已有有益嘗試，并取得了積極成效。何謂"套期保值貸款"？銀行怎樣利用期貨市場降低貸款風險？期貨公司在其中可以發(fā)揮怎樣的作用？針對上述問題，記者采訪了銀河期貨總經(jīng)理姚廣。

記者：眾所周知，期貨是風險管理工具，但是運用不當，本身也會給企業(yè)帶來風險。那么，如何理解企業(yè)參與套期保值與銀行業(yè)規(guī)避信貸風險的結合？

姚廣：銀行業(yè)對期貨市場的套期保值業(yè)務一直有所忌憚，而身處市場經(jīng)濟中的生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)因缺少銀行信貸資金的支持，又往往無法參與套期保值交易進行風險管理。解決這一矛盾的辦法，就是銀行與期貨公司密切合作，對企業(yè)利用期貨市場進行套期保值進行嚴格監(jiān)管。

"套期保值貸款"在國外是一種很流行的銀期合作業(yè)務，該項業(yè)務不僅有利于規(guī)避銀行的信貸風險、提高銀行信貸資產(chǎn)的質量，同時有利于解決涉農(nóng)企業(yè)資金短缺以及生產(chǎn)經(jīng)營風險的問題，為銀行培育優(yōu)質客戶，提高社會效益，是一種多贏的業(yè)務模式。

記者：銀河期貨與農(nóng)發(fā)行合作模式的核心是什么？換言之，怎樣做到運用"套期保值貸款"保障銀行信貸資金安全？

姚廣：自2005年開始，銀河期貨與農(nóng)發(fā)行密切合作，進行積極探索，形成了一套全新的"銀河-農(nóng)發(fā)行模式"，即在套期保值貸款業(yè)務基礎上結合期貨公司、銀行和涉農(nóng)貸款企業(yè)共同參與期貨市場的全新模式，取得了很好的效果，目前試點已經(jīng)由最初的一個省擴大到目前的六個省。

"銀河-農(nóng)發(fā)行模式"合作模式的核心內容是農(nóng)發(fā)行、涉貸農(nóng)企、期貨公司簽訂《套期保值業(yè)務三方合作協(xié)議書》，通過三方協(xié)議，嚴格約束企業(yè)的套期保值業(yè)務，從根本上解決涉農(nóng)企業(yè)利用套期保值貸款管理企業(yè)經(jīng)營風險的矛盾所在，即在保障農(nóng)發(fā)行信貸資金安全的情況下，涉農(nóng)企業(yè)利用期貨市場規(guī)避了價格波動所帶來的風險。雖然目前農(nóng)發(fā)行仍禁止信貸資金進入期貨市場，規(guī)定企業(yè)參與套期保值的資金必須為自有資金，但如果涉貸企業(yè)通過期貨市場拓寬銷售渠道，農(nóng)發(fā)行允許企業(yè)動用企業(yè)的貸款擔保金參與套期保值。

如果企業(yè)開展套期保值交易，必須保證農(nóng)發(fā)行資金的安全，因此，銀行、涉農(nóng)企業(yè)和期貨公司三方需緊密配合，對農(nóng)發(fā)行客戶從事期貨交易的資金實行封閉管理。由期貨公司和期貨交易所協(xié)助農(nóng)發(fā)行對交易資金進行監(jiān)管，確保資金回籠；企業(yè)在農(nóng)發(fā)行開立期貨賬戶，由農(nóng)發(fā)行進行企業(yè)期貨業(yè)務核算；期貨公司根據(jù)企業(yè)自身現(xiàn)貨業(yè)務的特點以及對市場趨勢的科學分析，為企業(yè)擬定期貨套期保值交易方案；農(nóng)發(fā)行根據(jù)擬定的套期保值方案及企業(yè)的實際情況，核定貸款企業(yè)參與套期保值的資格。在套期保值交易結束后，經(jīng)交易所結算、企業(yè)認定，由期貨公司將其保證金余額全部直接劃入企業(yè)在農(nóng)發(fā)行的賬戶。農(nóng)發(fā)行將企業(yè)的期貨損益與對應的現(xiàn)貨業(yè)務損益合并處理后，一并收回期貨、現(xiàn)貨業(yè)務的貸款。

記者：期貨公司在合作模式中，主要發(fā)揮哪些作用？

姚廣：通過在試點地區(qū)積極組織企業(yè)培訓，宣傳期貨套期保值知識，我們充分調動了當?shù)厣孓r(nóng)企業(yè)參與期貨市場轉移經(jīng)營風險的積極性，幫助銀行培育高品質客戶資源。同時，通過三方協(xié)議約束企業(yè)的套期保值行為，為解決企業(yè)向農(nóng)發(fā)行申請貸款提供了安全的保障。此外，通過農(nóng)發(fā)行、期貨公司和企業(yè)自身的三層風險控制體系，完善了對套期保值整個過程的立體風險監(jiān)管和控制，使各方利益得到有效保障。

在期貨知識培訓方面，我們先后組織對農(nóng)發(fā)行系統(tǒng)及當?shù)厣孓r(nóng)企業(yè)的期貨知識培訓60余場，通過進行廣泛的期貨套期保值知識宣傳，在試點地區(qū)涉農(nóng)企業(yè)中間，營造了積極參與期貨市場，靈活運用衍生工具管理企業(yè)經(jīng)營風險的良好氛圍。

"銀河-農(nóng)發(fā)行模式"的推廣也為農(nóng)發(fā)行支持涉農(nóng)企業(yè)依托期貨市場走出困境，同時為解決農(nóng)民賣糧難的問題發(fā)揮了積極的作用。自2005年以來，在參與試點的農(nóng)發(fā)行黑龍江分行共支持全省28個縣（市）的54戶企業(yè)，通過套期保值銷售糧食276次、累計逾10萬余噸，為近30億元貸款提供了規(guī)避風險的保障，幫助企業(yè)累計實現(xiàn)凈利潤近1.2億元。

通過嚴格的三方監(jiān)管風控體系的構建，我們實現(xiàn)了化解信貸資金風險、化解套期保值操作風險和化解涉農(nóng)企業(yè)價格風險的"三化解"目標。據(jù)不完全統(tǒng)計，自合作以來，在銀河期貨開戶的涉貸農(nóng)企未發(fā)生一起風險事故，從而實現(xiàn)了降低企業(yè)風險和貸款及時回收的目的。截至目前，我們先后為農(nóng)發(fā)行數(shù)十戶涉貸企業(yè)客戶提供套期保值服務，有效對沖了企業(yè)現(xiàn)貨市場的虧損，期貨市場因此也成為企業(yè)生產(chǎn)運營的"穩(wěn)定劑"。