期指業(yè)務(wù)自推出以來，投資者對現(xiàn)貨走勢判斷需求大增凸顯了期貨公司現(xiàn)貨研究的短板。為此，擁有券商股東背景的期貨公司優(yōu)勢更加明顯。據(jù)了解，部分券商系期貨公司已與股東券商共同組建“股指期貨研究中心”，共同打造橫跨期現(xiàn)兩市的研究團隊，以全面覆蓋客戶需求。

宏觀研究是短板

中證期貨研究部經(jīng)理王曉黎表示，股指期貨推出以后，大量現(xiàn)貨市場的投資者進(jìn)入股指期貨市場，這類客戶對宏觀策略和金融工程研究方面均存在服務(wù)需求。然而，期貨公司往往難以滿足客戶這方面的需求。

國泰君安期貨研究所常務(wù)副所長吳泱表示，期貨公司在現(xiàn)貨市場研究方面與券商仍存在較大差距，尤其是在宏觀策略方面，期貨公司相關(guān)研究部門普遍缺乏人才、數(shù)據(jù)及研究成果的積累。

招商期貨研究所所長黃耀民也指出，目前國內(nèi)同時熟悉金融現(xiàn)貨和期貨兩個市場，又兼?zhèn)鋵崙?zhàn)經(jīng)驗和理論知識的研究型人才緊缺。如果去國外招聘成本較高；但自己培養(yǎng)，短期內(nèi)難以見效。

券商在現(xiàn)貨市場上的研究優(yōu)勢成為期貨公司的首選。已有券商系期貨公司與券商股東開始全面研究合作。期貨公司專門研究交易策略、資金管理、風(fēng)險控制等方向，而將宏觀策略方面的研究交由股東券商負(fù)責(zé)。

券商期貨聯(lián)手服務(wù)

據(jù)國泰君安股指期貨研究中心副主任吳泱透露，國泰君安證券與國泰君安期貨早在股指期貨上市前就聯(lián)合成立了國泰君安股指期貨研究中心，團隊成員包括國泰君安證券宏觀策略、金融工程研究團隊成員和國泰君安期貨股指期貨研究團隊成員。在國泰君安研管會的統(tǒng)籌下運作，向客戶提供全方位的服務(wù)。

招商期貨研究所所長黃耀民表示，目前招商期貨與招商證券在研究領(lǐng)域已展開全方位的合作，主要形式是建立“課題小組”，內(nèi)容主要包括套利策略及套利程序開發(fā)等。招商證券在宏觀、策略、數(shù)據(jù)庫方面的研究成果均通過課題小組向招商期貨轉(zhuǎn)移。黃耀民坦言，如果沒有招商證券的支持，研究團隊的搭建將需要相當(dāng)長的時間，股東的支持使招商期貨克服了短期內(nèi)難以獨立完成的研究和軟件系統(tǒng)的搭建。

此外，長城偉業(yè)期貨與華泰聯(lián)合證券也開始攜手。據(jù)長城偉業(yè)研究所所長胡天存透露，在股指期貨推出之前，華泰證券、華泰聯(lián)合證券和長城偉業(yè)期貨公司聯(lián)合成立“股指期貨聯(lián)合研究團隊”，華泰聯(lián)合證券開放自主研發(fā)的“智庫”平臺，借此提供券商所有宏觀策略研究成果，而期貨公司專職研究期指市場，即保證了期指研究質(zhì)量，又避免了資源的重復(fù)建設(shè)。

多位券商研究所負(fù)責(zé)人向記者表示，券商系期貨公司均不同程度地得到股東宏觀策略研究方面的支持。隨著機構(gòu)投資者進(jìn)入期指市場，在未來激烈的競爭中，期貨公司與股東券商共同組建的“股指期貨研究中心”將發(fā)揮更大的作用。而非券商系期貨公司在宏觀研究方面顯然稍顯遜色，在日后的專業(yè)化競爭中被邊緣化的風(fēng)險正在加大。