A股本輪調(diào)整底在何方？盡管不少券商和基金仍對(duì)今年行情報(bào)謹(jǐn)慎態(tài)度，但從股指期貨IF1103來看，機(jī)構(gòu)資金進(jìn)駐明顯，為明年3月行情提前買了“保險(xiǎn)”。另外，在昨天股指大漲的帶動(dòng)下，股指期貨4個(gè)合約全線上漲，浙江有4家期貨公司進(jìn)入了多單持倉榜前20位，做多跡象明顯。

IF1007合約上周五交割完成后，IF1103合約也在昨天上市。作為首個(gè)2011年到期交割的股指期貨合約，IF1103合約的走勢(shì)，一定程度上代表了機(jī)構(gòu)對(duì)明年股市的看法。

IF1103合約的掛盤基準(zhǔn)價(jià)為2668.4點(diǎn)，在現(xiàn)貨指數(shù)的帶動(dòng)下，最終上漲3.86%，收?qǐng)?bào)2771.4點(diǎn)，是昨天漲幅最大的股指期貨合約。其余三個(gè)合約漲幅分別為2.60%至2.99%不等。

“滬指在2400點(diǎn)以下，具有很強(qiáng)的抗跌性，散戶拋盤很少，下跌空間有限，一旦市場(chǎng)轉(zhuǎn)好，股指有望迎來報(bào)復(fù)性反彈?！敝行沤鹜ㄗC券分析師錢向勁表示，大盤在目前點(diǎn)位震蕩后，向上的概率比下跌概率大。

一家期貨公司的負(fù)責(zé)人也告訴記者，盡管對(duì)短期行情還有疑慮，但多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者都對(duì)明年行情持樂觀態(tài)度，昨天上市的IF1103合約的持倉中，不少都是機(jī)構(gòu)持有。

“IF1103合約上市第一天就持倉222手，機(jī)構(gòu)已經(jīng)為明年行情做準(zhǔn)備了?！庇腊财谪浺晃环治鰩煾嬖V記者，昨天新上市的股指期貨IF1003合約全天只成交1042手，明顯有機(jī)構(gòu)資金進(jìn)駐后持有不動(dòng)。

判斷機(jī)構(gòu)持倉和散戶持倉最大的區(qū)別就是看換手率，散戶一般快進(jìn)快出，一天可做多個(gè)波段，不少散戶不留隔夜倉，而機(jī)構(gòu)客戶多數(shù)有明確操盤計(jì)劃，買入后就持有不動(dòng)。昨天，IF1103合約成交量和持倉量之比僅為4.69倍，反映出機(jī)構(gòu)投資者在IF1103合約上的籌碼鎖定性相當(dāng)之高，從另一個(gè)側(cè)面反映出機(jī)構(gòu)資金開始看好后市。

在基金獲得股指期貨準(zhǔn)入證后，這些機(jī)構(gòu)投資者開始進(jìn)場(chǎng)了么？“我們?nèi)ド虾：蜕钲诟脦准一鹫勥^，他們對(duì)股指期貨還比較謹(jǐn)慎，傾向于分倉操作?！币患艺憬谪浌镜母邔痈嬖V記者，基金投資股指期貨的步伐遠(yuǎn)沒有想象中快，不排除有部分基金進(jìn)場(chǎng)建倉，但多數(shù)基金還對(duì)股指期貨持觀望態(tài)度。

中金所數(shù)據(jù)顯示，目前股指期貨市場(chǎng)參與人數(shù)3萬多人，日均客戶參與數(shù)1萬人左右，大部分是來自商品期貨市場(chǎng)的投機(jī)交易者。基金、證券公司等有套期保值需求的機(jī)構(gòu)投資者占比較少。

從股指期貨主力合約IF1008合約的持倉來看，國泰君安增倉589手多單，持有2143手多單，減持138手空單，持有2275手空單，均列多空持倉榜第一位。而長(zhǎng)城偉業(yè)持有的多倉為2034手，空單為1441手，占據(jù)多空持倉榜的第二位。

4家浙江期貨公司出現(xiàn)在多頭榜前20位中，分別是浙江永安(1391手多單)、浙商期貨(591手多單)、新世紀(jì)期貨(531手多單)、南華期貨(449手多單)，合計(jì)增持了334手多單。